SSEコンポジットとは何ですか？
上海証券取引所総合指数の略であるSSEコンポジットは、上海証券取引所で取引されるすべてのA株とB株で構成される市場コンポジットです。 インデックスは、100の基本期間を使用して計算されます。レポートの最初の日は1991年7月15日でした。
合成図は、次の式を使用して計算できます。
。。。 現在のインデックス=ベース期間複合メンバーの時価総額×ベース値
SSEコンポジットについて
SSEコンポジットは、上海取引所に上場している企業の業績の広範な概要を把握するための良い方法です。 SSE 50インデックスやSSE 180インデックスなどのより選択的なインデックスは、時価総額でマーケットリーダーを示しています。
人口が13億人を超え、過去20年間の成長率により、GDPの観点から世界で8位から2位に上昇した中国は、経済力です。 しかし、中国の株式市場の不安定さは、中国は世界の大国であるものの、痛みが増しているわけではないことを強調しています。
SSEコンポジットのボラティリティ
SSE Compositeは揮発性があることで有名です。 一例として、2014年11月から2015年6月にかけて、SSEコンポジットは150％以上を売り上げました。国営メディアは中国株式について話し合い、経験の浅い投資家にそれらを購入するように勧めました。 その後、そのピークに続く3か月で、インデックスはその値の40％以上を失いました。 企業は取引を停止し、空売りは基本的に禁止され、政府は市場を支援するために介入しました。
この株式市場の修正における最大の要因の1つは、中国が株式市場に対処する経験がなかったことです。 たとえば、米国の株式市場は、過去の市場の暴落と修正から学んだ。 完全ではありませんが、さまざまな取引所には、悲惨な事態に陥る可能性のある全面的なパニックに微妙に反発しながら、市場を減速させて価格下落中の取引を可能にする方法があります。
最も明らかな対策は、市場が急落したときに作動するサーキットブレーカーです。 当時、中国には、会社と規制当局との間で、会社が未定義の期間取引を一時停止できるメカニズムしかありませんでした。 対照的に、ニューヨーク証券取引所（NYSE）の株式市場のサーキットブレーカーは、企業固有のものではなく、投資家が一時的に停止することで集団の息をつかむことができるように設計されています。 （NYSEが特定の株式の取引を一時停止する状況がありますが、これらは定義された状況です。）
中国におけるこのような明確な市場のフェイルセーフの欠如は、政府が決定したものは何でもアドホックなアプローチにつながりました。 そして、それは金利の引き下げ、売り手を逮捕する脅威、戦略的な取引の停止、国営企業への購入開始の指示への扉を開いたままにした。
SSEコンポジットおよび中国株式全般のボラティリティに寄与するもう1つの要因は、株式市場のプレーヤーの不足です。 中国の株式市場は比較的新しく、主に個人で構成されています。 ほとんどの成熟した株式市場では、ボリュームで測定した場合、買い手と売り手の大部分は実際には機関です。 これらの大企業は、個々の投資家とはかなり異なるリスク許容度を持っています。 機関投資家の買い手、特にヘッジファンドは、市場の流動性を維持し、通常それを処理できる事業体にリスクをシフトする上で重要な役割を果たします。 それらの大きなプレーヤーでさえ、物事はうまくいかないことがよくあります。 そうは言っても、個人投資家、特にマージンで取引している個人投資家の多くが支配する市場では、上昇と下降の過剰反応が見られます。
中国政府の役割は、中国の株式市場が直面する成熟度の問題と絡み合っています。 株式市場に介入する政府は新しいものではありませんが、中国政府が市場に飛び込んだ熱意は多くの人々を困らせました。 ほとんどの国は、全身的なメルトダウンが避けられないことが明らかになるまで、介入を延期します。 しかし、中国政府は、おそらくその政策決定がそもそもバブルを構築する助けとなったため、2015年に強く介入する必要性を感じました。 また、これは将来の市場イベントの実践的な先例となり、自由市場の力を弱めます。 潜在的な結果-政府の目的に合わせて高度に規制されている中国の株式市場-は、国際投資家にとって魅力的な市場ではありません。
