投資家として、私たちは売るときではなく、高い株価を望むというジレンマにしばしば直面しますが、買うときはそうではありません。 このジレンマが原因で投資家が価格の下落を待つことがあり、それによって継続的な上昇を逃す可能性があります。 これは、投資家が市場から引き付けられ、市場のタイミングの滑りやすい傾斜に絡みつく方法であり、長期的な投資戦略にはお勧めできません。
、関連するリスクの一部を相殺することで市場のタイミングに対する自然な傾向に対抗しようとする2つの投資慣行、ドルコスト平均（DCA）と値平均（VA）を見ていきます。
ドル費用の平均化について
DCAは、投資家が一定の間隔で、通常は1年（月または四半期）よりも短い一定の金額を割り当てるプラクティスです。 DCAは一般に、たとえば債券やCDではなく、株式やミューチュアルファンドなどのより不安定な投資に使用されます。 より広い意味で、DCAには、退職プランに入る給与からの自動控除を含めることができます。 ただし、この記事では、最初のタイプのDCAに焦点を当てます。
DCAは、リスク許容度が低い投資家にとって優れた戦略です。 投資する一時金があり、それを一度に市場に投入した場合、ピーク時に購入するリスクがあり、価格が下落すると不安になります。 この価格低下の可能性は、タイミングリスクと呼ばれます。 この一時金は、DCAを使用してより少量で市場に投入することができ、投資を長期にわたって分散させることにより、単一市場の動きのリスクと影響を軽減します。
たとえば、DCAプランの一環として、4か月間毎月1, 000ドルを投資するとします。 各月末の価格が45ドル、35ドル、35ドル、40ドルであれば、平均コストは38.75ドルになります。 投資の開始時に全額を投資した場合、費用は1株当たり45ドルでした。 DCAプランでは、投資コストを分散することにより、このタイミングリスクを回避し、この戦略の低コストのメリットを享受できます。
値の平均化
有利になり始めた戦略の1つは価値の平均化です。これは、株価が下落した場合により多く投資し、株価が上昇した場合により少なく投資することを目指しています。 価値の平均化は、将来の期間の投資の合計値について所定の金額を計算し、その後、将来の各期間でこれらの金額に一致するように投資することによって行われます。
たとえば、追加の投資を行うごとに、投資の価値が四半期ごとに500ドルずつ増加すると判断したとします。 最初の投資期間では、500ドル、たとえば1株あたり10ドルを投資します。 次の期間では、投資の価値が1, 000ドルに上昇することを決定します。 現在の価格が1株当たり12.50ドルの場合、元のポジションは625ドル（50株×12.50ドル）の価値があり、投資の価値を1, 000ドルにするために375ドルを投資するだけで済みます。 これは、ポートフォリオの最終値に達するまで行われます。 以下の例でわかるように、価格が上昇したため投資額は少なくなり、価格が下落した場合は逆になります。
したがって、VA戦略では、各期間に設定された金額を投資する代わりに、各ポイントでのポートフォリオの合計サイズに基づいて投資を行います。 以下は、2つの戦略を比較した展開例です。
上記のチャートは、大部分の株式が低価格で購入されていることを示しています。 価格が下がってお金を入れると、株が増えます。 （これはDCAでも発生しますが、程度は低いです。）ほとんどの株式は非常に低価格で購入されているため、売却する際に収益を最大化できます。 投資が適切な場合、VAは同じ期間（およびリスクの低いレベル）での平均コストを超えて収益を増やします。
株式やファンドの市場価値の急激な上昇などの特定の状況では、価値の平均化により、一部の株式の売却（高値売り、低値買い）が必要になる場合があります。 全体として、値の平均化は、タイミングのリスクを最小限に抑えるのに役立つ、単純で機械的なタイプの市場タイミングです。
DCA戦略とVA戦略の選択
DCAを使用する際、投資家は常に同じ定期投資を行います。 価格が低いときに彼らがより多くの株式を購入する唯一の理由は、株式がより安価であることです。 対照的に、VAでは、価格がより低いため、投資家はより多くの株式を購入し、戦略により、投資の大部分がより低い価格での株式の取得に費やされます。 VAは、株価が低い場合はより多くのお金を投資する必要があり、価格が高い場合は投資を制限します。つまり、通常、長期的には大幅に高い投資収益を生み出します。
すべてのリスク削減戦略にはトレードオフがあり、DCAも例外ではありません。 まず、最初の投資期間の後も投資が増加し続けると、より高いリターンを逃す可能性があります。 また、一時金を拡散している場合、投資されるのを待っているお金は、そこに座っているだけではあまり利益を上げません。 それでも、突然価格が下落しても、一度にすべてを投資した場合ほどポートフォリオには影響しません。
DCAに従事している一部の投資家は、急落した後に停止し、損失を削減します。 ただし、これらの投資家は実際、DCAの主なメリット（市場の衰退における株式の大部分の購入（株式の増加））を逃しているため、市場が上昇すると利益が増加します。 DCA戦略を使用する場合、低下の理由が投資の理由に重大な影響を与えたかどうかを判断することが重要です。 そうでない場合は、銃に固執し、さらに良い評価で株式をピックアップする必要があります。
DCAのもう1つの問題は、この戦略を使用する期間を決定することです。 大きな一時金を分散している場合は、1年または2年に分散することをお勧めしますが、それよりも長いと、インフレが現金の実質価値を削ぎ落として、市場の全般的な上昇を逃すことになります。
VAの場合、投資戦略の潜在的な問題の1つは、ダウンマーケットでは、物事が好転する前に、投資家が実際にお金を使い果たして必要な投資が大きくなる可能性があることです。 この問題は、ポートフォリオが大きくなった後に増幅される可能性があります。投資口座のドローダウンには、VA戦略に固執するためにかなり大きな投資が必要になる場合があります。
ボトムライン
DCAアプローチには、実装とフォローが非常に簡単であるという利点がありますが、これは勝ちにくいです。 DCAは、VA戦略に必要とされる場合がある高い投資拠出額に満足していない投資家にも魅力的です。 最大のリターンを求めている投資家には、VA戦略が望ましいです。
DCAとVAを使用する正当性は、投資戦略に依存します。 DCAのパッシブ投資の側面が魅力的な場合は、快適に感じるポートフォリオを見つけて、毎月または四半期ごとに同じ金額を投入します。 一時金を分散している場合は、非アクティブな現金をマネーマーケットアカウントまたはその他の利付投資に入れることができます。 対照的に、四半期ごとに少しアクティブな投資に従事するのに十分な野心を感じている場合は、値の平均化がはるかに良い選択かもしれません。
これらの戦略の両方で、買いとホールドの方法論を想定しています。あなたが安心できる株またはファンドを見つけ、長年にわたってできるだけ多く購入し、高値になった場合にのみ販売します。
伝説的な価値投資家のウォーレン・ビュッフェは、最高の保有期間は永遠であることを示唆しています。 デイトレーディングなどで短期的に安値で買い、高値で売ろうとする場合、DCAと価値の平均化は最良の投資戦略ではないかもしれません。 ただし、保守的な投資アプローチをとると、目標を達成するために必要な優位性が得られるだけです。
