サブプライム危機の責任者はだれですか？

目次

• サブプライムメス
• 大不況
• 最大の責任：貸し手
• 犯罪のパートナー：住宅購入者
• 投資銀行の重さ
• 利益相反の可能性
• 投資家の行動が火を燃やす
• ヘッジファンドを忘れないでください
• ボトムライン

何か悪いことが起こったときはいつでも、人々が責任を割り当て始めるのに長くかかりません。 悪い取引や投資など、誰もが爆破するとは考えられないほど単純なこともあります。 一部の企業は、立ち上げたことがなく、収益に大きな打撃を与えた、発売した製品に頼っています。 しかし、いくつかのイベントは壊滅的な影響を及ぼし、最終的には経済全体に影響を及ぼします。 それがサブプライム住宅ローン市場で起こったことであり、大不況につながった。 しかし、あなたは誰のせいですか？

サブプライム住宅ローン危機に関しては、指を指すことができる単一のエンティティまたは個人はいませんでした。 代わりに、この混乱は、世界の中央銀行、住宅所有者、貸し手、信用格付け機関、引受会社、投資家の集合的な創造でした。 個々のプレイヤーについて、そして危機において彼らが果たした役割についてさらに調べてください。

重要なポイント

• サブプライム住宅ローン危機は、世界の中央銀行、住宅所有者、貸し手、信用格付け機関、引受会社、投資家の集合的な創造でした。 貸し手は最大の犯人であり、ドットコムバブルの後に資本が自由に流れなかったために借りることができなかった人々に自由に貸し付けを行っていました。投資銀行、格付け機関、およびヘッジファンドもサブプライムの混乱の中で役割を果たしました。

サブプライムの混乱：概要

サブプライム住宅ローンの危機につながった主要なプレーヤーとコンポーネントを見る前に、もう少し戻って、その原因となったイベントを調べることが重要です。

2000年初頭、ドットコムバブルの崩壊後、経済は深刻な不況のリスクにさらされていました。 バブルが崩壊する前に、テクノロジー企業の評価は劇的に上昇し、業界への投資も同様に上昇しました。 まだ収益を上げていないジュニア企業やスタートアップは、ベンチャーキャピタリストからお金を得ており、何百もの企業が上場しました。 この状況は、2001年の9月11日のテロ攻撃によって悪化しました。世界中の中央銀行は、対応として経済を刺激しようとしました。 彼らは金利の引き下げを通じて資本の流動性を生み出しました。 次に、投資家はよりリスクの高い投資を通じてより高いリターンを求めました。

サブプライム住宅ローンを入力します。 貸し手もより大きなリスクを負い、信用力が低く、資産がなく、時には収入もない借り手へのサブプライム住宅ローンを承認しました。 これらの住宅ローンは、貸し手によって住宅ローン担保証券（MBS）に再パッケージ化され、債券からのクーポンの支払いと同じように通常の収入の支払いを受け取った投資家に販売されました。 しかし、2005年の夏には消費者の需要が住宅バブルを史上最高に押し上げ、最終的に翌年の夏に崩壊しました。

大不況

サブプライム住宅ローン危機は住宅所有者を傷つけるだけでなく、2007年から2009年まで続いた大不況につながる世界経済に波及効果をもたらしました。これは大恐since以来の最悪の景気後退期でした。

住宅バブルがはじけた後、多くの住宅所有者は、自分たちが余裕のない住宅ローンの支払いにこだわっていることに気付きました。 彼らの唯一の頼みはデフォルトにすることでした。 これにより、住宅ローン担保証券市場が破綻しました。これは、これらの住宅ローンに裏打ちされた証券のブロックであり、大きなリターンを求めている投資家に売却されました。 投資家は銀行と同様にお金を失い、多くの人々が破産の危機にひんしていた。

デフォルトした住宅所有者は、差し押さえになりました。 そして、景気後退は経済の他の部分に波及しました。雇用の減少、経済成長のさらなる減少、そして消費者支出です。 米国政府は、銀行業界を救済することで経済を強化するための景気刺激策を承認しました。 しかし、誰が責任を負うのか？ 主要なプレーヤーを見てみましょう。

最大の責任：貸し手

非難のほとんどは、住宅ローンのオリジネーターまたは貸し手にあります。 それは、彼らがこれらの問題を作成する責任があったからです。 結局のところ、貸し手は、信用不良で債務不履行のリスクが高い人々に融資を行った人たちでした。 その理由は次のとおりです。

中央銀行が市場に資本流動性をflood濫させたとき、金利を下げただけでなく、投資家が投資収益を強化するためのよりリスクの高い機会を探したため、リスクプレミアムを大幅に押し下げました。 同時に、貸し手は貸し出すために十分な資本を持ち、投資家と同様に、投資収益を増やすために追加のリスクを引き受ける意欲が高まっていることに気付きました。

貸し手を擁護するために、住宅ローンの需要が増加し、金利が大幅に低下したため、住宅価格が上昇しました。 当時、貸し手はおそらくサブプライム住宅ローンを実際よりもリスクが少ないと考えていました。金利は低く、経済は健全で、人々は支払いをしていました。 誰が実際に何が起こったかを予告できたでしょうか？

