金利オプションとは何ですか？
金利オプションは、保有者が金利の変化から利益を得ることができる金融デリバティブです。 投資家は、金利オプションで金利の方向を推測できます。 これはエクイティオプションに似ており、プットまたはコールのいずれかです。 金利オプションは、米国財務省証券のような債券のレートに関するオプション契約です。
金利オプションは何を教えてくれますか？
株式オプションと同様に、金利オプションにはプレミアムが付加されているか、契約を締結するためのコストがあります。 コールオプションは、金利の上昇から利益を得る権利を保有者に与えますが、義務は与えません。 コールオプションを保有している投資家は、オプションの満了時に金利が上昇し、ストライク価格よりも高く、契約を結ぶために支払われたプレミアムをカバーするのに十分高いレートで取引している場合、利益を獲得します。
逆に、利子を入れると、保有者は金利の低下から利益を得る権利を与えられますが、義務は与えられません。 金利がストライク価格よりも低く、支払った保険料をカバーするのに十分低い場合、オプションは収益性が高いか、インザマネーです。
オプションの値は、その契約の元となる財務の利回りの10倍です。 6％の利回りを持つ財務省は、オプション市場で60ドルの基本オプション価値を持ちます。 財務レートが移動または変更されると、オプションの基礎となる価値も変化します。 財務省の6％の利回りが6.5％に上昇した場合、基礎となるオプションは60ドルから65ドルに増加します。
金利の方向に関する完全な憶測に加えて、金利オプションは、ポートフォリオ・マネージャーおよび機関が金利リスクをヘッジするためにも使用されます。 金利オプションは、短期および長期の利回り、または一般的に利回り曲線と呼ばれるものを使用して入力できます。 利回り曲線は、長期にわたる財務省の利回りの傾きを指します。 2年物の国債などの短期国債の利回りが30年物の国債などの長期国債よりも低い場合、利回り曲線は上方に傾斜しています。 長期利回りが短期利回りよりも低い場合、曲線は下方に傾斜していると言われます。
金利オプションは、世界最大の先物およびオプション取引所の1つであるCMEグループを通じて正式に取引されています。 これらのオプションの規制は、証券取引委員会（SEC）によって管理されています。 投資家は、国債と債券、およびユーロドル先物のオプションを使用できます。
金利オプションにはヨーロピアンスタイルの行使規定があります。つまり、保有者は満期時にのみオプションを行使できます。 オプションの行使の制限は、オプション契約の早期売買のリスクを排除するため、その使用を簡素化します。 レートオプションの権利行使価格は利回りであり、価格の単位ではありません。
また、有価証券の配達は含まれません。 代わりに、金利オプションは現金で決済されます。これは、オプションの行使価格と、現行のスポット利回りにより決定される行使決済額との差額です。
重要なポイント
- 金利オプションは、投資家が金利の方向性の動きをヘッジまたは推測することを可能にする金融デリバティブです。 コールオプションは、金利が上昇したときに投資家が利益を得ることを可能にし、プットオプションが金利が下落したときに投資家が利益を得ることを可能にする。 金利オプションは現金で決済されます。これは、オプションの行使価格と、現行のスポット利回りによって決定される行使決済額との差額です。 金利オプションにはヨーロピアンスタイルの行使規定があります。つまり、保有者は満期時にのみオプションを行使できます。
金利オプションの例
投資家が金利の上昇について推測したい場合、彼らは30年の財務省で行使価格60ドルと8月31日の有効期限でコールオプションを購入することができます。
通話オプションのプレミアムは、契約あたり$ 1.50です。 オプション市場では、1.50ドルに100を掛けると、1つの契約のコストは150ドルになり、2つのコールオプション契約のコストは300ドルになります。 投資家はプレミアムをカバーするのに十分なお金を稼ぐ必要があるため、プレミアムは重要です。
利回りが8月31日までに上昇し、オプションが満期で68ドルの価値がある場合、投資家は差額8ドル、または乗数10に基づいて800ドルを獲得します。投資家が最初に1つの契約を購入した場合、純利益は650ドルまたは800ドルから、コールオプションを入力するために支払った150ドルのプレミアムを差し引きます。
逆に、利回りが8月31日に低下し、コールオプションの価値が55ドルになった場合、オプションは無期限に失効し、投資家は1つの契約に対して支払われた150ドルのプレミアムを失います。
価値のない期限が切れるオプションについては、「お金が足りない」と言われています。 言い換えると、その値はゼロになり、オプションの買い手は支払われたプレミアム全体を失います。
他のオプションと同様に、保有者は満期までポジションをクローズするまで待つ必要はありません。 保有者が行う必要があるのは、公開市場でオプションを売り戻すことです。 オプション売り手の場合、満了前にポジションをクローズするには、同じストライクと有効期限を持つ同等のオプションを購入する必要があります。
ただし、取引の解約には損益が発生する可能性があります。これは、オプションに対して最初に支払われたプレミアムと解約契約から受け取ったプレミアムの差です。
金利オプションとバイナリオプションの違い
バイナリオプションは、オプションが金銭で期限切れになった場合に固定（または最大）支払いを行うデリバティブ金融商品です。オプションが金銭で期限切れになった場合、トレーダーはオプションに投資した金額を失います。 したがって、バイナリオプションの成功は、yesまたはnoの命題、つまり「バイナリ」に基づいています。
バイナリオプションには有効期限があります。 有効期限の時点で、トレーダーが利益を上げるためには、原資産の価格は行使された取引に基づいて行使価格の正しい側になければなりません。
金利オプションは、しばしば債券オプションと呼ばれ、バイナリオプションと混同される可能性があります。 ただし、金利オプションには、バイナリオプションとは異なる特性と支払い構造があります。
金利オプションの制限
金利オプションはヨーロッパベースのオプションであるため、アメリカ式オプションのように早期に行使することはできません。 ただし、相殺契約を締結することで契約を解約できますが、それはオプションの行使とは異なります。
投資家は、金利オプションに投資する際に、債券市場をしっかりと把握する必要があります。 財務省と債券の利回りには固定金利が付いており、財務省の利回りは債券価格に反比例して移動します。
債券の利回りは現在の市場よりも低いため、既存の債券保有者は以前に購入した債券を売却するため、利回りが上昇すると債券価格は低下します。 言い換えれば、金利が上昇する市場では、既存の債券保有者は低利回りの債券を満期まで保有することを望みません。 代わりに、彼らは債券を売却し、将来高利回りの債券を購入するのを待ちます。 その結果、金利が上昇すると、債券市場での売却により債券価格が下落します。
金利オプションの詳細
金利オプションを取引しようとする投資家は、債券市場のダイナミクス、利回り、債券価格、および金利を動かす要因の数を理解する必要があります。
