2008年の金融危機からほぼ7年後、多くの世界経済は緩やかな安定と成長の状態に戻りました。 実際、米国連邦準備制度およびその他の主要経済国は、2015年末までに金利を引き上げ、量的緩和を放棄すると予想していました。 ギリシャを除いて、ユーロ圏の地域でさえ、強い成長の急増を示し始めています。 しかし、多くの人々が実りある経済情勢になると予想していたものは、世界で2番目に大きい経済である中国の成長が2009年以来最低レベルに落ちたため、停止するかもしれません。
7月に中国で「ブラックフライデー」と呼ばれるものが急落した後、専門家は中国の経済的混乱が米国と世界経済にどのような影響を与えるかを調べ始めました。 （詳細について は 、「 中国株の時は今ですか？」を 参照してください 。 ）米国と中国の関係は広範な貿易に基づいて構築されており、2008年の危機後、中国は米国の債務の大部分を融資しました。 中国の問題が新たな世界的な不況を引き起こすかどうかを判断するのは時期尚早です。 しかし、状況が続くと、米国および世界中の外国貿易、金融市場、経済成長に重大な影響が生じる可能性があります。
中国は崩壊していますか？
過去30年間、中国は年間10％の割合で成長しており、年間ピークは13％です。 中国の急速な成長の大部分は、1970年代の経済改革によるものです。 1978年、長年にわたるすべての生産資産の国家管理の後、中国は経済を刺激するために市場原理を導入し始めました。 次の30年にわたって、中国は農村企業と民間企業の形成を奨励し、外国貿易と投資を自由化し、生産に多額の投資をしました。 資本資産と蓄積は国の成長に大きな影響を与えましたが、中国も高いレベルの生産性と労働者の効率性を維持しており、これが引き続き経済的成功の原動力となっています。 その結果、中国の一人当たりの収入は過去15年間で4倍になりました。
しかし、中国の急速な成長さえ永遠に続くことはできなかったようです。 過去5年間で、成長率は7％に低下しました。 それでも、これを見ると、2015年第2四半期に米国経済は3.7％成長しましたが、IMFは2015年中に世界全体の成長率を3.1％と予測しています。多くの先進国を含む国々の。
とにかく、一部の市場アナリストの間では、中国が経済崩壊の兆候を見せており、最近の出来事がそのポイントを実証することを示しているという信念が高まっています。 2015年、中国は原油価格の下落、製造業の縮小、通貨切り下げ、株式市場の急落に苦しんでいます。 後者については、2015年8月に日経225（N225）指数はほぼ12％低下し、1日で9％近くの急落が記録されました。 しかし、痛みは株式市場を超えています。 数か月にわたって下落してきた原油価格は、8月に6年ぶりの安値に達し、中国の証券取引所に影響を与えました。 次に、中国の株式市場での損失が世界的な売りを引き起こし、中国が人民元の切り下げを促しました。 （詳細については、 「中国が通貨を切り下げて投資家 にとって 意味する こと」をお読みください。）中国の石油需要はさらに減速しており、円を閉じるために、世界の石油価格を低く保つ多くの圧力の1つです。 減速に加えて、中国の製造業は3年間で最低レベルまで低下しました。 8月の公式購買マネージャーの指数は49.7に低下し、収縮を示唆しています。
この一連の出来事は、一部のグローバルエコノミストにとって警戒の源になりつつあります。 中国での継続的な自由落下の懸念により、波及効果が米国および世界市場に影響を与える可能性があるかどうかの懸念が高まっています。
米国の中国への依存
米国と中国は、外交問題、特に人権とサイバーセキュリティに常に目を向けているわけではありませんが、両国は、重要な貿易、対外直接投資、および債務金融と強力な経済関係を築いてきました。 中国と米国の双方向貿易は、1992年の330億ドルから2014年には5, 900億ドルに成長しました。メキシコとカナダに次いで、中国は米国の輸出で3番目に大きい輸出市場で、1, 230億ドルを占めています。 輸入に関しては、米国は2014年に4, 660億ドルの中国製品を輸入しました。これは主に機械、家具、玩具、履物で構成されています。 その結果、米国は中国最大の輸出市場です。
大量の対外貿易に加えて、中国は米国の外国直接投資の人気の目的地となっています。 米国から中国への外国投資のストックは、2013年に主に製造部門で600億ドルを超えました。
そうは言っても、米国は米国財務省債のために中国との貿易赤字が大きい。 現在、中国は米国債の最大保有国の1つであり、総額は1兆2, 000億ドルです。 中国にとって、財務省は、輸出主導の経済と世界経済の信用力を維持するための安全で安定した方法です。 中国が大量の外国為替準備金と米国の債務を保有し続ける限り、一部の市場オブザーバーは、米国経済が本質的に中国に翻弄される可能性があると考えています。
さまざまなシナリオ
中国の現在の混乱に続いて米国および世界の株式市場が低迷していることを考えると、悲観的な読者は、中国の経済が悪化し続ける場合、さらに多くの混乱が予想されるかと疑問に思うかもしれません。 中国が大量の財務省債を保有しているため、最悪のシナリオの1つは、中国が財務省の保有を捨てることであり、これは米ドルに恐ろしい影響を与える可能性があります。
とはいえ、これは興味をそそる終末のシナリオになりますが、このような大惨事の実際の証拠はほとんどありません。 中国政府が望むレベルを超えて人民元が弱まるのを防ぐために、もはや米国の負債の最大保有国ではない中国は、すでに国債を売却しています。 中国の現在の財務省の売り上げでは、米国経済に圧力がかかることはありません。 実際、中国が米国のすべての負債を本当に捨てたがったとしても、この動きは容易に裏目に出る可能性があります。彼らは財務省のように安定または流動性のある代替資産を見つけることは非常に難しいでしょう。
ボトムライン
中国での最近の出来事は、過去30年間の急速な拡大で賞賛された中国経済は、かつてのようではなくなったことを示唆しています。 今後数年間の成長が予想よりも遅いため、世界で2番目に大きな経済は、他の先進国が長い間対処しなければならなかった圧力にさらされる可能性が高くなります。 中国が市場経済のより多くの側面を持つように移行し続けるにつれて、通常の景気循環の浮き沈みによりさらされる可能性があります。 そして、世界はより経済的に絡み合っていますが、世界最大の経済圏の混乱は短期的な波及効果をもたらす可能性がありますが、それでも経済の長期的な見通しに本当の脅威をもたらすことはありません。
