ポートフォリオのパフォーマンスを評価する際、どのような数値を検討しますか？ あなたの証券会社は、あなたの退職後のポートフォリオが昨年10％戻ったとあなたに言うかもしれません。 しかし、インフレのおかげで、通常、毎月、毎年毎年発生する商品とサービスの価格の上昇、10％のリターン（名目収益率）は、実際には10％のリターンではありません。
インフレ率が3パーセントの場合、実際の収益率は実際には7パーセントです。 これは、ポートフォリオの購買力が増加した実際の割合です。また、ポートフォリオを急成長させ、スケジュールどおりに退職できるようにする場合は、細心の注意を払う必要があります。 引退しても、実際の収益率は重要なままです。ポートフォリオがどのくらい続くか、どのドローダウン戦略に従うべきかに影響します。
Mosaic Financial Partnersのプリンシパルおよびチーフ投資責任者である認定ファイナンシャルプランナーであるKevin Gahaganによると、「投資家は、7％または8％のインフレ環境で10％のリターンを得るよりも、2％のインフレ環境で6％のリターンを得るほうがよい」サンフランシスコで。 高いリターンは魅力的ですが、インフレ後のリターンが最も重要です。
個人のインフレ率の決定
消費者物価指数（CPI）は、消費財のバスケットが一定の期間にどれだけ上昇したかを示します。
CPIは最も広く使用されているインフレ指標ですが、実際に重要なのは個人のインフレ率です。 購入する商品によっては、CPIで定義されたインフレ率が適用されない場合があります。 インフレがあなたの状況にどのように影響するかを理解するために、あなたのお金がどこに行くのかを徹底的かつ詳細に理解することが重要です。
65歳で支出が年間40, 000ドルであると仮定します。90歳になるまでに、正確な同じ物を購入するために年間80, 000ドルが必要になります。
CPIのインフレ率が年間3％であるが、長期的には年間約5.5％で価格が上昇しているため、医療に多額のお金を費やしている場合、それをポートフォリオ投資と引き出し戦略に織り込む必要があります。
（詳細 について は、チュートリアル「 インフレについて」を参照 してください。）
インフレがさまざまな資産クラスに与える影響
投資収益率は一般に、インフレのレベルを反映するように適応するとガハガンは言います。 特に、株式投資、不動産、株式は、債券投資とは対照的に、上昇するインフレ環境によりよく対応できると彼は言います。 インフレ率の高い環境では、債券が遅れることは珍しくありません。
各資産の主要なクラスに対するインフレの典型的な影響を詳しく見てみましょう。
在庫
当初、生産投入物の価格が上昇しているため、予想を上回るインフレは企業の利益と株価にマイナスの影響を与える可能性があります。 しかし、企業がインフレ率に適応すると、企業収益はインフレとともに増加する傾向があるため、全体として、株式はインフレに対するヘッジに役立ちます。
ただし、インフレはさまざまな種類の株式に異なる影響を及ぼします。 インフレ率が高いほど、バリュー株よりも成長株を痛める傾向があります。 同様に、配当の価値はインフレ率に追いつかない可能性があるため、インフレが上昇している場合、配当株は苦しむ可能性があります。 配当株を購入したい場合は良いが、売却したい場合や配当収入に依存している場合は悪い。 インフレが高い場合、バリュー株は配当株よりもパフォーマンスが良い傾向があります。 そのため、ポートフォリオに株式を保有するだけでなく、さまざまな種類の株式を保有することが重要です。
（ インフレーションの株式収益への影響の 詳細をご覧ください。）
債券
Treasury Inflation-Protected Securities（TIPS）は、その名前が示すとおりのことを行います。CPIが上がると額面価格も上がります。 彼らの金利は同じままですが、より高い額面価格のおかげで、より多くの元本で利子を稼いでいるので、あなたの投資はインフレに負けません。
ガフガン氏によると、年間インフレ率が2.5〜3.0％の安定した環境では、30日間のTビルは通常、インフレ率と同じレートで支払われます。 つまり、Tビルはインフレを相殺できますが、リターンはありません。
米国政府の高い信用格付けの安全性と組み合わされたインフレに遅れないことが保証されているリターンは魅力的かもしれませんが、あなたの投資期間が30年またはより長いです。 年齢に応じて株式への配分を減らすことはできますが、ポートフォリオを継続的なインフレから保護するために、ポートフォリオにはある程度の割合の株式が必要です。
インフレに追いつくことが保証されていない他の国債についてはどうですか？ 債券に投資する場合、将来のキャッシュフローのストリームに投資しています。 インフレ率が高ければ高いほど、それらの将来のキャッシュフローの価値は急速に侵食され、債券の価値は低下します。 しかし、債券利回りは、インフレに対する投資家の期待を反映しています。インフレが高いと予想される場合、債券はより高い金利を支払い、投資家がインフレが低いと予想する場合、債券はより低い金利を支払います。 選択した債券条件は、インフレがあなたの債券保有額をどの程度傷つけるかに影響します。
