ブロック注文とは何ですか？
大量の有価証券の売買のためにブロック注文が行われます。 ブロック注文は、同じ株式の10, 000株または20万ドル（またはそれ以上）相当の確定利付証券の売却または購入に使用されることがあります。
ブロック注文は、ブロック取引とも呼ばれます。
重要なポイント
- ブロック注文は、通常10, 000株以上または20万ドル（またはそれ以上）の確定利付証券を大量に売買するために使用されます。 実際のブロック取引ははるかに大きくなる可能性があります。ブロック注文はしばしば市場の影響を軽減するために仲介者によって分割されるか、取引がダークプールまたは仲介者を介してマッチングされます。 小規模注文の場合、現在の流動性を活用するためにアイスバーグ注文または他のルーティングソリューションが使用されます。ブロック注文は主に機関投資家によって使用されますが、一部のブローカーを通じて小売業者がブロック取引ツールを利用できます。
ブロック順序を理解する
通常、10, 000株の注文（ペニー株を除く）または$ 200, 000相当の確定利付証券、またはそれ以上は、ブロック注文を構成します。 これらの取引は、多くの場合、大きなポートフォリオを管理する機関投資家によって行われます。 トレーダーまたは投資家が自分の証券を迅速にアンロードしたい場合、彼らはしばしば割引で販売します。 ブロック注文を使用して証券を購入することもできます。これにより、通常、注文に対する証券の需要が増加するため、価格を引き上げたり押し上げたりします。
ブロック注文は、特別なシステムを介して入力されるか、仲介者に渡され、1株あたりの平均価格が付与されます。これは、注文を履行するために必要なすべての執行の加重価格です。 買い手または売り手は、注文の入力方法または注文の処理を仲介者に指示する方法を制御します。 ただし、大量注文は証券の価格に大きな影響を与える可能性があるため、ブロック注文ユーザーは、希望する株式数や希望する価格を常に取得できない場合があります。
ブロック注文もしばしば取引所から執行されますが、それでも取引所に報告する必要があります。 たとえば、あるヘッジファンドは100, 000株の証券を売却しなければならないのに対し、別の当事者は100, 000株を購入する意思があります。 当事者は、利益を暗いプールまたは仲介者に投稿することができます。 暗いプールまたは仲介者が一致を見つけた場合、取引は指定または一致した価格で、または場合によってはビッドとアスクの間の中間価格で行われます。 取引が取引所外で発生した場合、取引はタイムリーに取引所に報告される必要があります。
ブロックハウスと呼ばれることもある仲介者が使用されている場合、仲介者はトランザクションの反対側にいる誰かを見つけるか、注文を小さなチャンクに分割して複数の証券会社または電子通信ネットワーク（ECN）に送信します）注文とその発信者のサイズを隠すため。 彼らは、注文の市場への影響を軽減するために、これらの小規模な注文を異なる時間に異なる価格で発送する場合があります。
ブロック注文は小売トレーダーが必要とすることはめったになく、主に機関投資家が使用します。 これは事実ですが、一部の証券会社は、流動性が利用可能になったときに指定された価格範囲内で時間をかけて注文を処理するアイスバーグ注文またはルーティングソリューションを介して小売業者にブロック取引機能を提供します。
株式市場での機関ブロック注文の例
ヘッジファンドがNetflix Inc.（NFLX）の200万株を売る必要があると仮定します。 売却時の1日あたりの平均出来高は約500万株です。 したがって、株式を一度に売却しようとすると、1日の平均取引高の約40％が即座にプッシュされるため、大幅な売却がトリガーされます。 したがって、単純に市場の売り注文、または氷山や指値注文を使用するだけではうまくいきません。
ヘッジファンドは、ブロックハウスを呼び出して取引を実行させることを選択します。 株式の他の買い手と売り手を知っているブロックハウスは、株式の購入に興味がある買い手を知っているかもしれません。 この場合、仲介者は2つの受け皿の間で合意された価格を見つけ、取引所外で取引を行うことができます。 この結果、市場への影響はなく、2つの当事者は最終的に必要な取引を行います。
仲介業者が取引所外の取引で買い手または売り手を見つけることができない場合、彼らは暗いプールを試すかもしれません。 ダークプールは注文数を明らかにしないので、ダークプールに投稿された反対の注文との取引に無料である大量の株式を投稿できます。 これを排他的に使用するか、注文をさらに分割して他のECNに掲載し、異なるブローカーで時間と価格をかけて組み合わせて、注文のサイズと販売する個人または機関を隠すことができます。
200万株を売るブロック注文が出されたときに、株式が約310ドルで取引されていると仮定します。 仲介業者は注文を分割し、平均価格309ドルで株式を売却することができます。 注文はさまざまな場所で時間をかけて分割され実行されたため、すべての株式を一度に売却するよりも市場への影響ははるかに少なかった。 株式に対する強い需要があった場合、仲介業者はさらに高い価格で株式を売ることができ、たとえば平均価格が311ドルまたは315ドルになります。
