店頭市場は、株式、債券、通貨、および商品の取引に使用できます。 これは分散型の市場であり、標準的な取引所とは異なり、物理的な場所はありません。 それが取引所外取引とも呼ばれる理由です。 企業がOTCを取引する理由は数多くありますが、多くの露出や流動性を提供するオプションではありません。 ただし、取引所での取引は行います。 しかし、企業が一方から他方に移動する方法はありますか？
これらの2つの市場の違い、および企業が店頭取引から標準取引所に移行する方法について詳しくお読みください。
重要なポイント
- 店頭証券は取引所に上場されていませんが、ブローカーとディーラーのネットワークを介して取引されています。一部の企業は、証券取引所が提供する可視性と流動性を獲得するために移動することを選択しています。
OTC対主要取引所：概要
店頭（OTC）証券は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）やナスダックのような取引所に上場されていないものです。 これらの株は、中央集中型ネットワークで取引する代わりに、ブローカーとディーラーのネットワークを介して取引します。 証券取引OTCは、市場取引所に上場するための財務要件または上場要件を満たしていないためです。 彼らはまた、低価格であり、わずかに取引されています。
OTC証券取引はいくつかの異なる方法で行われます。 トレーダーは、金融業界規制当局（FINRA）が提供する電子サービスである店頭掲示板（OTCBB）を通じて売買注文を行うことができます。 また、店頭取引の最大のオペレーターであるOTC Markets Groupもあり、OTCBBを上回っています。 Pink Sheetsは、通常1株あたり5ドル以下で取引されるOTCペニー株の別のリストサービスです。
一方、主要な証券取引所に上場している証券は、OTCを取引する証券よりも高額で取引されています。 取引所に上場して取引できることにより、企業は市場での露出と可視性を得ることができます。 上場するには、取引所によって異なる財務および上場要件を満たす必要があります。 たとえば、多くの取引所は、企業が特定の価値で保有する公開株式の最小数を保有することを要求しています。 また、企業は上場を開始する前に、財務情報の開示やその他の書類を提出する必要があります。
移動の力学
OTCを取引する会社が主要な取引所に飛躍することは不可能ではありません。 ただし、上記のように、リストする前に実行する必要があるいくつかの手順があります。
店頭市場から標準取引所への移行を検討している企業は、特定の財務および規制要件を満たす必要があります。
会社とその株式は、1株あたりの価格、総額、企業利益、日次または月次の取引量、収益、およびSECレポート要件に関する上場要件を満たさなければなりません。 たとえば、ニューヨーク証券取引所は、新規上場企業に対して、最低2200人の株主が保有する110万株の株式を保有することを義務付けています。 一方、Nasdaqに上場したい企業は、少なくとも550人の株主が保有する125万の公開株式を持ち、集合市場価値は4, 500万ドルである必要があります。
第二に、申請書に記入し、その基準を満たしていることを確認するさまざまな財務諸表を提供することにより、組織化された取引所による上場承認を得る必要があります。 受け入れられた場合、組織は通常、自発的に上場廃止する意向を示す書面による通知を以前の取引所に提供する必要があります。 取引所は、この決定について株主に通知するプレスリリースを発行するよう会社に要求する場合があります。
株式が取引所、特にニューヨーク証券取引所に新たに上場されると、多くのファンファーレが発生する可能性がありますが、新しい新規株式公開（IPO）はありません。 代わりに、株式はOTC市場での取引から取引所での取引に単純に移行します。
状況によっては、銘柄記号が変わる場合があります。 OTCからNasdaqに移動する株式は、多くの場合そのシンボルを保持します。どちらも最大5文字まで許可します。 NYSEに移動する株式は、銘柄記号を3文字に制限するNYSE規制により、銘柄を変更する必要があります。
証券取引所を切り替える理由
企業がより大きな公式の取引所への移転を希望する理由はさまざまです。 その規模を考えると、NYSEの要件を満たす企業は、可視性と流動性を高めるために時折そこに在庫を移動します。 世界中の複数の取引所に上場している企業は、コストを抑えて最大の投資家に集中するために、1つ以上の取引所から上場廃止を選択する場合があります。 場合によっては、企業は現在の取引所の財務要件または規制要件を満たさなくなったときに、意図せずに別の取引所に移動する必要があります。
ダウに触発された出発
NYSEは、上場企業の頂点のように見えるかもしれませんが、企業が取引所を切り替えることは理にかなっているかもしれません。 たとえば、Dow Jones Industrial Averageの30社の1つであったKraft Foodsは、NYSEを自発的にNasdaqに向けて退職し、これを行った最初のDJIA会社になりました。 移転の時点で、クラフトは2つの会社に分離することを計画していました。 この決定は、ナスダックの大幅に低い料金と相まって、切り替えを促しました。
しかし、ほとんどの企業にとって、取引所との結婚は生涯の関係になる傾向があります。 ある取引所から別の取引所に自発的にジャンプする企業は比較的少ない。 Charles Schwabは、過去10年間にNYSEとNasdaqの間を2回往復する企業の例です。
上場廃止
リストされているセキュリティが標準交換から削除されると、リストから削除されます。 このプロセスは、自発的でも非自発的でもあります。 企業は、財務目標が達成されていないと判断し、独力で上場廃止となる場合があります。 クロスリストに掲載されている企業は、ある取引所から別の取引所に留まりながら、株式を上場廃止することもできます。
非自発的上場廃止は、一般的に企業の財政状態の悪化によるものです。 しかし、株式が上場廃止を余儀なくされる理由は他にもあります。 会社が閉鎖、破産、合併、または他の会社による買収、非公開、または規制要件を満たしていない場合、非自発的に上場廃止を要求される場合があります。 取引所は通常、上場廃止のための措置が取られる前に会社に警告を送信します。
