ペナルティ入札とは
ペナルティ入札は、初期のIPO取引の一環として、主要なアンダーライターまたはシンジケートの他のメンバーによる証券購入の申し出ですが、この入札には、アンダーライターまたはブックランナーに株式を売り戻したいブローカーにとっての結果が伴います迅速な利益。 ペナルティは、証券を引受会社に売り戻すブローカーに課されます。 通常、ペナルティは、顧客への株式のマーケティングおよび配布における役割についてブローカーに支払う手数料の削減という形をとります。 取引開始後すぐに、IPO株式の「反転」を抑止するためのペナルティ入札が存在します。
ペナルティ入札
新しい発行物の需要が供給をはるかに超える場合、流通市場で取引するために株式がリリースされると、株式がポップする可能性が非常に高くなります。 これは、投資家が株式の長期的な見通しを信じているからではなく、株式を急ぐことで利益を上げることに関心があるため、IPOのためにブローカーから配分を求める誘惑になります。 これが事実であり、株式がはるかに高いレベルで取引するために開かれた場合、投資家は株式を売るようブローカーに指示します。 その後、引受会社は、最初の安定化期間中に最近割り当てられた株式を買い戻す立場に置かれます。 ただし、ブローカーにペナルティ入札を適用します。
このペナルティは、ブローカーからIPO株式を販売するクライアントに渡される可能性がありますが、通常、ブローカーが内部手数料収入の一部またはすべてを引受シンジケートに戻すことを伴います。 少なくとも、クライアントが株を売り戻すことを主張し、したがってペナルティ入札を行うブローカーは、クライアントに満足せず、需要の高いIPOの将来の割り当てにそのクライアントを含める傾向はありません。
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証券取引委員会は、IPOにおける株式の分配に関連する安定化およびその他の活動を規制する規則M規則104を発行しました。 規則104は、「シンジケートをカバーする取引を行う、またはペナルティー入札を行うまたは送信するすべての人が、その事実を、シンジケートをカバーする取引が行われる証券の米国の主要市場を直接監督する権限を持つSROに開示することを要求していますこの情報は、取引所とNASDが監視責任を遂行するのに役立ちます。」
