債券が記載された額面よりも価値がないと思われる主な理由は2つあります。 たとえば、貯蓄債券は額面価格の割引で販売され、債券が満期日に近づくにつれて着実に価格が上昇します。 満期になると、債券は全額で償還されます。 他の種類の取引可能な債券は流通市場で販売され、その評価は、他の要因の中でも、利回りと金利の関係に依存します。
発行者によるデフォルトがない限り、すべての債券は満期になると額面で償還されます。 多くの債券は、購入日から満期日までの特定の間隔で債券保有者に利息を支払います。 ただし、特定の債券は、所有者に定期的な利息の支払いを提供しません。 代わりに、これらの債券は額面価格に割り引かれて販売されており、満期に達するまでますます貴重になります。
すべての債券保有者が満期まで債券を保持するわけではありません。 流通市場では、債券価格は劇的に変動する可能性があります。 債券は、他のすべての利付投資と競合します。 債券の市場価格は、投資家の需要、利払いのタイミング、債券発行者の質、および債券の現在の利回りと市場での他のリターンとの差によって影響を受けます。
変動する債券価格の例
たとえば、5％のクーポンがある1, 000ドルの債券を考えます。 現在の利回りは5％、つまり50ドル/ 1000ドルです。 他の同等の投資で支払われる市場金利が6％の場合、誰も1, 000ドルで債券を購入し、自分のお金でより低いリターンを得るつもりはありません。 債券の価格は公開市場で低下します。 6％の市場金利を考えると、債券の価格は833.33ドルになります。 クーポンはまだ50ドルですが、債券の利回りは6％（50ドル/ 833.33ドル）です。
