インタレストオンリーストリップとは
インタレストオンリー（IO）ストリップは、保有者が基礎となる住宅ローン、財務省債券またはその他の債券の毎月の支払いの非主要部分を受け取るセキュリティです。 利息のみのストリップは、基礎となるローンプールの支払いの元本部分と利息部分を分離し、それらを別個の製品として販売することにより作成されます。 原債務の支払いを分離するプロセスは、ストリッピングとして知られています。 定期的な支払いを生成する債務担保証券から利息のみのストリップを作成できますが、この用語は住宅ローン担保証券（MBS）に強く関連しています。 利息と元本の支払いの流れを分離するプロセスを経たモーゲージ担保証券は、ストリップドMBSと呼ばれます。 金利の投資家は、原債務の期限前返済率が低く、金利が上昇している場合にのみ利益をストリーミングします。
インタレストストリップの説明
金利環境の特定の観点で投資家にアピールするために、インタレストのみのストリップが作成されました。 負債は金利環境の変化に敏感であり、これは特に住宅ローンに当てはまります。 金利が低下した場合、借り手にはオプションと低金利での借り換えのインセンティブの両方があります。 これは、剥奪されたMBSの利息のみの剥奪の保有者に対する前払いリスクにつながります。
インタレストのみのストリップとプリンシパルのみのストリップ
保有者が投資の全期間にわたって計画通りに支払いを行うことを一般的に望んでいる完全なMBSまたは債券とは異なり、剥ぎ取られた製品は、基礎となる債務の履行に関して競合する欲求をもたらします。 利子のみのストリップ保有者は、将来の利子の支払いを失い、元本の返還から何も受け取らないため、金利の上昇を望み、前払いを望まない。 元本のみのストリップ保有者は、借り手に借り換えを促す前払いと金利の低下を歓迎します。 実際には、投資家は通常、利息または元本のみでバイナリプレイを行いませんが、マイナス面を完全にヘッジすることなく、どちらか一方に偏った持ち株を構築します。
財務評価における剥落した支払いの役割
ウォールストリートのディーラーなどの金融エンジニアは、裁定利益を得るために、しばしば債券の支払いを取り除いて再構築します。 たとえば、複数の債券の定期的な支払いを取り除いて、合成ゼロクーポン債を作成できます。 ゼロクーポン財務省ストリップは、多くの財務計算および債券評価の重要な構成要素です。 たとえば、ゼロクーポンまたはスポットレートのトレジャリーカーブは、オプション調整スプレッド（OAS）の計算や、オプションが組み込まれた債券のその他の評価に使用されます。
さらに、IOストリップは他の合成/工学製品に再統合できます。 たとえば、利息のみのストリップをプールして、より大きな担保付き住宅ローン債務（CMO）、資産担保証券（ABS）または担保付債務（CDO）構造の一部を作成または構成できます。
