フリーキャッシュフローとEBITDA：概要
フリーキャッシュフロー（FCF）と利子、税、減価償却費、および償却前利益（EBITDA）は、ビジネスによって生み出された利益を見る2つの異なる方法です。 企業の分析に使用するのに適した方策については、いくつかの議論がありました。 EBITDAは、さまざまな企業のパフォーマンスを比較するためのより良い尺度として役立つことがあります。 フリーキャッシュフローは邪魔されず、会社の実際の評価をよりよく表すかもしれません。
重要なポイント
- フリーキャッシュフロー（FCF）と利子、税金、減価償却費、および償却前利益（EBITDA）は、ビジネスによって生み出された利益を見る2つの異なる方法です。EBITDAは、異なるパフォーマンスを比較する目的で、より良い尺度として役立つことがあります。企業：フリーキャッシュフローは邪魔されず、企業の実際の評価をより適切に表すことができます。
フリーキャッシュフロー
フリーキャッシュフローは妨げられません。 アナリストは、企業の収益を取得し、減価償却費と償却費を追加して調整することにより、フリーキャッシュフローに到達します。 次に、運転資本と資本支出の変更について控除が行われます。 彼らは、この尺度を、企業が取り組まなければならない妨げのないキャッシュフローのレベルの代表と考えています。
ただし、企業のパフォーマンスを独自のメリットで分析する場合、多くのアナリストはフリーキャッシュフローをより良い尺度と見なしています。 これは、企業が利子、税金、およびその他のコミットメントを満たした後に実際に利用可能な収益のレベルのより良いアイデアを提供するためです。
EBITDA
一方、EBITDAは、一定期間にわたって会計処理または償却されている利息の支払い、納税、減価償却、特定の資本費用などの重要な費用を考慮する前の会社の収益を表します。 また、EBITDAは、企業のキャッシュアウトフローの原因である資本支出を考慮していません。 これらは実際に会社が利用できない金額です。
EBITDAは、さまざまな企業のパフォーマンスを比較するのにも役立つ場合があります。 設備投資は多少裁量的であり、多くの資本を拘束する可能性があることを考慮して、EBITDAは企業を比較するよりスムーズな方法を提供します。 また、携帯電話業界などの一部の業界では、インフラストラクチャへの多大な投資が必要であり、投資回収期間が長くなっています。 これらの場合でも、EBITDAは、そのような費用を調整しないことにより、比較のためのより良い、よりスムーズな基礎を提供します。
主な違い
合併や買収では、多くの場合、企業は負債による資金調達、またはレバレッジを利用して買収資金を調達します。 そのような場合、フリーキャッシュフローは、利息を支払う必要のある負債を大量に引き受けた企業と受けていない企業を比較する最良の方法を提供しないかもしれません。 ただし、EBITDAは、企業がレバレッジドバイアウトによる買収のために引き受けた負債に利子を支払う能力について、より良いアイデアを提供します。
EBITDAは、レバレッジ取得前と取得後の企業のパフォーマンスを比較する方法を提供します。これにより、企業は利子を支払う必要のある多くの負債を引き受けた可能性があります。
EBITDAをごまかすよりも、フリーキャッシュフローをごまかす余地が少ない。 たとえば、通信会社のWorldComは、特定の営業費用を適切に会計処理しないことによりEBITDAを膨らませたときに会計スキャンダルに巻き込まれました。 これらのコストを日常的な費用として差し引く代わりに、WorldComはそれらをEBITDAに反映されないように資本的支出として計上しました。
そして、企業を評価することになると、それは負債資金調達のコストと資本コストを説明する加重平均資本コストによって一定期間にわたって発生するキャッシュフローの割引を含む-企業のフリーキャッシュフローはより良い尺度として機能します。
