すべての債券にはクーポン利率があり、「クーポン率」または単に「クーポン」と略されることもあります。 いずれにせよ、この用語は、発行者が債券保有者に支払う年利を示します。
クーポンの利率は、「額面」とも呼ばれる債券の額面の割合として決定されます。
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なぜ国家金利が重要なのか
クーポンレートは、主に国が管理する金利の影響を受けます。 これは、最低金利が5％に設定されている場合、このレベルを下回るクーポンレートで新しい債券を発行できないことを意味します。 ただし、クーポン率が5％を超える既存の債券は、流通市場で売買されます。
ほとんどの債券のクーポンレートは固定されています。つまり、国の金利が何であれ、マーカーの変動に関係なく、年間クーポンの支払いは固定されたままです。 新しい債券がより高い金利で発行された場合、既存の債券と比較して年々より多くの利息を支払うため、投資家にとって自動的に価値が高くなります。 同じ価格で販売されている2つの1, 000ドルの債券から選択すると、一方が5％を支払い、もう一方が4％を支払う場合、前者が明らかに賢明な選択肢です。
債券のクーポン金利は価格にどのように影響しますか？
利率対利率
たとえば、1, 000ドルの額面と5％のクーポンレートの債券は、債券価格が2, 000ドルまで上昇した場合、または逆に500ドルまで低下した場合でも、50ドルを支払うことになります。 したがって、債券のクーポン金利と利回りの違いを理解することが重要です。 利回りは、クーポンの実効金利を表し、クーポンレートと現在の価格の関係によって決定されます。 クーポンレートは固定されていますが、利回りは固定されていません。
別の例として、額面$ 1, 000の債券のクーポン利率は5％です。 債券の価格がどうなったとしても、債券保有者はその年に発行者から50ドルを受け取ります。 ただし、債券価格が1, 000ドルから1, 500ドルに上昇すると、その債券の実効利回りは5％から3.33％に変わります。 債券価格が750ドルに下がった場合、実効利回りは6.67％です。
一般金利は株式投資に大きな影響を与えます。 しかし、これは債券についても同様です。 一般的な市場金利がクーポンレートよりも高い場合（たとえば、7％の金利とわずか5％の額面の債券クーポンレートがある場合）、投資家は債券の価格が公開市場で下落する傾向があります。債券を額面価格で購入し、5％の利回りを受け取りたい場合、7％の利回りの他の投資を調達できる場合。
この需要の低下により、債券価格は均衡7％利回りに押し下げられます。これは、額面1, 000ドルの債券の場合、およそ715ドルです。 715ドルで、債券の利回りは競争力があります。
重要なポイント
- 債券の利率は、発行者が債券保有者に支払う年利を示します。 クーポンの利率は、しばしば「額面」と呼ばれる債券の額面の割合として計算されます。債券の大半は、国の金利や経済情勢の変化に関係なく、安定した固定クーポン率を誇っています。
より高いクーポンレート
逆に、利子率が市場金利よりも高い債券では、価格が上昇する傾向があります。 一般金利が3％でクーポンが5％の場合、投資家は債券の購入を急いで、投資収益率を高めます。 この需要の増加により、1, 000ドルの額面債が1, 666ドルで販売されるまで、債券価格が上昇します。
現実には、債券保有者は、現在の利回りと同様に、債券の満期利回りに関心があります。満期が短い債券は割引やプレミアムが小さい傾向があるためです。
債券に与えられた信用格付けも価格に大きく影響します。 債券の価格がクーポンレートと他の金利の関係を正確に反映していない可能性があります。
各債券は満期になると債券保有者に額面価額の全額を返すため、投資家は割引と呼ばれる額面以下の価格で債券を購入することで債券の総利回りを上げることができます。 800ドルで購入した1, 000ドルの債券は、毎年クーポンの支払いを生成しますが、額面で購入した債券とは異なり、満期時に200ドルの利益をもたらします。
