プットオプションの販売により、市場プレーヤーは強気のエクスポージャーを得ることができ、将来の日付で潜在的な原証券を現在の市場価格よりも低い価格で所有する可能性があります。 オプションの簡単な入門書は、プットを売ることが投資戦略にどのように役立つかを理解するのに役立つかもしれません。そこで、典型的な取引シナリオと潜在的なリスクと報酬を調べてみましょう。
コールオプションとプットオプション
株式オプションは、基礎となる証券からその価値を取得するデリバティブ商品です。 コールオプションを購入すると、保有者はオプション行使価格として知られる所定の価格で証券を所有する権利を与えられます。 逆に、プットオプションは、所有者にオプション行使価格で原証券を販売する権利を与えます。 したがって、コールオプションの購入は強気の賭けです-所有者はセキュリティが上がるとお金を稼ぎます-プットオプションは弱気の賭けです-所有者はセキュリティが下がるとお金を稼ぎます。
コールまたはプットオプションの販売は、この方向性ロジックをひっくり返します。 さらに重要なことは、オプションの買い手が証券を完全に所有する権利を行使することを決定した場合、保有者はポジションを尊重することを約束するため、オプションを販売する際にカウンターパーティに対する義務を負います。
購入オプションと販売オプションの内訳の概要を以下に示します。
- コールの購入 -所定の価格でセキュリティを購入する権利があります。 コールの販売 -オプション購入者に所定の価格で証券を提供する義務があります。 プットの購入 -所定の価格で証券を販売する権利があります。 プットの販売 -オプション購入者に対して、所定の価格で証券を購入する義務があります。
あらゆる市場で利益を得るためにプットオプションを販売する方法
慎重なプット販売の特徴
売りは、相手方が売りを選択した場合に買いの義務を負っているので、基礎となる証券を所定の価格で所有している場合に限ります。 さらに、基礎となる証券に支払われる正味価格が魅力的な取引のみを入力します。 これは、あらゆる市場環境で利益を上げる販売において最も重要な考慮事項です。 （特に複雑なオプション戦略を実行する場合、プットを販売する他の理由があります。壊れやすい翼で飛ぶ鉄のコンドルと高度なオプション取引：修正バタフライスプレッドで詳細をご覧ください。）
この重要な価格設定ルールが満たされると、プット販売の他の利点を活用できます。 売り手はカウンターパーティによる行使なしに売り切れが期限切れになった場合にプレミアム全体を保持するため、ポートフォリオ収益を生成する機能はこのリストの一番上にあります。 もう1つの主な利点は、現在の市場価格を下回る価格で基礎となる証券を所有する機会です。
販売を実践する
慎重なプット販売の例を見てみましょう。 A社の株式は、その革新的な製品からの利益が増加している見事な投資家です。 株式は現在270ドルで取引されており、株価収益率は20未満であり、この会社の急速な成長軌道の合理的な評価です。 あなたが彼らの見通しについて強気であれば、27, 000ドルに手数料と手数料を加えて100株を購入できます。 別の方法として、今から2年後に期限が切れる1つの250ドルのプットオプションを30ドルで販売できます。 つまり、2年後の1月の第3金曜日にオプションの有効期限が切れ、行使価格は250ドルになります。 1つのオプション契約で100株がカバーされるため、長期にわたって3, 000ドルのオプションプレミアムをコミッションなしで収集できます。
このオプションを販売することにより、2年後の1月までにA社の100株を250ドルで購入することに同意したことになります。 明らかに、A社の株式は今日270ドルで取引されているため、プット購入者は250ドルで株式を購入するように求めません。 したがって、待っている間にプレミアムを徴収します。 （プットオプション戦略の詳細については、ベアプットスプレッド：空売りに代わるRo音の選択肢をご覧ください。）
2年後の1月に株価が250ドルに下がった場合、その価格で100株を購入する必要がありますが、1株あたり30ドルのプレミアムを維持するので、1株当たりの純費用は220ドルになります。 株式が250ドルに下がらない場合、オプションは無期限に期限切れになり、3, 000ドルのプレミアム全体が維持されます。
要約すると、27, 000ドルで100株を購入する代わりに、プットを販売し、1株あたり220ドル（1株あたりの価格が250ドルに下がった場合は22, 000ドル）に純費用を下げることができます。 オプションが無期限に期限切れになった場合、1株当たり30ドルのプレミアムを維持することができます。これは、250ドルの購入価格で12％のリターンを表します。
あなたが所有したい証券のプットを売ることが賢明である理由を見ることができます。 A社が辞退した場合、250ドルで株式を購入するために25, 000ドルをせき立てる必要があります（3, 000ドルのプレミアムを維持しているため、純費用は22, 000ドルになります）。 ブローカーは、このポジションを購入するために他の持ち株を売ることを強制できることに注意してください。 アカウントに利用可能な現金がない場合。
プットを売るのに最適な時期を決めるには、忍耐と、長期的なリスクと報酬の理解の両方が必要です。 Investopedia Academyの初心者向けオプションコースで、ベテランオプショントレーダーのルークダウニーから「スローピッチを待つ」方法を学びます。
ボトムライン
プットオプションの販売は、所有したいが初期資本投資を制限したい証券へのエクスポージャーを獲得しながら、追加のポートフォリオ収入を生み出す賢明な方法です。
