ゴールドマンサックスのアナリストは、火曜日の終値の時点で、S&P 500の目標3, 000に対してわずか3％のアップサイドが残っています。 投資銀行の4月12日付の米国ウィークリーキックスタートレポートで、ゴールドマンは現在の環境で運用レバレッジの低い50株の株式を所有することを推奨しています。 アナリストによると、現在は過去のレベルに対して30％の割引率で取引されているこのグループは、今年の市場をアウトパフォームしており、米国経済の減速の中でそうし続ける態勢が整っています。 Investopediaは、ウォルトディズニー社（DIS）、CBS社（CBS）、マクドナルド社（MCD）、スターバックス社（SBUX）、ヒルトンワールドワイドHldgs（HLT）、ゼネラルなどの大手ブランド株式を含む9社を調査しています。 Dynamics（GD）、Nvidia Corp.（NVDA）およびHCA Healthcare Inc.（HCA）。
9大ブランドのストックピック
- ウォルトディズニー社（DIS）; 1.8％CBS Corp.（CBS）; 1.8％McDonald's Corp.（MCD）; 1.4％Starbucks Corp.（SBUX）; 1.8％Hilton Worldwide Hldgs（HLT）; 1.6％ゼネラルダイナミクス（GD）; 1.7％NVIDIA Corp.（NVDA）; 1.9％HCA Healthcare Inc.（HCA）; 1.4％S&P 500（元財務および公益事業）中央値; 1.6％
ミュートされた米国の経済成長は低い営業レバレッジ株を支持
ゴールドマン・サックスは、米国、中国、ヨーロッパで経済成長が減速しているという事実を強調しています。 一方、同社は、第1四半期の平均S&P 500企業の前年比（YOY）の収益成長率が3％低下し、次の2四半期で横ばいで、2019年の最終四半期に9％増加すると予想しています。
ゴールドマンのアナリストは最近のレポートで、「経済が減速するにつれて、運用レバレッジの低い株式のパフォーマンスが向上する」と記しています。 あるいは、経済成長の改善期には、営業レバレッジの高い株式が勝ちます。 「米国の経済活動は減速をやめたかもしれませんが（政府の停止データを無視して）、成長は抑えられそうです。 緩やかな成長とは、変動営業費用後の収益と変動費用および固定費用後の収益の比率が低い企業が、高度な営業レバレッジを備えた株式を上回ることを意味します。
株式価格の水増し、低運用レバレッジの割引
評価の観点から、ゴールドマンは、S&P 500指数と中央在庫を、過去40年間の80パーセンタイルと98パーセンタイルの間で、歴史に比べて高い評価で取引されていると考えています。 一方、低レバレッジ株式のグループは、割引が平均してわずか3％であった過去10年間と比較して、利益倍数に対して価格が大幅に30％割引で取引されています。 バスケットは、高い営業レバレッジを備えた株式の20倍と比較して、15倍のフォワードP / Eで取引されます。
「セクターに中立な低営業レバレッジバスケットは、S&P 500と高営業レバレッジバスケットの両方で15％に対して17％のYTDを返しました。低営業レバレッジ企業は、売上とEPSの伸びは遅いが、利益率は高くなっています）およびROE（29％対18％）は、高稼働のレバレッジ株と比較されました。
ウォルト・ディズニー
エンターテインメント業界の大手ウォルトディズニーは、オンデマンドストリーミングスペースに参入するにつれて、最近ストリートから注目を集めています。 同社は、今年11月にNetflix Inc.（NFLX）、Apple Inc.（AAPL）、Amazon.com Inc.（AMZN）などの競合他社へのライバルプラットフォームを開始する予定です。 ディズニーは木曜日の投資家の日に、2024年までに世界の加入者数が6000万から9000万人になると予想していると述べた。これに対して、Netflixは約1億3, 900万の加入者を誇ります。 標準プランの月額13ドルのNetflixと比較して、ディズニーのサービスの価格は月額6.99ドル、または年額69.99ドルです。 ディズニーの推定支出は、昨年のNetflixのコンテンツへの支出120億ドルと比較して、2024年には20億ドルであり、以前にリリースされたタイトルのディズニーの強みの利点を示しています。
投資家は、来年の第2四半期決算発表で、今後数年間のディズニーの財務計画の指標を探します。 S&P 500の期間中の16％のリターンと比較して、株式は18.5％のYTDを獲得しました。
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ゴールドマンの低営業利益率のバスケットは、経済成長の減速予測に基づいています。 ベースラインの見通しが異なる投資家は、別の戦略を検討する場合があります。 さらに、これらの営業利益率の低い企業は現在の環境で業績を上回る可能性がありますが、景気循環やセクターの低下は特定の企業のシェアを圧迫する可能性があります。 したがって、投資家は、業界のトレンドやその他の企業のファンダメンタルズを含むさまざまな要因に基づいて選択する必要があります。
