市場は、パッシブインデックスファンドおよびETFの資産規模が、初めてアクティブに運用されるファンドを上回り、大きなマイルストーンに達しました。 このイベントは、投資家が巨額の損失に刺され、文字通り数兆ドルをこれらの低コストの資金に積み込むようになった2008年の金融危機後にスピードを上げた伝統的な株式ピッカーの減少を強調しています。 ブルームバーグは、以下で概説する詳細なストーリーの中で、主要な市場の低迷に対して非常に脆弱であると一部の投資家が警告しているため、パッシブファンドの並外れた成功を収めています。
ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、エリック・バルチュナスは、「この傾向は「投資家が自分のお金をより多く保有していることを表しています」と付け加えています。米国のパッシブファンドにお金を入れると、投資家は100ドルの資産につき年間平均約10セントを支払いますが、アクティブファンドの場合は7倍、つまり70セントです。
重要なポイント
- パッシブインデックスファンドの資産はアクティブファンドの資産を上回っており、パッシブファンドの総資産は8月に4.271兆ドルに達しました。アクティブファンドの総資産は4.246兆ドルに達します。これらの資金は、市場の低迷で深刻な流動性危機に直面する可能性があります。
投資家にとっての意味
先月、パッシブファンドはついにアクティブファンドを追い越しました。 インデックストラッキングの米国株式ファンドの総資産額は4.271兆ドルに達し、アクティブなピッカーが管理するファンドの4.246兆ドルを250億ドル上回りました。 ブルームバーグが報告したモーニングスターの推定によると、年初から8月まで、パッシブ運用ファンドの流入額は889億ドル、アクティブファンドの流出額は1, 241億ドルでした。
多くの投資家が低コストを好むため、投資家はいくつかのリスクを見落とす可能性があります。 大きな懸念は、その出口のドアが急いでいるときに市場の下降気流で何が起こるかです。 Sanigo C. Berstein&Co.のグローバルな定量的および欧州株式戦略責任者のInigo Fraser-Jenkinsは、最近、無秩序な市場売却のテールリスクが増加していると警告しました。 「売却は予測ではありませんが、何千もの投資家がスマートフォンに手を伸ばしてパッシブETF製品で保有しているポジションを売ろうとするとどうなるかは基本的にわかりません。」
アメリカのサブプライム住宅ローン危機を正しく呼ぶためにマイケル・ルイスの著書「ビッグ・ショート」で重要人物になったマイケル・バリーも懸念している。 彼は、パッシブファンドへの流入が泡立ち始めており、金融システムを崩壊させる複雑な証券である担保付債務（CDO）の2008年以前のバブルに似ていると警告している。
バリーは、パッシブインデックスファンドが株式市場からの価格発見を排除したと考えています。 このようなファンドは、投資家が株式のコレクションに投資できるようにすることで、個々のセキュリティレベルでの分析を必要としません。 彼は、パッシブファンドに投資された現金が個々の株式自体に投資された金額を超えているため、バブルが形成されていると警告している、と電子メールのインタビューでブルームバーグに語った。
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バリーがパッシブファンドとCDOの類似点について正しい場合、投資家は少なくとも何が起こるのかを示唆しています。これらの投資ビークルをサポートするマーケットメーカーの仕事をほとんど不可能にする深刻な流動性危機。 これは、世界中の規制当局がますます懸念しているシナリオです。
