トレーディングで学ぶための最も困難で最も重要な教訓は、損失を適切に処理する方法です。 ほとんどのトレーダーは、ある時点で必然的に一連の損失に遭遇するので、ゲームから放り出されずに負けられない人々は市場で生き残ることができません。 現実的な勝ち/負け期待と彼らが信頼する取引システムを持っているトレーダーは、厳しい市場状況に勝つ可能性が最も高くなります。 ここでは、トレーダーが期待できる損失の種類と、これらの損失に対処するために焦点と戦略を調整する方法について説明します。
負けた戦い…
彼または彼女の塩の価値があるすべてのトレーダーは、トレンドに逆らって取引することは良い考えではないことを知っています。 だから、最良の取引システムはトレンドに従うものであるということは論理的に思えます。トレンドが上がっているときは長い取引だけを行い、下がっているときは短くなる時です。 そうは言っても、トレンドフォローシステムは最高の勝敗比を持つと思いますよね？
彼の著書「技術取引の短期コース」で、ペリー・カウフマンはこの件に関する冷静な統計を提供しています。 このベテランプログラムトレーディングの専門家および著者によると、「10のトレンドトレードのうち6つか7が損失であり、一部は小さなもの、もう少しは大きいものと予想できます。」 それでも、カウフマンは、トレンドフォローシステムは、最高の取引システムの一部であると言います。 言い換えれば、トレンドをフォローするシステムは大きな利益を生まないが、それでもほとんどのシステムよりも優れている。
勝利システムを探すために数え切れないほどの時間を費やしてきた人々にとっておそらくショックになるでしょうが、カウフマンは本の中で、現実的な勝利/損失の期待は損失を予想することを意味することを明確にしています-多くの人。 彼は「トレンドトレーダーとして、あなたは大部分は小さな損失、いくつかの小さな利益、そしていくつかの大きな利益を期待するべきです」と述べています。
それだけでこのポイントを超えた場合、「短期コース」はライブラリに追加する価値があります。 カウフマンは、ゲームのトレーダーが長期にわたって困難な方法を学ぶようになった現象を実証する例を提供します。
「コイントス1, 000回の正規分布では、その半分は頭または尾のシングルランになります。それらの半分、25％は、2つの頭または2つの尾の連続です。残りの半分、12.5％はしたがって、1, 000コイントスでは、10のヘッドまたはテールが連続して1回だけ実行されることを期待できます。」
言い換えれば、1, 000トレーディング日（約4年）で、トレーダーは10回連続で10勝（または損失）を経験することを期待できます。 つまり、取引が一連のコイン投げのようにランダム（正規分布）であった場合、そうではありません。
したがって、トレンドフォローシステムで勝つ確率は、一連のランダムコイントスで勝つ確率よりも優れていますが、トレードを失うことよりも勝つことには他の課題があります。 市場はランダムではありませんが、トレンド内での短期のランダムな動き、各トレンドの終わりでの大きな反転、および市場に出入りする際にほとんどのトレンド追従システムが経験するタイムラグが期待できます。
その結果、ラグと予期しない短期のランダムな動きのおかげで、ランダム性の影響を受けます。 十分な時間がある場合、経験豊富なトレーダーは、連続して10以上の損失を被ることが予想されます。 それは、そうではなく、いつの問題です。
現実的な取引の期待について尋ねられたとき、「動作する取引システム」と「取引システムと資金管理」の著者であるトーマス・ストリズマンはこう言っていました。
「勝ったときの勝ちトレードの大きさや、連続して勝者または敗者の数よりも重要なのは、戦略の数学的期待です。つまり、平均してどれだけ勝つ可能性があるかということです。すべての取引、勝者と敗者の組み合わせ、およびこの価値が短期的にどの程度変動する可能性があるかについて。
「安心感をさらに高めるには、収益性の高い取引よりも、週や月などの収益性の高い期間を見る方がよいでしょう。単に勝敗の比率を見るだけでは十分ではありません。」
カウフマンは、彼の主張を裏付けるデータを持っています。 彼はさまざまなシステムで数千のテストを実施しており、これらのいくつかは「短期コース」で紹介されています。 一例として、彼はMicrosoftを2001年1月までの10年間テストし、1999年12月に株価が分割前の1.04ドルから60ドルの最高値に移行した期間をカバーしました。トレンドのね？
期間中に80日間の移動平均を使用して売買を生成し、システムは88の取引を生成し、ロングとショートの両方のポジションを取引しました。 これらのうち、利益を上げた取引は36件（41％）のみでした。 カウフマンはこの本の中で、「それは実際にトレンドシステムに適しています。トレンドシステムには、35％近い取引があります。」
これらの憂鬱な統計は、ジョン・マーフィーの著書「Technical Analysis of the Financial Markets」に反映されています。 マーフィーによると、プロのトレーダーは、平均して、約60％の時間で取引を失っています。 言い換えれば、彼らは入る取引の約40％しか勝たないということです。 厳しい事実を考えると、新人トレーダーは、市場でお金を稼ぐことがどのように可能か疑問に思うかもしれません。 これらすべてが疑問を投げかけます。勝ちトレードよりも負けトレードの多いシステムがどのように利益を上げることができるのでしょうか？