中国のサーキットブレーカーで失敗した実験
SSEコンポジットは2015年9月下旬から12月下旬にある程度の地位を取り戻しましたが、インデックスは2016年に向けて急激に低下しました。2016年1月4日、中国政府は2015年にSSE Compositeが被ったような大きな下落を回避することで、
取引制限としても知られているサーキットブレーカーは、世界中の株式市場やその他の資産市場に導入されています。 サーキットブレーカーの意図は、セキュリティや市場での取引を停止して、根本的な根拠なしに価格が急落し、その過程でより多くのパニック売りが促進されることによる恐怖とパニック売りを防ぐことです。 大幅な下落の後、市場は数分または数時間停止し、投資家やアナリストが価格変動を消化する時間を取り、売却を買いの機会と見なすと取引を再開します。 目標は、自由落下を防ぎ、停止期間中に買い手と売り手のバランスを取ることです。 市場が下落し続ける場合、2番目のブレーカーが取引日の残りの期間の停止を引き起こす可能性があります。 停止が発生すると、先物やオプションなどの関連するデリバティブ契約の取引も一時停止されます。
サーキットブレーカーは、ダウジョーンズ工業株平均が1日で22パーセント近く、つまり半兆ドルを失ったブラックマンデーとしても知られる1987年10月19日に株式市場が暴落した後に初めて考案されました。 それらは1989年に米国で最初に実装され、最初はパーセンテージの低下ではなく絶対的な点の低下に基づいていました。 これは1997年に施行された最新の規則で変更されました。2008年、証券取引委員会（SEC）は規則48を施行しました。オープニングベル。
たとえば、米国では、ダウが10％下落すると、NYSEは最大1時間市場取引を停止できます。 ドロップのサイズは、停止時間を決定する尺度です。 下落が大きければ大きいほど、取引はより長く停止します。 1日で20％と30％低下する他のサーキットブレーカーがあります。 S&P 500およびRussell 2000インデックス、および多くの上場投資信託（ETF）にも同様のブレーカーが有効です。 グローバル市場でも縁石が導入されています。
サーキットブレーカーの目標は、パニック売りを防ぎ、市場の買い手と売り手の間の安定性を回復することです。 サーキットブレーカは実装以来何度も使用されており、ドットコムバブルの崩壊とリーマンブラザーズの崩壊後、市場の完全な自由落下を阻止するために重要でした。 これらの出来事の後、市場は衰退し続けましたが、販売はそうでない場合よりもはるかに秩序だった。 しかし、中国のサーキットブレーカーの状況は大きく異なりました。
2016年1月4日に中国政府によって制定されたサーキットブレーカーは、上海または深センの証券取引所に上場している300株のA株で構成されるベンチマークCSI 300指数が1日で5％下落すると、取引は15分間停止します。 7％下落すると、残りの取引日の取引が停止します。
その日、インデックスは午後早くまでに7％低下し、サーキットブレーカーがトリガーされました。 2日後の2016年1月8日、最初の29分間の取引でインデックスが7％以上低下し、2回目のサーキットブレーカーがトリガーされました。 中国の規制当局は、設置されてからわずか4日後にサーキットブレーカーを停止すると発表しました。 彼らは、一時停止は株式市場の安定性を生み出すことを意図していると述べた。 ただし、このようなサーキットブレーカーを含めることは、もともと市場の安定性と継続性を維持するためのものでした。 ブレーカーを完全に削除することは、パニックに起因する価格の自由な低下が支障なく発生することを意味しますが、自由市場の擁護者は、市場は自分たちの面倒を見て、取引停止は市場効率に対する人為的な障壁であると主張します。
SSEコンポジットは、2016年1月下旬に底を打ち、2015年6月のピークを約50％下回りました。 インデックスは依然として不安定ですが、2015年のランナップと比較してより慎重な前進を開始し、今後20か月で約30％上昇しました。
