インデックスアービトラージとは
インデックスアービトラージは、2つ以上のマーケットインデックス間の価格差から利益を得ようとする取引戦略です。 これは、価格の不一致の発生源に応じて、さまざまな方法で実行できます。 2つの異なる取引所で取引されている同じインデックス間の裁定取引、または一時的に標準とは異なる標準相対値を持つ2つのインデックス間の裁定取引である場合があります。 また、インデックスを追跡する機器とインデックス自体のコンポーネント間の裁定取引にもなります。 状況がどうであろうと、戦略には、価格が同等に戻ることを期待して、比較的低価格のセキュリティを購入し、高価格のセキュリティを販売することが含まれます。
重要なポイント
- この取引戦略は、インデックスの1つまたは複数のバージョン間、またはインデックスとそのコンポーネント間の差異から利益を得ようとしています。このアービトラージの役割は、取引セッションを通じて市場の価格の同期を維持することです。
インデックスアービトラージについて
インデックスアービトラージはプログラムトレーディングの中心にあり、コンピューターはさまざまな証券間のミリ秒の変化を監視し、自動的に買い注文または売り注文を入力して、本来存在しないはずの違いを活用します。 これは高速の電子取引プロセスであり、機会はしばしば一瞬で非常に薄いため、主要な金融機関がより頻繁に追求しています。
インデックスアービトラージの例
この取引戦略のよりよく知られた例の1つは、S&P 500先物が取引されている場所とS&P 500インデックス自体の公表価格との違いを把握しようとすることです。 S&P 500インデックスアービトラージは、しばしばベーシストレーディングと呼ばれます。 基礎は、現金と先物市場価格のスプレッドです。
このインデックスの理論上の価格は、インデックス内の500株すべての時価総額加重計算として合計したときに正確でなければなりません。 リアルタイムでのその数と先物取引価格との差は、機会を表すべきです。 コンポーネントの価格が低ければ、500銘柄すべてに対して即座に買い注文を実行し、高額の先物契約と同額を売れば、リスクのない取引が得られるはずです。
当然のことながら、このような戦略には多額の資本、高速技術が必要であり、手数料費用はほとんどまたはまったくかかりません。 これらの要因を考えると、このような戦略は、大規模な銀行業務や証券会社の業務によって実行されると、収益性が高くなります。 そのような機関は、大規模な取引を実行することができ、それでも非常に小さな差でお金を稼ぐことができます。 インデックスの構成要素が多いほど、それらの一部の価格が誤っている可能性が高くなり、裁定取引の機会が大きくなります。 したがって、わずか数銘柄のインデックスに関する裁定取引は、重要な機会を提供する可能性が低くなります。
トレーダーは、同様の方法で上場投資信託（ETF）で裁定戦略を使用することもできます。 ほとんどのETFは主要な株価指数先物ほど活発に取引されていないため、裁定取引の可能性は十分にあります。 ETFは、基礎となる構成銘柄の価格が安定している場合でも、大きな市場の混乱にさらされる場合があります。
2015年8月24日の取引活動は、株式市場の大幅な下落がETFコンポーネントを含む多くの株式の不安定な買いと売りの価格を引き起こす極端なケースを提供しました。 これらの株式の流動性の欠如と取引開始の遅延は、ETF価格の正確な計算にとって問題でした。 この遅延により、極端な旋回と裁定取引の機会が生まれました。
アービトラージの役割
すべての市場は、買い手と売り手を結び付けて価格を設定するように機能します。 このアクションは、価格発見と呼ばれます。 アービトラージは、市場を悪用するために使用される好ましくない取引を暗示するかもしれませんが、実際には市場を一直線に保つのに役立ちます。
たとえば、ニュースが先物契約の需要を生み出したが、短期トレーダーがそれを過大評価した場合、基礎となる株式のバスケットであるインデックスは移動しません。 したがって、先物契約は過大評価されます。 アービトラージアーは、先物を迅速に売却し、現金を購入して関係を回復させます。
アービトラージは、金融市場の独占的な活動ではありません。 小売業者は、サプライヤが低価格で提供する多くの商品を見つけて、顧客に販売するために向きを変えることもできます。 ここで、サプライヤは、割引販売を必要とする在庫過剰または保管スペースの損失がある場合があります。 ただし、アービトラージという用語は実際、ほとんどが証券の取引に関連しており、資産に関連しています。
公正価値
先物市場では、公正価値は先物契約の均衡価格です。 これは、特定の期間にわたって投資家が現物株式ではなく先物契約を所有しているため、複利と配当の損失を考慮した後の現金またはスポット価格に等しくなります。 したがって、将来の契約の公正価値は、証券が取引されるべき額です。 ベーシスまたはベーシススプレッドとも呼ばれるこの値の間のスプレッドは、インデックスアービトラージの出番です。
公正価値は、先物価格と特定のインデックスのすべての株式を所有するのにかかる費用との差を示すことができます。 たとえば、S&P先物契約の公正価値の公式は（公正価値=現金* {1 + r（x / 360）}-配当）です。
- 現金は現在のS&Pの現金価値であり、RはS&P 500インデックスのすべての株式を購入するためにブローカーに支払われる現在の金利です。契約する。