…戦争に勝ちながら
比較的短期間で非常にうまく機能するが、時間の経過とともに弱くなるシステムの例を見てみましょう。 私は、商品先物取引委員会（CFTC） がトレーダー の コミットメント （COT）レポートで毎週公開している商業商品トレーダーのネットポジションを使用することがインデックスの取引に役立つかどうかを判断するためにいくつかのテストを実行しました。 1999年から2003年の期間、S&P 500インデックス先物を使用してテストが実行され、結果は印象的でした。
5週間と22週間の商業トレーダーのポジションの単純移動平均を使用して、5期SMAが22期SMAを超えるたびに買い、それを下回ったときに売り、804ポイントを獲得しました。 これとは対照的に、1999年2月12日から2003年10月3日までの4年半の期間、買い持ち戦略では245ポイントの損失になります。マージン（リスク）が$ 1, 800の500のe-mini契約では、コミッション後に利益は$ 40, 000を超えていました。 合計12件の取引のうち、7件は収益性があり、勝率と損失率は58％です。
1990年2月16日から2003年10月31日までの13年間、同じテストが実行されました。結果はそれほど印象的ではありませんでした。 システムは合計555ポイントを返しましたが、同じ期間の買いと保留は696ポイントを返しました。 勝敗率も低下し、55取引中26取引のみが収益性があり、比率は47％でした。 このシステムは、長期間にわたってそれほど印象的ではなかっただけでなく、単純な買い取り戦略によっても大幅に優れたパフォーマンスを発揮しました。
持ち帰りの価値
物語の教訓？ システムが短期間で傑出した利益を生み出しているという主張を見るたびに、そのような統計は大きな全体像を見ないで価値がないことを思い出してください。 さらに悪いことに、これらの主張はしばしば、彼らを額面どおりに受け取る新しいトレーダーの心に非現実的な期待を生み出します。
Stridsmanは、トレーディングシステムをバイアンドホールド戦略と比較する方法を説明します。
「ここでのコツは、市場で費やされる効果的な時間についてシステムを分析することです。たとえば、システムが市場の50％の時間しかない場合、システムが契約を結ぶたびに2倍の契約を結ぶことができます市場で費やされる同じ契約時間を達成するために、全期間にわたって買い持ちの状況にあるものと比較して、このように見ると、契約あたりの利益が取引される50％のケース適切な資金管理により、エクイティの成長に応じて取引される契約数を増やすことができますが、バイアンドホールド戦略では得られません同じ柔軟性。」
取引に勝つよりも損失が多いという前提で取引にアプローチすると、主な焦点は劇的に変わります。 70〜80％（またはそれ以上）の勝ちから負けへの非現実的な期待を満たしていないシステムの購入、テスト、および廃棄に膨大な時間を費やす代わりに、お金管理のより重要だがはるかにセクシーな領域に努力を集中できます。
トレーダーは、平均して、トレードを管理することを学ぶよりも、少なくとも10倍以上の時間と労力を費やして、トレードのための魔法の式を探します。 これは、利用可能な取引シグナルシステムの数と利用可能な資金管理システムの数を比較すると明らかです。 同じことは、ベストセラーのトレーディングブックにも当てはまります。 お金の管理に集中したベストセラーを最後に見たのはいつですか？ これは、トレーディングゲームで一貫性を保てるほどに実際に卒業するトレーダーが非常に少ない理由を説明するかもしれません。
ボトムライン
プロのトレーダーの多くは、勝ちトレードよりも負けの方が多いため、負け方を学ぶことは、トレーダーとして成功するために不可欠です。 さらに、トレーダーの生存と長期的な収益性のためには、効果的な資金管理プログラムが絶対に必要です。 資金管理プログラムの重要な部分は、効果的な取引計画を立て、それに固執することです。
ベテランのトレーダーであり市場の教師であるラリーウィリアムズが2004年の電子メールで言ったことを考えてみてください。 。100％特定の取引はありません。」
80％以上の確率で勝つシステムを探すのはばかげている。 最善を尽くすことを望みながら最悪の計画を立て、はるかに重要な問題に努力を集中する人々は、長期的な成功に向けて準備を整えます。 短期的に見た場合、どんな犠牲を払ってもいくつかの戦いに勝つことと、最終的に戦争に勝つために負けた戦いでリソースをマーシャリングすることの違いです。
このトピックを真剣に考えている場合は、Kaufmanが議論した本をご覧ください。 また、Thomas Stridsmanの著書「Trading Systems and Money Management」もあります。これは、勝敗率の詳細な議論、さまざまな取引システムに対する現実的な期待、および金銭管理戦略について読む価値のあるものです。 潜在的に大きな配当を伴う読書課題と考えてください！
参照：損失の制限と損失ポジションの売却の技術。
