スピンアウトとは何ですか？
スピンアウトは、部門を分離して新しい独立企業を設立することを伴う、企業再編の一種です。 スピンアウト企業は、セグメントおよび関連する資産と負債の運営を引き受けます。
親会社は、SECからフォーム10-12Bのスピンアウトの詳細を要求されます。これには、新会社のスピンアウトの理論的根拠、強み、弱み、およびその業界の見通しを概説する実質的な情報レターまたは物語が含まれます。 通常、株主には非課税のスピンアウトは、完了するまでに最大6か月かかる場合があります。
通常、スピンアウトは企業にとってプラスの兆候ですが、投資家はスピンアウト後に親会社に残っているものが気に入らず、株式を売却する可能性があります。
スピンアウトを理解する
スピンアウトはさまざまな理由で発生する可能性があります。 親会社は、会社全体とは異なるペースで成長している可能性のある組み込み部門の価値を解き放ちたいかもしれません。 通常、親会社よりも速く成長している閉じ込められた、または制約されたセグメントは、独立した会社としてより良いでしょう。
スピンアウトにより、新会社の株式を発行するか、会社の成長に資金を提供する債券の形で負債を発行することにより、部門が独立して資本を調達することができます。 合併企業では資金調達のための資金調達は不可能かもしれませんが、収益性の高い部門を分離することにより、スピンオフされた部門は投資家や銀行を引き付ける可能性が高くなります。
スピンアウトは、運用管理、マーケティング、財務、人事などのさまざまな側面で異なるニーズを持つ可能性のあるセグメントにリソースを流用することなく、中核事業に集中できるようにすることで、親会社にも役立ちます。
また、ソフトウェアや必要な技術などの補助的なサービスを作成するために、スピンアウトされる部門を設立することもできました。 収益性は高いものの、テクノロジー部門は親会社の業界に適合しない可能性があります。 その結果、親会社と事業部の事業計画と戦略が互いに一致しない可能性があるため、それらを分割する方がよい場合があります。
部門が親会社ほど収益性がない場合にも、スピンアウトが発生する可能性があります。 別の会社を作成することにより、苦労している部門の注意散漫を取り除きます。 また、スピンアウトにより、経営陣は資産を売却したり、新会社の合併や買収を探したりすることができます。
親会社は、スピンアウトの公平性を維持するか、製品またはサービスの供給に関する契約関係に署名することにより、スピンアウトのサポートを提供することがよくあります。 多くの場合、スピンアウトされた企業の管理チームは、親会社からも引き出されます。
重要なポイント
- スピンアウトとは、部門を分離して新しい独立企業を設立することを含む企業再編の一種であり、スピンアウト会社は、セグメントと関連する資産および負債の業務を引き継ぎます。株式発行による資本と独自のビジネス戦略の運営。
スピンアウトのいくつかの欠点
投資家は一般的にスピンアウトに賛成しています。これは、さまざまなニーズと成長の見通しを持っているセグメントが単独でビジネスを展開するのに意味があるためです。 長期にわたる評価が示しているように、通常、分離された部分の合計は投資家にとって全体よりも大きくなります。
ただし、スピンアウトプロセスは、管理時間と数ヶ月の注意散漫の点でコストがかかる可能性があります。 経営陣の焦点は、会社の運営からスピンアウトの実行に移行する可能性があります。 また、スピンアウトを計画して完了するには、かなりのトランザクション費用がかかる場合があります。
もちろん、スピンアウトされた部門が単独で利益を上げるという保証はありません。 スピンアウトされた会社は、親の助けなしで損失や貧弱な収入を被る可能性があります。 逆に、スピンアウトにより収益性の高い部門を削除すると、親会社の収益が減少し、財務パフォーマンスが低下する可能性があります。
スピンアウトの例
スピンアウトは一般的であり、投資家はそれらを推進する正当な理由があります。 2009年にブリストル・マイヤーズ・スクイブからスピンアウトしたミード・ジョンソン・ニュートリション、2013年にファイザーからスピンアウトしたミート・ジョンソン・ニュートリション、2016年にフィアット・クライスラーからスピンオフしたフェラーリなど、注目すべきスピンアウトが数多くあります。
チポトレメキシカングリル
Chipotle Mexican Grillは2006年にMcDonald'sからスピンオフされ、McDonaldの理由は「成長を促進し、主要なビジネスにより多くのエネルギーを注ぐ」ことでした。 チポトレの株式は、2006年に600万株が売却された22ドルでの新規株式公開で提供されました。2019年6月7日の取引終了時点で、チポトレの株式は1株当たり709.87ドルで取引されていました。
Delphi Technologies PLC
Delphi Automotive PLCはDelphi Technologies PLCをスピンアウトし、2017年12月5日に45億ドルの企業になりました。CEOによると、この新しい会社は高度な推進システムを提供し、計算能力とスマートビークルアーキテクチャの指数関数的な増加によって。」 Delphi AutomotiveはAptiv PLCになり、パワートレイン事業を維持しました。 スピンアウトされたDelphi Technologies PLCは、独自の運命を担当しています。
オールドネイビー
衣料品小売業者のGap Inc.（GAP）は2019年初頭に、CNNが報告したように、同社が旧海軍の部門をスピンアウトすると発表しました。 Old Navyは独立した会社になります。 Banap Republic、Hill City、Athletaなどの他のブランドを含むGapストアは1つの会社になります。
2018年、Old Navyは他のすべてのブランドとほぼ同じくらいの収益を生み出し、売上高は80億ドルでしたが、ギャップと残りの店舗からの収益は90億ドルでした。 スピンアウトの結果、Old Navyは、同社の上級管理職によると、独自の事業計画と戦略の下でブランドを成長させるために解放されます。 ギャップと残りの店舗は、ここ数年で売上の成長に苦労しているため、統合される可能性があります。
