10年前、ほとんどのトレーダーは、2つの重要な金利であるロンドン銀行間取引レート（LIBOR）とオーバーナイトインデックススワップ（OIS）レートの違いにあまり注意を払っていませんでした。 これは、2008年まで、2つの間のギャップ、つまり「広がり」が最小だったためです。
しかし、2007年に始まった金融危機の際に、LIBORがOISに関して一時的に急上昇したとき、金融セクターは注目を集めました。 今日、LIBOR-OISスプレッドは、銀行セクター内の信用リスクの重要な指標と考えられています。
これら2つのレートの違いが重要な理由を理解するには、それらの違いを理解することが重要です。
2つのレートの定義
LIBOR（2014年2月以降公式にICE LIBORとして知られている）は、短期の無担保ローンに対して銀行が互いに請求する平均金利です。 一晩から1年までのさまざまな貸出期間のレートが毎日公開されています。 多くの住宅ローン、学生ローン、クレジットカード、およびその他の金融商品の利息は、これらのLIBORレートのいずれかに関連しています。
LIBORは、世界中の銀行に短期借入金の正確な状況を提供するように設計されています。 毎日、世界の主要銀行のいくつかが、ロンドンの銀行間市場で他の貸し手から借りるのにかかる費用を報告しています。 LIBORはこれらの応答の平均です。
一方、OISは、特定の期間における特定の国の中央銀行レートを表します。 米国では、FRBの資金利率であり、FRBが管理する主要な利率です。 商業銀行または企業が変動金利から固定金利への支払い（またはその逆）を希望する場合、取引相手と金利債務を「交換」することができます。 たとえば、米国の企業は、固定金利のOISレートと変動金利のFed Funds Effective Rateを交換することを決定する場合があります。 過去10年間に、特定のデリバティブ取引でOISへの顕著な変化がありました。
基本的な金利スワップの当事者は元本を交換せず、むしろ2つの金利ストリームの差があるため、信用リスクはOISレートを決定する主要な要因ではありません。 通常の経済時代には、LIBORにも大きな影響はありません。 しかし、今では、さまざまな貸し手が互いの支払能力を心配し始める混乱の時代に、この動的な変化が起こることがわかっています。
スプレッド
2007年と2008年のサブプライム住宅ローン危機以前は、2つの金利の差はわずか0.01パーセントポイントでした。 危機の最盛期には、格差は3.65％にも達しました。
次のチャートは、金融崩壊前と崩壊中のLIBOR-OISスプレッドを示しています。 危機の間、すべてのLIBOR金利の格差は拡大しましたが、長期金利の格差はさらに拡大しました。
（出典：セントルイス連邦準備銀行）ボトムライン
LIBOR-OISスプレッドは、一部の信用リスクが組み込まれた金利と、そのようなハザードが事実上ない金利との差を表します。 したがって、格差が拡大するとき、金融セクターが危機にthatしている良い兆候です。
