株式や債券などの海外商品への投資は、大きなリターンを生み出し、ポートフォリオの多様性を高めることができます。 しかし、追加のリスク、つまり為替レートのリスクが発生します。 外国為替レートはポートフォリオのリターンに大きな影響を与える可能性があるため、投資家は必要に応じてこのリスクのヘッジを検討する必要があります。
通貨の利益を得たり、通貨の変動から保護したりするには、従来、通貨先物、先物、オプションの取引、外国為替口座の開設、または通貨自体の購入が必要でした。 そして、これらの戦略の相対的な複雑さは、平均的な投資家による広範な採用を妨げています。 一方、為替取引された資金は、為替リスクを軽減したい個人投資家にとって理想的なヘッジ手段です。
これらの通貨ETFは、先物や外国為替の大騒ぎなしに通貨の変更から利益を得るための、よりシンプルで流動性の高い方法です：あなたは、ETFと同様に、あなたの仲介口座（IRAと401（k）口座を含む）でそれらを購入します。
通貨が動く理由
外国為替レートとは、ある通貨を別の通貨に交換できる価格を指します。 各通貨の価値が他の通貨に対して変動すると、為替レートは上下します。
通貨の価値に影響を与える可能性のある要因には、経済成長、政府債務レベル、貿易レベル、および原油および金価格などがあります。 たとえば、国内総生産（GDP）の減速、政府債務の増加、および貿易赤字の拡大により、その国の通貨は他の通貨に対して下落する可能性があります。 原油価格の上昇は、カナダなど、石油の純輸出国または多額の埋蔵量を有する国の通貨レベルの上昇につながります。
貿易赤字のより詳細な例は、国が輸出よりもはるかに多く輸入する場合です。 輸入したい商品をすべて支払うために他の国の通貨を買うために、自国の通貨を捨てる輸入業者が多すぎることになります。輸入が需要を上回るため、輸入国の通貨の価値は下がります。
通貨ETFで為替レートのリスクを最小限に抑える
為替レートが通貨リターンに与える影響
投資収益に対する為替レートの影響を説明するために、投資家にとって非常に挑戦的なものであることが証明された新世紀の最初の10年に戻りましょう。 ポートフォリオを米国の大型株に限定することを選択した米国の投資家は、保有株式の価値が平均で3分の1以上低下することを確認しました。 2000年1月から2009年5月までの約9年半の期間にわたって、S&P 500指数は約40％下落しました。 配当を含めて、この期間のS&P 500からの総利益率はおよそ-26％または年間平均-3.2％でした。
この期間、米国の最大の貿易相手国であるカナダの株式市場は、はるかに良くなりました。 商品価格の高騰と経済の好調に支えられて、カナダのS&P / TSX複合指数は約23％上昇しました。 配当を含めたトータルリターンは49.7％または年間4.4％でした。 これは、カナダのS&P / TSX複合指数がS&P 500を累積的に75.7％または年間約7.5％上回ることを意味します。
この期間にカナダ市場に投資した米国の投資家は、在宅同胞よりもはるかに良い結果を出しました。カナダドルの33％の上昇は、米国の投資家に対するグリーンバックのターボチャージャーリターンと比較して。 米ドルベースでは、S&P / TSX Compositeは63.2％上昇し、配当を含むトータルリターンは年間98.3％または7.5％でした。 これは、S&P 500に対して累積的に124.3％または年間10.7％のアウトパフォーマンスを表しています。
つまり、2000年1月に米国の投資家がS&P 500に投資した10, 000ドルは、2009年5月までに7, 400ドルに縮小しましたが、同じ期間にS&P / TSXコンポジットに米国の投資家が投資した10, 000ドルはほぼ倍増し、19, 830ドルになりました。
ヘッジを検討する場合
21世紀の最初の10年間に海外市場や資産にお金を投入した米国の投資家は、この期間の大半で長期的または長期的に下落していた米ドル安の恩恵を受けました。 これらの米国投資家は価値のある（外国の）通貨で資産を保有していたため、ヘッジ為替リスクはこれらの状況では有利ではありませんでした。
ただし、通貨の弱体化は、投資ポートフォリオのプラスのリターンを引き下げたり、マイナスのリターンを悪化させたりする可能性があります。 たとえば、2000年1月から2009年5月までにS&P 500に投資したカナダの投資家は、保有していたため、カナダドルで-44.1％のリターンを持ちました（米ドルでS&P 500の-26％のリターンと比較）。減価償却通貨（この場合は米ドル）の資産。
別の例として、2008年下半期のS&P / TSXコンポジットのパフォーマンスを考えてみましょう。この期間のインデックスは、世界的な株式市場の最悪のパフォーマンスの1つである38％下落しました。すべての資産クラス。 この期間にカナダドルは米ドルに対してほぼ20％下落しました。 したがって、この期間中にカナダ市場に投資した米国の投資家は、この6か月間で-58％のトータルリターン（単純化のために配当を除く）を持っているでしょう。
この場合、為替リスクを最小限に抑えながらカナダの株式に投資したい投資家は、通貨ETFを使用してそうすることができました。
通貨ETF
通貨ETFを使用すると、株式や債券と同じように外貨に投資できます。 これらの商品は、追跡されている通貨で通貨の現金預金を保持するか、原通貨の先物契約を使用することにより、為替市場での通貨の動きを複製します。
