投資家は最初のコイン提供（ICO）をどのように評価すべきですか？
ICOの市場と投資家が最近増加しているにもかかわらず、そのような製品を評価する手段についてはほとんど知られていない。 ICOが実際の製品なしで実施されるということは、問題をさらに複雑にするだけです。 同様の理論的根拠とプロセスを持つ初期公開提案（IPO）は、引受会社とアナリストを使用して、投資家と企業の間の「情報の非対称性」を橋渡しします。 しかし、主にブロックチェーンが仲介なしで分散型情報モデル上に構築されているため、ICOエコシステム内に同様の専門家が不在です。 代わりに、最初のコイン提供の投資家は、ソーシャルメディアの暗号専門家やソートリーダーによる宣言など、さまざまな非公式チャネルからの情報と意見に依存して、提供の理解に至ります。
新しい調査では、これらのチャネルは、資格のあるアナリストの専門家や株式市場の選択のための引受人の装置と比較して、それ以上ではないにしても効果的であることが示唆されています。
フロリダ大学とプリンストン大学の研究者チームは、「私たちの結果は、群衆の知恵が、分散型ブロックチェーンベースのスタートアップの資金調達において従来の引受会社が果たした仲介的役割を効果的に代替できることを示唆しています」と述べています。 研究者は、2016年1月から2018年3月までに完了した1, 549のCOのサンプルを分析し、複数のチャネルから設定された多様な意見が「レモン」を選別し、「販売の初期期間に情報カスケードを生成し、その後の投資家が「多くの情報に基づいたオンラインアナリストからの独立した多様な意見は、リスクの真の品質を密接に反映する総合的なシグナルにつながります」と研究者は書いています。 。
成功するICOを決定するものは何ですか？
成功したICOのダイナミクスを決定するための探求において、チームのメンバーは、ICOの成功または失敗を決定する多くの要因をリストしました。 たとえば、ICOトークンの事前販売は、初期の投資家がICOについて有利な情報（および意見）を保持しているというシグナルとして解釈されたため、後の成功の可能性を15.2％押し上げました。 ICOについてのオンラインチャットは、将来の展望を検討する際にも重要です。 一般に、トークンセールを担当する専門家の数は、資金調達の成功を積極的に予測している、と同論文の著者は書いている。
この論文のより興味深い発見の1つは、ICOの地理的範囲に関連しています。 論文の著者によると、多言語のホワイトペーパー/ウェブサイトを特徴とする、または複数の通貨を受け入れるICOは、グローバルなカバレッジと拡張された支払いセットでの取引の容易さの指標であるため、成功する可能性が高くなります。 ただし、規制の精査を大幅に回避した資金調達メカニズムに対して、KYC条項などのより良いガバナンス慣行を課そうとする試みは、市場におけるICOのチャンスに悪影響を与える可能性があります。 これは、外部投資家の取引コストが高くなり、参加（および収益）が減少するためです。
