バレットボンドとは
弾丸債とは、債券の耐用年数にわたって償却するのではなく、満期日に全額を一度に全額支払う債務証書です。 弾丸の債券は、発行者が早期に償還することはできません。つまり、呼び出し不能です。 このため、発行体の金利エクスポージャーにより、弾丸債は比較的低い金利を支払う可能性があります。
ブレットボンドの分解
企業も政府も短期から長期までさまざまな満期で弾丸債を発行します。 弾丸債で構成されるポートフォリオは、一般的に弾丸ポートフォリオと呼ばれます。 弾丸債は、複数の日付に散らばる一連の小規模な返済義務ではなく、発行者に単一の日に大規模な返済義務を与えるため、償却債券よりもリスクが高いと見なされます。 その結果、市場に比較的新しい発行体または優れた信用格付けを持たない発行体は、弾丸債よりも償却債でより多くの投資家を引き付ける可能性があります。 通常、投資家は金利の下落期間中に債券コールに対して保護されているため、弾丸債は同等の呼び出し可能な債券と比較して投資家にとってより高価です。
箇条書き価格の例
弾丸ボンドの価格設定は非常に簡単です。 最初に、各期間の合計支払い額を計算し、次の式を使用して現在価値に割り引く必要があります。
現在価値（PV）= Pmt /（1 +（r / 2））^（p）
どこ：
Pmt =期間の合計支払い
r =債券利回り
p =支払い期間
たとえば、額面価格が1, 000ドルの債券を想像してください。 利回りは5％、クーポン率は3％であり、債券は5年間にわたって年2回クーポンを支払います。 この情報があれば、15ドルのクーポン支払いが行われる9つの期間と、15ドルのクーポン支払いが行われ、1, 000ドルの元本が支払われる1つの期間（最後の期間）があります。 式を使用してこれらの支払いを割り引くことは次のとおりです。
期間1：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（1）= 14.63ドル
期間2：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（2）= 14.28ドル
期間3：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（3）= $ 13.93
期間4：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（4）= 13.59ドル
期間5：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（5）= $ 13.26
期間6：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（6）= 12.93ドル
期間7：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（7）= 12.62ドル
期間8：PV = 15ドル/（1 +（5％/ 2））^（8）= 12.31ドル
期間9：PV = $ 15 /（1 +（5％/ 2））^（9）= $ 12.01
期間10：PV = 1, 015ドル/（1 +（5％/ 2））^（10）= $ 792.92
これら10個の現在価値を合計すると、912.48ドルになります。これは債券の価格です。
