レバレッジ解消とは
レバレッジ解消とは、企業または個人が財務レバレッジの合計を減少させようとすることです。 つまり、債務の削減です。 企業がレバレッジを解除する最も直接的な方法は、貸借対照表上の既存の債務および債務を直ちに返済することです。 これができない場合、会社または個人はデフォルトのリスクが増加する可能性があります。
レバレッジ解除とは、新しい債務を負うことなく債務を返済することを意味します。
レバレッジの理解
レバレッジ（または負債）は、私たちの社会の不可欠な側面になっています。 最も基本的なレベルでは、企業はそれを使用して、事業の資金調達、拡張資金、および研究開発の支払いに使用します。 負債を使用することにより、企業はより多くの株式を発行することなく請求書を支払うことができるため、株主の利益の希薄化を防ぐことができます。
たとえば、投資家から500万ドルの投資で会社が設立された場合、会社の持分は500万ドルになります。これは、会社が運営に使用するお金です。 会社が2000万ドルを借りて借金による資金調達をさらに組み込む場合、会社は現在、資本予算プロジェクトに投資するための2, 500万ドルと、一定数の株主の価値を高める機会が増えています。
多くの場合、企業は成長を開始するために過剰な負債を引き受けます。 ただし、レバレッジを使用すると、企業のリスクが大幅に増加します。 レバレッジが計画どおりに成長しない場合、企業にとって負担となるリスクが大きくなりすぎる可能性があります。 これらの状況では、会社ができることは、借金を返済することによって、解き放つことです。 レバレッジは、企業の成長を必要とする投資家にとっては危険な場合があります。
レバレッジ解消の目標は、負債によって賄われる事業のバランスシートの相対的な割合を減らすことです。 基本的に、これは2つの方法のいずれかで実現できます。 まず、企業または個人は事業運営を通じて現金を調達し、その過剰な現金を使用して負債を排除できます。 第二に、機器、株、債券、不動産、ビジネス武器などの既存の資産を売ることができ、その結果の収益を負債の返済に振り向けることができます。 いずれの場合も、貸借対照表の負債部分は削減されます。
個人の貯蓄率はレバレッジ解消の1つの指標であり、人々は借りていないお金をもっと節約します。
ウォール街はデレバレッジの成功を好意的に迎えることができます。 たとえば、主要なレイオフの発表は株価を上昇させる可能性があります。 ただし、デレバレッジは必ずしも計画どおりに実行されるとは限りません。 負債水準を下げるために資本を調達する必要があるため、企業が火災販売価格で売却したくない資産を売却することを余儀なくされると、企業の株式の価格は一般的に短期的に苦しみます。
さらに悪いことに、投資家が会社が不良債権を抱えており、レバレッジを解除できないという感覚を得ると、その債務の価値はさらに低下します。 企業は、それを売ることができれば、損失を出して売ることを余儀なくされます。 債務を売却または返済できないと、事業が失敗する可能性があります。 破綻した企業の有毒な負債を抱える企業は、これらの債券市場が崩壊するにつれて、バランスシートに大きな打撃を受ける可能性があります。 これは、2008年の崩壊前にリーマン・ブラザーズの債務を抱えていた企業に当てはまりました。
重要なポイント
- レバレッジ解除とは、新たな負債を発生させることなく、未払いの債務を減らすことです。
デレバレッジと財務比率の例
たとえば、会社Xの資産が$ 2, 000, 000で、そのうち$ 1, 000, 000が負債で資金調達され、$ 1, 000, 000が資本で資金調達されているとします。 その年の間に、X社は50万ドルの純利益を稼いでいます。 このシナリオでは、会社の資産利益率、資本利益率、および負債資本価値は次のとおりです。
- 資産 利益率 = 500, 000ドル/ 2, 000, 000ドル= 25％ 資本利益率 = 500, 000 / 1, 000, 000ドル= 50％ 負債資本 = 1, 000, 000ドル/ 1, 000, 000ドル= 100％
上記のシナリオの代わりに、年の初めに会社が800, 000ドルの資産を使用して800, 000ドルの負債を完済することにしたと仮定します。 このシナリオでは、会社Xの資産は1, 200, 000ドルになり、そのうち200, 000ドルは負債で、1, 000, 000ドルは資本で賄われます。 会社が年間を通して同じ50万ドルを稼いだ場合、資産収益率、資本収益率、および負債資本価値は次のようになります。
- 資産 利益率= $ 500, 000 / $ 1, 200, 000 = 41.7％ 資本利益率 = $ 500, 000 / $ 1, 000, 000 = 50％ 負債資本 = $ 200, 000 / $ 1, 000, 000 = 20％
比率の2番目のセットは、会社がより健全であることを示しているため、投資家または貸し手は、2番目のシナリオの方が好ましいと判断します。
デレバレッジのマイナス効果
借入と信用は、経済成長と企業拡大の不可欠な要素です。 あまりにも多くの人々や企業が一度に借金を返済し、それ以上引き継がないことに決めた場合、経済は苦しむ可能性があります。 デレバレッジが経済に下降スパイラルを生じさせると、政府は介入を余儀なくされます。
政府は借金（レバレッジ）を引き受けて資産を購入し、価格に下限を設けたり、支出を促進したりします。 これには、住宅価格を支え、銀行貸付を奨励するための住宅ローン担保証券の購入、特定の証券の価値を支えるための政府支援保証の発行、破綻企業の財政状態の取得、税の払い戻しの直接提供など、さまざまな形態があります消費者への、税額控除による家電製品や自動車の購入への助成、または同様の行動のホスト。
政府は過剰なレバレッジを引き受けることができないため、納税者は、事業部門がレバレッジを解除するときに連邦債務を返済する責任があります。
連邦準備制度はまた、連邦資金率を引き下げて、銀行がお互いからお金を借りるのを安くし、金利を引き下げ、銀行が消費者や企業に貸すよう奨励することができます。
