コントラリアンとは
コントラリアン投資とは、投資家が他の人が買っているときに売り、ほとんどの投資家が売っているときに買うことで、勝つ市場の傾向に意図的に反対する投資スタイルです。
反対派の投資家は、市場が上昇していると言う人々は、彼らが完全に投資され、それ以上の購買力がないときにのみそうすると信じています。 この時点で、市場はピークに達しています。 したがって、人々が景気後退を予測するとき、彼らはすでに売り切れており、市場はこの時点でのみ上昇することができます。
コントラリアンの投資とは？
反対派の戦略の基礎
コントラリアンの投資は、その名が示すように、特定の時点で投資家の感情に反する戦略です。 コントラリアン投資の背後にある原則は、個々の株式、業界全体、さらには市場全体に適用することができます。 反対派の投資家は、他の人がそれについて否定的に感じているときに市場に参入します。 コントラリアンは、市場または株式の価値が本質的な価値を下回っており、したがって機会を表していると考えています。 本質的に、他の投資家の間での悲観論が豊富であるため、株価は本来あるべき価格を下回っており、逆説的な投資家はより広範なセンチメントが戻り株価が反発する前にそれを買います。
コントラリアンの投資家であり、 Contrarian Investment Strategies：The Next Generationの 著者であるDavid Dremanによると、投資家はニュース開発に過剰に反応し、「ホットな」株価を高騰させ、不良銘柄の収益を過小評価しています。 この過剰反応は、限られた上昇価格の動きと「ホット」な株式の急激な下落をもたらし、逆張り投資家が低価格の株式を選択する余地を残します。
コントラリアの投資家は、多くの場合、不良銘柄をターゲットにし、株価が回復するとそれらを売却し、他の投資家も同様に会社をターゲットにしています。 コントラリアンの投資は、市場の方向性を制御できる群れの本能が良い投資戦略を生まないという考えに基づいて構築されています。 しかし、この感情は、市場の幅広い強気の感情が真実であることが証明された場合、利益を逃すことにつながり、コントラリアンがすでにポジションを売却したとしても市場の利益につながります。 同様に、市場のセンチメントが弱気のままである場合、投資機会としてコントラリアンによってターゲットにされた過小評価された株式は過小評価されたままになる可能性があります。
コントラリアン投資対価値投資
コントラリアン投資はバリュー投資に似ています。バリュー投資家とコントラリアン投資家の両方が、株価が会社の本質的な価値よりも低い株式を探すためです。 バリュー投資家は一般に、市場は良いニュースと悪いニュースに過剰反応すると考えているため、短期的な株価の変動は企業の長期的なファンダメンタルズに対応していないと考えています。
多くのバリュー投資家は、バリュー投資とコントラリアン投資の間にきめ細かい境界があると考えています。どちらの戦略も過小評価されている証券を探して、現在の市場センチメントの読み取りに基づいて利益を上げるからです。
重要なポイント
- コントラリアン投資とは、既存の市場動向に逆らって利益を生み出す投資戦略です。 反対派の投資家は通常、メディアの注目や市場のダイナミクスを獲得する「ホット」株に焦点を当てた強気市場で、不良株や既存市場の短いトレンドを探します。
反対の投資家の例
コントラリアン投資家の最も顕著な例は、ウォーレンバフェットです。 「他の人が貪欲である場合は恐れ、他の人が恐れがある場合は貪欲である」は、彼の最も有名な引用の1つであり、逆張り投資に対する彼のアプローチを要約しています。 2008年の金融危機の最盛期、破産申請の波の中で市場が暴落したとき、バフェットは投資家にアメリカ株の購入を勧めた。 例として、彼は投資銀行Goldman Sachs Group、Inc.（GS）を含むアメリカ企業の株式を購入しました。 10年後、彼のアドバイスは正しいことが証明されました。 S&P 500は130％上昇し、ゴールドマンの株価は約196％上昇しました。
カリフォルニアに本拠を置く神経学者に転向したヘッジファンドの所有者であるマイケル・バリーは、逆張り投資家の別の例です。 2005年の調査を通じて、Burryはサブプライム市場の価格が間違っていて過熱していると判断しました。 彼のヘッジファンドであるScion Capitalは、サブプライム住宅ローン市場の最もリスクの高い部分をショートさせ、そこから利益を得ました。 彼の物語はマイケル・ルイスによって本-ビッグ・ショート-にまとめられ、同じ名前の映画になりました。
