現金決済とは何ですか？
現金決済は、特定の先物およびオプション契約で使用される決済方法であり、満期または行使時に、金融商品の売り手は実際の（物理的な）原資産を引き渡さず、代わりに関連するキャッシュポジションを譲渡します。 基礎となる現金商品の実際の所有を希望しない売り手にとって、現金決済は、先物およびオプション契約を取引するより便利な方法です。 現金決済契約は投機家の参入の主な理由の1つであり、その結果、デリバティブ市場の流動性が高まります。
たとえば、現金決済された綿の先物契約の購入者は、綿の実物の束の所有権を取得するのではなく、綿のスポット価格と先物価格の差額を支払う必要があります。 これは、実際の原商品の配達が行われる物理的決済とは対照的です。
S&P 500またはRussell 2000インデックスに基づくオプションや先物など、市場インデックスに基づくほとんどの金融デリバティブは現金決済されます。 一方、上場株式オプション契約は、多くの場合、実際の基礎株式の引渡しによって決済されます。
現金決済は、実際の原資産の引き渡しがない場合、有効期限前に行われたヘッジは相殺されないため、期限切れ時に問題になる可能性があります-これは、トレーダーが期限切れの位置を複製します。 この問題は、物理的な配達では発生しません。
現金決済の基本
先物およびオプション契約は、原資産に基づく価値を持つデリバティブ商品です。 資産は、株式または商品です。 先物契約またはオプション契約が失効または行使された場合、概念的な償還は、契約の保有者が物理的な商品を引き渡すか、実際の株式を譲渡することです。 これは物理的な配達として知られており、現金決済よりもはるかに面倒です。
例えば、投資家が10, 000ドル相当の銀の先物契約に不足した場合、契約の終了時に保有者が銀を別の投資家に物理的に引き渡すことは不便です。 これを回避するために、先物およびオプションの契約は現金決済で行うことができます。契約の終了時に、ポジションの保有者に初期価格と最終決済の差額がクレジットまたはデビットされます。 これは、牛や他の家畜のようなものを取引する農業先物やオプション市場のトレーダーや投機家の間でも非常に当てはまります。 これらのトレーダーは農民や食肉加工業者ではなく、市場価格のみを気にします。 したがって、彼らは生きた動物の群れの配達を望んでいません。
現金決済にはいくつかの利点があります。 まず、契約の最終決定に必要な全体的な時間とコストを削減します。 現金決済された契約は、送金のみを必要とするため、比較的簡単に提供できます。 実際の物理的な配送には、輸送コストや配送品質と検証の保証に関連するコストなど、追加のコストがかかります。 第二に、現金決済口座はデフォルトに対する保護手段でもあります。 これは、現金決済には、取引を行うために必要な残高があることを確認するために、毎日監視される証拠金勘定が必要だからです。
重要なポイント
- デリバティブ取引は、行使または満了時に資産の物理的な引渡しが行われない場合、現金で決済されます。 代わりに、契約は現金で決済されます。 現金決済により、投資家はデリバティブ市場に流動性をもたらすことができました。
現金決済の例
先物契約は、商品が将来的に価格を上昇または低下させると考える投資家によって行われます。 投資家が小麦の先物契約をショートした場合、彼は小麦の価格が短期的に低下すると想定しています。 小麦の価格が上昇すると信じて、コインの反対側をとる別の投資家と契約が開始されます。
投資家は、100ブッシェルの小麦の先物契約で合計10, 000ドルの不足に陥ります。 これは、契約の終了時に、100ブッシェルの小麦の価格が8, 000ドルに下がった場合、投資家は2, 000ドルを稼ぐように設定されることを意味します。 ただし、小麦100ブッシェルの価格が12, 000ドルに上昇すると、投資家は2, 000ドルを失います。 概念的には、契約の終了時に、100ブッシェルの小麦がロングポジションの投資家に「配達」されます。 ただし、物事を簡単にするために、現金決済を使用できます。 価格が12, 000ドルに上昇した場合、短期投資家は小麦を実際に配達するのではなく、12, 000ドルから10, 000ドル、つまり2, 000ドルの差額を支払う必要があります。 逆に、価格が8, 000ドルに低下した場合、投資家にはロングポジションから2, 000ドルが支払われます。
