ウォーレン・バフェットは、投資哲学の核である基本確率、初等確率を考えています。 論文の販売から数十億ドル規模のバークシャーハサウェイの運営に至るまで、彼は資産を10年ごとに活用し、富を生み出す企業の大群を集めてきました。
これをベンジャミングラハムから学んだビジネスオペレーションの論理的理解と価値志向と組み合わせることで、バフェットは史上最高かつ最も有名な投資家の1人になりました。
価値投資と収益性のデュオ
さまざまな投資スタイルから選択できます。 ウォーレンバフェットは、シンプルなアプローチを使用することで、最も精通した投資家の1人として知られるようになりました。 Buffetの初歩的な確率アプローチは、投資分析をシンプルに保ちます。彼は、わかりやすく、進行が論理的である広い堀を持つ透明な企業に焦点を当てています。
しかし、バフェットは、ベンジャミン・グラハムとの研究と仕事を通して完成した彼の深い価値のアプローチでも知られています。 彼の価値アプローチと企業の単純化された理解は、バークシャーのポートフォリオの投資可能なユニバースを、P / Eが低く、キャッシュフローが高く、収益が持続する企業に限定しています。
彼の投資スタイルの合流は、新しいトレンドの中で勝者と敗者を識別するのにも役立ちました。 1つの例は、バフェットが公然と彼が新しい投資のために高い能力を持っていると宣言したグリーンテクノロジー部門です。 この分野は世界中で広範に出現しており、新エネルギーへの投資の60％以上がグリーンテクノロジーによるものです。 2018年6月現在、バフェットのセクターへの出資は主に子会社のバークシャーハサウェイエナジーを通じて行われていますが、株式ポートフォリオでもこのセクターに追加される可能性があります。
確率モデリングと彼の投資「堀」戦略の組み合わせ
ウォーレン・ビュッフェが彼のために正しい投資哲学を発展させるのにしばらく時間がかかりましたが、彼がやった後、彼は彼の原則に固執しました。 定義によれば、永続的な競争上の優位性を持つ企業は過剰な資本利益率を生み出し、競争上の優位性は城の周りの堀のように機能します。 「堀」は、競合他社が会社の収益性を損なう可能性を減らすため、会社の過剰な資本収益率の継続性を保証します。
「安定した少年の選択」からバフェットの始まり
ウォーレンバフェットは、少年として分析に確率を適用し始めました。 彼は「安定した男の子の選択」と呼ばれるチップシートを考案し、1枚25セントで販売しました。 シートには、馬、競馬場、レース当日の天気、およびデータの分析方法に関する指示に関する履歴情報が含まれていました。 たとえば、晴れた日に特定の競馬場で5レース中4レースに勝った馬、晴れた日に同じレーストラックでレースが開催される場合、馬がレースに勝つという歴史的なチャンス80％になります。
「ビジネスグレープバイン」法による確率分析
若い頃、バフェットは、可能性のある投資に関する情報を収集するために、メンターのフィッシャー・フィッシャーの一人から学んだ「スカットルバット投資」または「ビジネスグレープバイン」法とともに定量的確率分析を使用しました。
バフェットは1963年にこの方法を使用して、American Express（AXP）にお金を入れるかどうかを決定しました。 株式は、サラダ油の供給を担保としてAmExクレジットに対して行われた詐欺的なローンをカバーしなければならないというニュースに打ちのめされていました。
バフェットは、スキャンダルのために個人がAmExの使用をやめるかどうかを確認するために、街に出かけました。むしろ、いくつかのレストランのレジの机の後ろに立っていました。 彼はウォール街のマニアはメインストリートに移されておらず、走る確率はかなり低いと結論付けました。
また、会社が損失を支払ったとしても、将来の収益力が低評価をはるかに上回っていたため、彼はパートナーシップポートフォリオのかなりの部分に相当する株式を購入し、数年以内にそれを売るという見返りが得られると推論しました。 しかし、長年にわたり、バフェットはバークシャー・ハサウェイのポートフォリオの一部としてアメリカン・エキスプレスを保有し続けてきました。
10億ドルのコカコーラベット
1988年、バフェットは10億ドル相当のコカコーラ（KO）株を購入しました。 バフェット氏は、ほぼ100年間のビジネスパフォーマンスの記録により、コカコーラのビジネスデータの頻度分布は分析の確固たる根拠を提供したと推論しました。 同社はほとんどの営業年で平均以上の資本利益率を生み出しており、損失を被ったことはなく、en望のある一貫した配当実績を記録しました。
ロバートゴイズエタの経営陣が関連のない事業を分離し、シロップ事業を上回って再投資し、会社の株式を買い戻すなどの積極的な新しい展開により、バフェットは会社が資本から過剰な利益を生み出し続けると確信しました。 さらに、海外で市場が開かれているため、収益性の高い成長が継続する可能性も見ました。 これまで、これは彼の最もシンプルでエレガントで収益性の高い投資の1つでした。
ウェルズ・ファーゴ—バフェットのお気に入り銀行
1990年代初頭、米国の景気後退と不動産価格に対する不安に対する銀行部門の不安定性の中で、ウェルズファーゴ（WFC）株は歴史的に低いレベルで取引されていました。 バフェットは、バークシャー・ハサウェイの株主への会長の手紙で、彼が銀行で大きな地位を獲得することの賛否両論を挙げました。
反対に、バフェットは次の3つの主要なリスクを指摘しました。
- 大きな地震は、借り手に大混乱を引き起こし、銀行への貸し出しを破壊する可能性があります。不動産の価値は、過剰建設のために転落し、拡張に資金を提供した銀行に大きな損失をもたらします（大手不動産業者であるため、Wells Fargoは特に脆弱であると考えられています）。
プロ側では、ウェルズ・ファーゴは「3億ドル以上のローン損失を出した後、毎年10億ドルをはるかに超えて稼いでいる。不動産ローンだけでなく480億ドルの銀行ローンの10％が1991年に問題に見舞われ、これにより元本の平均30％の損失（利子を含む）が発生したため、会社はほぼ損益分岐点になります。我ら。"
振り返ってみると、90年代前半のウェルズファーゴへのバフェットの投資は彼のお気に入りの1つです。 彼は過去数十年にわたって持ち株を増やし、2018年の第3四半期の時点でバークシャーは4億4, 200万株を保有していました。
ボトムライン
初等確率は、よく学習し、問題解決と分析に適用すれば、驚異的に機能します。 バフェットは、これを、長年にわたって成功していることが実証されている評価と分析に対する価値志向のアプローチと組み合わせています。 投資の選択肢に関する情報は無限にありますが、バフェット氏は、彼の確率アプローチが本当に素晴らしいものであることを繰り返し証明しています。