いずれにせよ、これらの方法は、時間の経過に伴う実際の通貨の動きに高い相関関係をもたらすはずです。 これらのファンドは、ファンドに関与する管理がほとんどないため、通常は管理手数料が低くなりますが、購入する前に手数料を監視することは常に良いことです。
市場には通貨ETFの選択肢がいくつかあります。 個々の通貨を追跡するETFを購入できます。 たとえば、スイスフランは、CurrencyShares Swiss Franc Trust（NYSE：FXF）によって追跡されます。 スイスフランが米ドルに対して上昇するように設定されていると思われる場合、このETFを購入することができますが、スイス通貨が下落すると設定されている場合、ETFの空売りを行うことができます。
異なる通貨のバスケットを追跡するETFを購入することもできます。 たとえば、Invesco DBの米ドル指数の強気ETF（UUP）および弱気（UDN）ファンドは、ユーロ、日本円、英国ポンド、カナダドル、スウェーデンクローナ、スイスフランに対して米ドルを追跡します。 米ドルが大幅に下落すると思われる場合は、Invesco DB米ドル指数弱気ETFを購入できます。
通貨ETFで使用されるさらにアクティブな通貨戦略、特にDB G10 Currency Harvest Fund（DBV）は、ドイツ銀行G10 Currency Future Harvest Indexを追跡します。 このインデックスは、G10の最高利回り通貨で先物契約を購入し、最低利回りの3つのG10通貨で先物を販売することにより、利回りスプレッドを利用します。
一般に、他のETFと同様に、ETFを販売する場合、外貨がドルに対して上昇した場合、利益を獲得します。 一方、ETFの通貨または基礎となる指数がドルに対して下落した場合、損失になります。
通貨ETFを使用したヘッジ
iShares MSCI Canada Index Fund（EWC）を通じてカナダの株式に10, 000ドルを投資した米国の投資家を考えてみましょう。 このETFは、MSCIカナダインデックスで測定されるカナダの株式市場の価格と利回りのパフォーマンスに対応する投資結果を提供することを目指しています。 ETF株式の価格は2008年6月末で33.16ドルであったため、10, 000ドルを投資する投資家は301.5株（仲介手数料および手数料を除く）を取得していました。
この投資家が為替リスクをヘッジしたい場合、彼または彼女はCurrencyShares Canadian Dollar Trust（FXC）のショートシェアも売却したでしょう。 このETFは、カナダドルの米ドルでの価格を反映しています。 言い換えれば、カナダドルが米ドルに対して上昇すれば、FXCの株価は上昇し、カナダドルが下落すると、FXCの株価は下落します。
この投資家がカナダドルが上昇するという見方を持っていた場合、彼または彼女は為替リスクのヘッジを控えるか、FXC株を購入（または「長期」）することでカナダドルのエクスポージャーを「倍増」することを思い出してください。 ただし、このシナリオでは投資家が為替リスクをヘッジすることを望んでいると想定しているため、適切な措置はFXCユニットの「空売り」でした。
この例では、カナダドルが当時の米ドルと同等に取引されているため、FXCユニットが100ドルで空売りされたと仮定します。 したがって、投資家はEWCユニットの10, 000ドルのポジションをヘッジするために、FXC株式が下落した場合に安い価格で買い戻すために、FXC株式を100株空売りします。
2008年末には、EWCの株式は17.43ドルまで下落し、購入価格から47.4％減少しました。 この株価の下落の一部は、この期間のカナダドル対米ドルの下落に起因する可能性があります。 ヘッジを設定していた投資家は、この損失の一部をFXCのショートポジションで獲得することで相殺したでしょう。 FXCの株式は2008年末までに約82ドルまで下落したため、ショートポジションの利益は1, 800ドルになります。
ヘッジされていない投資家は、最初のEWC株式への10, 000ドルの投資で4, 743ドルの損失を被っていたでしょう。 一方、ヘッジされた投資家は、ポートフォリオ全体で2, 943ドルの損失を被っていたでしょう。
マージン対象
一部の投資家は、海外投資の各ドルをヘッジするために、通貨ETFにドルを投資する価値がないと考えるかもしれません。 ただし、通貨ETFは証拠金対象であるため、海外投資と通貨ETFの両方に証拠金口座（証券会社が投資資金のクライアント部分を貸し付ける仲介口座）を使用することで、このハードルを克服できます。
為替リスクをヘッジしたい投資する固定額の投資家は、50％のマージンで投資を行い、通貨ETFのポジションに50％の残高を使用できます。 マージンへの投資はレバレッジの使用に相当することに注意してください。投資家は、レバレッジをかけた投資戦略の使用に伴うリスクに精通している必要があります。
ボトムライン
通貨の動きは予測不可能であり、通貨の回転はポートフォリオのリターンに悪影響を与える可能性があります。 例として、数十年で最悪の信用危機の中で、2009年の第1四半期に米ドルはほとんどの主要通貨に対して予想外に上昇しました。 これらの通貨の動きは、この期間に米国の投資家にとって海外資産のマイナスのリターンを増幅しました。
ヘッジ為替リスクは、異常な通貨変動の期間に考慮すべき戦略です。 投資家に優しい機能のため、通貨ETFは、個人投資家が為替リスクを管理するための理想的なヘッジ手段です。 （関連資料については、「為替レートのリスクを回避する方法」を参照してください）