サブプライム危機の重要なプレーヤーであるにもかかわらず、銀行は金利の低下により住宅価格が上昇したため、住宅ローンに対する高い需要を緩和しようとしました。

犯罪のパートナー：住宅購入者

また、サブプライム住宅ローン危機における彼らの役割について無実ではなかった住宅購入者に言及する必要があります。 彼らの多くは、かろうじて手に入れることができる家を買うことによって、非常に危険なゲームをしました。 2/28や利息のみの住宅ローンなどの非伝統的な住宅ローンでこれらの購入を行うことができました。 これらの製品は、導入率が低く、頭金がないなどの初期費用が最小限でした。 彼らの希望は価格上昇にあり、それは彼らがより低い金利で借り換えをし、別の支出で使用するために家から持ち去ることを可能にしたでしょう。 しかし、上昇を続ける代わりに、住宅バブルが破裂し、価格が下降スパイラルになりました。

彼らの住宅ローンがリセットされたとき、住宅価格の下落に伴い株式が生み出されなかったため、多くの住宅所有者は住宅ローンを低金利に借り換えることができませんでした。 そのため、彼らは住宅ローンを余裕のない高い金利でリセットすることを余儀なくされ、その多くは債務不履行に陥りました。 差し押さえは2006年と2007年まで増加し続けました。

より多くのサブプライムの借り手を引っ掛ける活気に満ちた中で、一部の貸し手または住宅ローンブローカーは、これらの住宅ローンに対するリスクはなく、コストはそれほど高くないという印象を与えたかもしれません。 しかし、結局のところ、多くの借り手は、手に負えない住宅ローンを引き受けました。 彼らがそのような積極的な購入を行わず、よりリスクの低い住宅ローンを想定していれば、全体的な効果は管理可能であったかもしれません。

状況を悪化させているのは、これらの債務不履行の抵当に裏打ちされた証券にお金を入れた貸し手と投資家が苦しんでいることです。 貸し手は、最初に貸し付けられた金額よりも少ない価値の資産がますます残されたため、債務不履行の住宅ローンでお金を失いました。 多くの場合、損失は破産に至るほど大きかった。

投資銀行は状況を悪化させた

サブプライムローンの貸し手の数に加えて、貸し手による二次住宅ローン市場の利用の増加が発生する可能性があります。 貸し手は、元の住宅ローンを帳簿に保持する代わりに、流通市場で住宅ローンを売却し、元の手数料を徴収することができました。 これにより、より多くの資金がより多くの貸付のために解放され、流動性がさらに増加し​​、雪だるま式が構築され始めました。

これらの住宅ローンに対する需要の多くは、担保付債務（CDO）など、住宅ローンをまとめて証券にまとめる資産の作成によるものです。 このプロセスでは、投資銀行は貸し手から住宅ローンを購入し、CDOを通じて投資家に販売する債券に証券化します。

格付機関：利益相反の可能性

格付け機関やCDOの引受会社や、モーゲージプールにサブプライムローンを含むその他のモーゲージ担保証券に多くの批判が向けられています。 格付け機関はサブプライムの借り手の高いデフォルト率を予見すべきであり、これらのCDOに高品質のトランシェに与えられたAAA格付けよりもはるかに低い格付けを与えるべきであると主張する人もいます。 格付けがより正確であれば、これらの証券を購入する投資家は少なくなり、損失はそれほど悪くなかったかもしれません。

さらに、セキュリティの作成者から料金を受け取る格付け機関の利益相反と、リスクの公平な評価を行う能力を指摘している人もいます。 格付け機関は、サービス料を継続して受けるためにより良い格付けを与えるように誘われたか、または引受会社が別の機関に行くリスクを冒したという議論があります。

引受会社と格付け機関との関係をめぐる批判にかかわらず、問題の事実は、彼らが単に市場の需要に基づいて債券を市場に持ち込んでいたということです。

火の燃料：投資家の行動

住宅所有者が購入を間違えたと非難するのと同じように、非難の多くはCDOに投資した人々にも置かなければなりません。 投資家は、国債の代わりに途方もなく低いプレミアムでこれらのCDOを喜んで購入するものでした。 これらの魅力的な低金利は、最終的にサブプライムローンに対するこのような巨大な需要につながったものです。

最後に、投資に対してデューデリジェンスを行い、適切な期待をするのは個人投資家次第です。 投資家はこれに失敗し、AAA CDO格付けを​​額面どおりに取得しました。

ヘッジファンドを忘れないでください

混乱に追加された別の当事者は、ヘッジファンド業界でした。 金利を引き下げるだけでなく、投資家の損失を引き起こした市場のボラティリティを高めることで問題を悪化させました。 少数の投資運用会社の失敗もこの問題の一因となった。

説明のために、クレジットアービトラージとして最もよく説明されるヘッジファンド戦略があります。 これには、クレジットでサブプライム債を購入し、クレジットデフォルトスワップでポジションをヘッジすることが含まれます。 これにより、CDOの需要が増大しました。 レバレッジを使用することにより、ファンドは既存の資本だけで購入できるよりも多くのCDOと債券を購入し、サブプライム金利を引き下げて問題をさらに悪化させる可能性があります。 さらに、レバレッジが関係していたため、これはボラティリティの急上昇の舞台となりました。これは、投資家がサブプライムCDOの真の低品質を実現するとすぐに起こりました。

ヘッジファンドはかなりの量のレバレッジを使用するため、損失は増幅され、多くのヘッジファンドはマージンコールに直面して資金がなくなったため、業務を停止しました。

ボトムライン

サブプライムの混乱を引き起こした要因と参加者の組み合わせがあったかもしれませんが、これらのタイプのローンの需要、供給、投資家の欲求を駆り立てたのは最終的には人間の行動と欲望でした。 後知恵は常に20/20であり、多くの人の知恵が不足していることが明らかになりました。 しかし、知恵に欠ける市場の例は無数にあります。 投資家が常に現在の状況を非常に遠い将来に外挿するのは、現実のようです。