労働省（DOL）の受託者規則は、ついに最後の息を吹き込みました。 6月21日の決定で、第5巡回控訴裁判所は規則を無効にする命令を出しました。
従業員退職所得保障法（ERISA）および個人退職金口座の取り扱いにおいて、ファイナンシャルアドバイザーおよび保険会社に受託者基準を課すことを目的としたこの規則は、過去2年間にわたって厳しい調査の対象となりました。 反対派を率いたのは、米国商工会議所、米国生命保険協会、インデックス年金リーダーシップ会議など、さまざまなロビーグループでした。
裁判所は、これらのグループによって提起された特定の異議に同意しました。これには、統治法とDOLの金融サービスおよびプロバイダーを規制する権限との整合性に対する課題が含まれます。 裁判所はその最終命令で、「これらの異議のいくつかのメリットを見つけ、規則を無効にします」と書いた。
失敗する運命
ルールが生成したバックラッシュの量を考えると、基準ルールの終わりはそれほど驚くべきことではないかもしれません。 デトロイト地域のCR Meyersの弁護士兼パートナーであるRyan Brownは、政府の行き過ぎがルールの究極の終deにつながったと言います。
「オバマ政権とその労働省は、最終規則を推進するために、行政的および政治的宙返りのサーカス行為全体を実行しました」とブラウンは言います。 しかし、彼らは、「…それに対して強力な法的議論を提示し、第5巡回区が最終的にそのやり方を支配するようにした」反対者にとっては一致しなかった。
ウィスコンシン州ワウケシャにあるドレイク&アソシエイツの認定ファイナンシャルプランナー兼CEOでありトニードレイクは、定義が不十分だったために受託者ルールが苦しんだと言います。 （： 受託者責任を満たす ）
「規則の下では、アドバイザーはクライアントの最善の利益のために行動し、合理的な料金を請求する必要があります」とドレイクは言います。 「定義の欠如は、それらの基準が守られていると信じていなかった場合、投資家にアドバイザーを訴える権利を与えました。」
ドレイクは、ルールの複雑さと訴訟行為への扉を開く可能性がその失敗に大きく貢献したと言い、「…最も利益を得た業界は法律業界だった」と語った。
ノースカロライナ州ウィルミントンにあるAlliance of Comprehensive Financial Plannersの取締役会会長であるジム・デイビス氏は、ウォール街でいつものようにビジネスを続けたいという願望もルールの死の要因でした。
「ウォールストリートには、利益を保護するための深いポケットがあります。残念ながら、消費者にとってはそうではありません」とデイビスは言います。 「受託者の基準を持たない大規模な金融機関は、受託者の規則が整っていれば、ビジネスの大部分を失うことになります。」
アドバイザー、投資家の次は？
規則の失敗にもかかわらず、銀の裏地があるかもしれません。
「ポジティブなものはすでに感じられている。投資する消費者はより意識的な消費者であり、自分自身をよりよく見ることができる」とニューヨークのMorrison Cohen LLPのパートナーであるY. David Scharfは言う。受けているアドバイスが利己心によって損なわれないようにするための正しい質問。
ドレイクは、受託基準に関するクライアントとの会話がより一般的になったと言います。 また、彼は、多くの金融会社が顧客との取引方法を変え、高価な商品を排除し、ルールの実施を見越して投資家に利益をもたらす政策を採用していることにも注目しています。
「評判の良い大手投資銀行とアドバイザーの多くは、顧客の信頼を高めるための手段として、実施することはできなくても、提供するアドバイスの基準ルールを維持すると述べています」とScharf氏は言います。
また、労働省または米国証券取引委員会（SEC）によって同様のガイドラインが復活する可能性も残っています。 労働省は6月15日までに控訴裁判所の以前の判決に異議を申し立てるために最高裁判所に請願しませんでしたが、別のグループが手綱を取ることができました。
「トランプのDOLがこのようなことを追求しないことは明らかだ」とブラウンは述べ、「…連邦政府は、政府機関が彼らのレーンに固執し、許可されていることを規制できるようにするべきだという教訓を学んだそれぞれ規制します。」
その様子は、登録代表者とブローカーディーラーの規制を提案しているFINRA、登録投資顧問（RIA）と投資顧問の代表者の規制を提案しているSEC、および個々の州の規制モデルを開発している全米保険委員会の提案です保険プロデューサーと彼らが販売する製品をカバーしています。 （： SEC Alt-Fiduciary Rule：「規制の最大利益」 。）
一方、投資家がファイナンシャルアドバイザーと契約する場合、投資家がその報酬をどのように補償するかを理解するためにデューデリジェンスを実行する必要があるとデイビスは言います。 また、「…受託者として行動し、発生する可能性のある利益相反を回避する多くの財務アドバイザーがいること」を理解する必要もあります。
ボトムライン
受託者のルールは道の終わりに達しましたが、その背後にある原動力の原則は堅固です。言う。
