アライアンス・バーンスタインが構築した特別なポートフォリオは、定量分析とファンダメンタル分析を組み合わせたもので、2004年以降、平均で年間6パーセントポイント市場を上回っています。 「Quant + Fundamental」ポートフォリオと呼ばれる現在のコンポーネントには、Aramark（ARMK）、Spirit AeroSystems Holdings Inc.（SPR）、CVS Health Corp.（CVS）、Cigna Corp.（CI）、Philip Morris International Incの6つの銘柄が含まれます。 （PM）、およびChipotle Mexican Grill Inc.（CMG）。
バーンスタインのグローバル定量研究のマネージングディレクターであるアンラーソンは、バロンズ氏に語ったように、定量的ストックピッキングはファンダメンタル分析よりも客観的で、一貫性があり、テスト可能です。 しかし、彼女は、基本的なアナリストがビジネスの変化を予測するのに優れていると指摘しています。
重要なポイント
- バーンスタインは、「Quant + Fundamental」ポートフォリオを開発しました。アナリストのトップピックに定量的スクリーニングを適用します。2004年以来、ポートフォリオはS&P 500を格段に上回りました。
投資家にとっての意義
「Quant + Fundamental」ポートフォリオには、6か月ごとにリバランスされた10銘柄が含まれ、これらは同時にBernsteinのアナリストのトップピックに含まれ、会社のクアンツモデルで高くランク付けされています。 含めるための別の基準は、これらの株式があまりにも多くの機関投資家によって保持されていないため、特に混雑していないということです。
2004年以来、バーンスタインのファンダメンタルアナリストによって「アウトパフォーム」と評価された株式は、S&P 500インデックスを毎年ほぼ2パーセントポイント上回っています。 同じ時期に現在の定量モデルをバックテストし、バーンスタインはインデックスを年間4パーセントポイント上回っていることを発見しました。 ただし、両方の基準を満たしている株式は、S&P 500を年間6パーセントポイント上回っています。
CVS Healthは、Bernsteinによると、特にMedicare Advantageプランにおいて、高品質の収益と健康保険子会社Aetnaの強力な見通しを提供します。 9, 900店舗を保有する米国最大の処方薬の売り手であるCVSには、製薬会社からの割引価格を交渉する薬局給付管理（PBM）ユニットもあり、1億2000万人以上の会員にサービスを提供しています。 成長中のビジネスは、1, 100の店舗のMinuteClinicsであり、CVSごとに4, 200万人以上の患者が来院し、95％の満足度で、低コストの日常医療を提供しています。
CVS株は2019年に遅れており、調整された終値に基づいて、10月24日の終値の時点で年間2.4％しか上昇していません。 2019年第3四半期の収益報告は11月6日に予定されており、EPSに対する合意は2018年の同時期に対して2.3％増加することを求めています。
チポトレは2019年に最高の業績を上げており、10月24日の終値までの株価は年初から84.9％上昇しています。2019年第3四半期の調整後EPSはコンセンサスを19.4％上回っています。 収益は前年比で14.6％増加し、予想を1.8％上回りました。 同等の店舗売上は前年比11％増加し、約7.5％を予測していた最近の経営ガイダンスを上回りました。 その他のプラスは、レストランの営業利益率が210ベーシスポイント増加し、デジタル販売が前年比87.9％増加したことで、総売上の18.3％でした。
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Chiptoleの場合、約45のフォワードP / E比は、将来の成長に関する非常に高い期待が株価に反映されていることを示しています。 弱気のアナリストは、配送コストと技術コストの上昇に加えて、新規出店の減速を示すガイダンスを指摘しています。
CVSの場合、Aetnaの買収により債務負担が大幅に増加したため、数年にわたって配当の増加と自己株式の買い戻しが妨げられる可能性がありますが、現時点では魅力的な3.1％を生み出しています。 ヘルスケアは政治的に議論の多いトピックであり、2020年の選挙の結果はCVSに重大な影響を与える可能性があります。
