目次
- 欧州のソブリン債務危機
- 危機の歴史
- 債務危機の原因
- 欧州危機のギリシャの例
- 「ブレグジット」と欧州危機
- イタリアと欧州債務危機
- さらなる効果
ヨーロッパの国家債務危機とは何ですか？
欧州のソブリン債務危機は、いくつかの欧州諸国が金融機関の崩壊、高額の政府債務、および国債の債券利回りスプレッドの急速な上昇を経験した時期でした。
重要なポイント
- 欧州のソブリン債務危機は、アイスランドの銀行システムの崩壊とともに2008年に始まりました。 原因の一部には、2007年から2008年の金融危機、2008年から2012年の大不況が含まれます。危機は2010年から2012年の間にピークに達しました。
ソブリン債務の概要
危機の歴史
債務危機は、アイスランドの銀行システムの崩壊とともに2008年に始まり、2009年に主にポルトガル、イタリア、アイルランド、ギリシャ、スペインに広がりました。これにより、ヨーロッパの企業や経済に対する信頼が失われました。
危機は最終的に、ユーロの崩壊と金融伝染を恐れたヨーロッパ諸国の金融保証と国際通貨基金（IMF）によって制御されました。 格付機関は、いくつかのユーロ圏諸国の債務を格下げしました。
ギリシャの債務は、ある時点でジャンク状態に移行しました。 救済資金を受けている国は、融資契約の一環として公共部門の債務の成長を鈍化させるように設計された緊縮措置を満たすことが求められました。
債務危機の原因
原因の一部には、2007年から2008年の金融危機、2008年から2012年の大不況、不動産市場の危機、およびいくつかの国の不動産バブルが含まれます。 政府の支出と収入に関する周辺国の財政政策も貢献した。
2009年末までに、ギリシャ、スペイン、アイルランド、ポルトガル、キプロスのユーロ圏の周辺加盟国は、サードパーティの金融機関の支援なしでは、政府債務の返済や借り換え、または銀行の救済を行うことができませんでした。 これらには、欧州中央銀行（ECB）、IMF、そして最終的には欧州金融安定化機構（EFSF）が含まれます。
また、2009年にギリシャは、前政権が財政赤字を大幅に過少報告しており、EU政策に違反していることを示し、政治的および財政的伝染によるユーロ崩壊の懸念を引き起こしたことを明らかにしました。
ユーロ圏の17か国が2010年にEFSFの創設に投票しました。特に危機に対処し支援するためです。 欧州のソブリン債務危機は、2010年から2012年の間にピークに達しました。
過剰なソブリン債務への恐怖が高まる中、貸し手は2010年にユーロ圏諸国に高い金利を要求しました。高い債務と赤字により、これらの国は全体的な低成長に直面したときに財政赤字を賄うことが難しくなりました。 一部の影響を受けた国は、危機に対処するために税金を引き上げ、支出を削減しました。これは、特にギリシャにおいて、国境内の社会的混乱とリーダーシップに対する信頼の危機に貢献しました。 ギリシャ、ポルトガル、アイルランドを含むこれらの国々のいくつかは、この危機の間に国際的な信用格付け機関によってソブリン債務がジャンク状態に格下げされ、投資家の不安を悪化させました。
米国議会の2012年の報告書は、「ユーロ圏の債務危機は2009年後半に、新しいギリシャ政府が以前の政府が政府予算データを誤って報告していたことを明らかにしたときに始まりました。 予想よりも高い赤字レベルは投資家の信頼を損ない、債券スプレッドは持続不可能なレベルまで上昇しました。 多くのユーロ圏諸国の財政状態と債務レベルが持続可能ではないという恐怖がすぐに広まりました。」
欧州危機のギリシャの例
2010年初頭、この影響は、ギリシャ、アイルランド、ポルトガル、スペイン、そして特にドイツの影響を受けた周辺加盟国間のソブリン債利回りのスプレッドの拡大に反映されました。
ギリシャの利回りは2010年5月までにユーロ圏の支援を必要とするギリシャと分岐しました。ギリシャは、公共支出と大幅な増税を削減するためにEUが義務付けている緊縮措置の採用と引き換えに、EUおよびIMFから数年にわたって救済を受けました。 国の景気後退は続いた。 これらの措置は、経済状況とともに、社会不安を引き起こしました。 ギリシャは、政治的および財政的リーダーシップを分けて、2015年6月にソブリンのデフォルトに直面しました。
ギリシャの市民は救済に反対票を投じ、翌月にはさらなるEUの緊縮政策が実施されました。 この決定により、ギリシャが欧州通貨同盟（EMU）を完全に離脱する可能性が生じました。 EMUからの国家の撤退は前例のないものであり、ドラクマの使用に戻った場合、ギリシャの経済に対する推測される影響は、完全な経済崩壊から不意の回復にまで及びました。
ロイターが2018年1月に報告したように、ギリシャ経済は依然として非常に不確実であり、失業率は約21％です。
「ブレグジット」と欧州危機
2016年6月、英国は国民投票で欧州連合を去ることに投票しました。 この投票により、大陸全体でユーロセプティックスが活性化され、他の国々がEUを離れるという憶測が飛び交いました。
この動きは債務危機の間に成長したという一般的な認識であり、キャンペーンはEUを「沈没船」と表現しています。 英国の国民投票は、経済全体に衝撃波を送りました。 投資家は安全に逃げ、いくつかの政府の利回りをマイナスの値に押し下げ、英国ポンドは1985年以来ドルに対して最も低かった。投資家はマイナスの利回りのために投資オプションを使い果たしました。
イタリアと欧州債務危機
Brexit、疑わしい政治家、および不十分に管理された金融システムによって引き起こされた市場の不安定性の組み合わせは、2016年半ばにイタリアの銀行の状況を悪化させました。 約4, 000億ドル相当のイタリアの融資の17％はジャンクであり、銀行は大規模な救済を必要としていました。
イタリアの銀行の完全な崩壊は、おそらくギリシャ、スペイン、またはポルトガルの崩壊よりも、欧州経済にとって大きなリスクです。イタリアの経済ははるかに大きいからです。 イタリアは繰り返しEUに支援を求めてきましたが、最近、投資家が最初の損失を被ることなく、各国が納税者のお金で金融機関を救済することを禁止する「ベイルイン」規則を導入しました。 ドイツは、EUがイタリアのためにこれらの規則を曲げないことを明確にしてきました。
さらなる効果
アイルランドはギリシャに続いて2010年11月に救済を要求し、ポルトガルは2011年5月に続きました。イタリアとスペインも脆弱でした。 スペインとキプロスは、2012年6月に公式の支援を必要としました。
アイルランド、ポルトガル、およびスペインの状況は、さまざまな財政改革、国内の緊縮措置、およびその他の独自の経済的要因により、2014年までに改善しました。 しかし、完全な経済回復への道は、イタリアの新興銀行危機とブレグジット後の不安定性を伴う長い道のりになると予想されます。
