ドラゴンボンドとは
ドラゴンボンドは、多くの場合米ドルまたは日本円の外貨建ての日本を除くアジアの銀行が発行する確定利付証券です。 自国通貨よりも安定した通貨とみなされる通貨建ての通貨は、外国投資家にとって魅力的です。
ドラゴンボンドを壊す
ドラゴン債は、課税の国際的な違い、それらを発行する企業が直面する規制順守の問題、および流通市場での取引の限られた流動性のため、他の債券よりも複雑になる可能性があります。
ただし、主に通貨価値の変化に応じてリターンに影響を与える可能性のある為替リスクを軽減するため、アジア以外の投資家に可能な限り魅力的になるように構成されています。 ほとんどの点で、ドラゴン債はユーロ債に相当するアジア債券であり、安定通貨と広く見なされているが、ヨーロッパではなくアジアで取引されています。
ドラゴンボンドが通貨リスクを軽減する方法
1991年にアジア開発銀行（ADB）によって初めて導入されたドラゴンボンドは、アジアの確定利付証券の市場を拡大し、より活発なアジアの金融市場を発展させました。 アジア企業は現地通貨で債券を発行していましたが、資本へのアクセスを制限する国内投資家に主に訴えました。
外国人投資家は、通貨が支配的で急速に変動する可能性のある債券の購入に消極的でした。 米ドルや日本円などの通貨は、資産を蓄積するのに十分安定していると考えられていました。
たとえば、インドネシアの企業は、インドネシアルピア（IDR）建ての20年債を発行し、毎年4％のクーポンレートを支払います。 米ドル/インドネシアルピア（USD / IDR）が1米ドルあたり10, 000ルピアの場合、1億ルピア債は10, 000ドルに相当します。 400万ルピアの各利子支払いは、債券が発行された時点で400ドルに相当します。
インドネシアの投資家にとって、1億ルピアの投資は年間400万ルピアを支払い、20年後に元本が返還されます。 しかし、米ドルでこのような債券を購入する投資家にとって、2つの通貨の相対的な価値間の不利な動きは、追加のリスクを生み出す可能性があります。
翌年に為替レートが10, 000 IDR / 1 USDから11, 000 IDR / 1 USDに変更された場合、最初のクーポンの支払いである400万ルピアは、債券が最初に発行されたときに予想された400ドルではなく、約364ドルの価値しかありません。 債券の1億ルピア額面は約9, 091ドルの価値があります。 そして、実勢金利が上昇すると、債券の価値はさらに低くなります。
ただし、米ドル建てのドラゴンボンドは、金利リスクの対象となりますが、通貨リスクの対象にはなりません。 地域経済は、1997年のアジア金融危機を含む1991年のドラゴンボンドの導入と中国経済の成長以来、数年で大きく変化しました。 ただし、ドラゴンボンドは、アジア市場がより多くの外国投資を引き付けるのに役立ちます。