短期債券を含むポートフォリオは、インフレ環境では良好に見える、とガハガンは言います。 インフレと金利の変化に迅速に適応し、債券価格の低下を経験することはありません。 フラットで低金利の環境では、短期投資にはお金がかかります。 しかし、金利サイクルの低点から高点までのすべての上昇する金利環境において、短期債はプラスのリターンを持っていました、とガハガンは付け加えました。
ポートフォリオをインフレから保護する別の方法は、新興市場ファンドのパフォーマンスを先進市場ファンドのパフォーマンスとは異なる傾向があるため、ポートフォリオに含めることです。 インフレとともに価値が上昇する傾向がある金と不動産でポートフォリオを多様化することも役立ちます。
（インフレについて詳しくは、 インフレリスクへの対処を ご覧ください。）
インフレに合わせてポートフォリオを調整する
インフレはさまざまな方法でさまざまな資産クラスに影響を与えるため、ポートフォリオを多様化することで、実質的なリターンが平均して長年にわたってプラスになるようにすることができます。 しかし、インフレが変化した場合、ポートフォリオの資産配分を調整する必要がありますか？
人々はその日のニュースや恐怖に基づいて戦術的な誤りを犯す可能性が高いため、ガハガンはノーと言います。 代わりに、投資家は健全で長期的な戦略を策定する必要があります。 退職後であっても、通常は短期間投資しません。 たとえば、65歳で、私たちは次の25〜35年またはそれ以上に投資しています。 短期的には、多くの不利なことが起こる可能性がありますが、長期的には、これらのことはバランスを取ることができます、と彼は言います。
勤務期間中に適用されるのと同じガイドライン-目標、期間、およびリスク許容度に適切な資産配分を選択し、市場の時間を調整しようとしない-退職後の期間に適用されます。 ただし、特定の期間中にインフレがポートフォリオに大きな影響を与えないように、ポートフォリオを多様化する必要があります。
現金
正の実質収益率は、手段を超えないために不可欠です。 CDやマネーマーケットファンドなど、現金と現金同等物の貯蓄が多すぎる場合、これらの投資はインフレ率よりも低い金利で支払うため、ポートフォリオの価値は低下します。 インフレがある場合、現金は常にマイナスの実質リターンを獲得します。米国ではデフレは歴史的にまれです。 しかし、現金はポートフォリオにおいて重要な位置を占めています。
ガウガン氏によると、リザーブは、通常の流出以上の量のリザーブリザーブが良いアイデアです。 市場の低迷が発生した場合、リザーブリザーブを使用すると、ポートフォリオのタップを停止し、代わりに現金を引き出すことができます。 市場が下落しているときにポートフォリオからお金を引き出すことを避けることで、ポートフォリオはより良く回復します。
Gahagan氏は、ほとんどのクライアントは18〜24か月分の現金準備金、時には30か月分の現金準備金に満足していると述べています。 それは、彼らの個人的な快適さのレベル、彼らが他にどのようなリソースを使う必要があるか（社会保障や年金収入など）、そして彼らが支出を削減できるかどうかに依存します。 しかし、2007年8月から2009年3月にかけて見たような劇的な不況の後でも、彼の顧客のポートフォリオは2010年半ばまでにほぼ回復したと彼は言います。
したがって、2年分の現金準備金は深刻な景気後退を経験する可能性がありますが、インフレがあなたの購買力を劇的に損なうほどの現金ではありません。 インフレによる損失は、下落市場での株式や債券の販売による損失よりも少ない場合があります。
実際の収益率はどのくらいでしょうか？
1926年から2015年まで、S&P 500は年平均収益率がわずか10％を超えていました。 長期米国国債は5.72パーセントを返しました。 インフレ率は平均で2.93パーセントでした。 つまり、長期的には、株式の7％の実質リターンと国債の3％の実質リターンを受け取ることを期待するかもしれません。
ただし、過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを保証するものではないため、平均はストーリーの一部にすぎません。 あなたが貯蓄している数十年の間、そしてあなたのポートフォリオからお金を引き出したい特定の年の間に実際に投資収益とインフレで何が起こっているかはあなたにとって最も重要なことです。
株式は長期的にはインフレに対して最高のパフォーマンスを発揮する可能性がありますが、株式が下落し、売却したくない年が来るでしょう。 売れる資産は他にある必要があります。たとえば、債券は、株価が下落すると上昇する傾向がありますが、別の収入源または現金準備金は、株式がうまくいかない年に頼る必要があります。
ボトムライン
最適に設計されたポートフォリオでさえ、あなたが求める実際の利益をもたらすという保証はありません。 投資戦略は、過去に効果があったものと将来起こると予想されるものの組み合わせに基づいていますが、過去は常に繰り返されるわけではなく、将来を予測することはできません。
それでも、実際の収益を最大化し、インフレがポートフォリオを損なうことのないようにするために、入手可能な最良の情報では、さまざまな株式への大規模な配分、長期国債への小規模な配分、 TIPS、および18〜30か月分の現金準備。 正確な資産配分については、独自の状況を分析できるファイナンシャルプランナーに相談すると役立つ場合があります。
（関連する読み物については、 10の兆候を 参照してください。
