ベンジャミン・グラハムとウォーレン・ビュッフェは、バリュー投資への厳格な順守から名声と財産を獲得しました。 プロの投資家も初期の投資家も、何世代にもわたって彼らの足跡をたどってきました。 現在、一部の経験豊富な投資家がこの戦略に疑問を呈しており、多くの初期投資家が成長株戦略を支持して完全にそれを放棄しています。 （ 詳細については、「バリューインベスティング：有名なバリューインベスターズ」を参照してください 。）
価値から成長への移行の原因は何ですか？
バリュー投資は、低値で買い高値で売ることが株式市場でお金を稼ぐ方法であるという理論にしっかりと根ざしています。 経済的には理にかなっています：心理的には満足です。 誰が掘り出し物を愛していないのですか？ しかし、文字通り数十年の予測可能な結果を提供した後、過去数年間でバリューストックは減少しました。 Russell 1000 Growth IndexとRussell 1000 Value Indexをプロキシとして使用して、米国株式市場の1, 000社の大企業のパフォーマンスを分類および追跡できます。 結果は明らかです。成長株戦略は、価値投資戦略よりも優れています。 価値に対する成長の傾向は最近加速し、パフォーマンスのギャップが拡大しています。 その結果、投資家は常に彼らがしていることをしました：敗者を売って、勝者を追いかけます。 （ 詳細については、「価値投資：価値投資とは？」を参照してください。 ）
成長は価値を打ち破る
成長トレンドを牽引しているのは何ですか？
成長株のアウトパフォーマンスの原因は何ですか？ パフォーマンスのギャップの多くは、テクノロジー企業に起因しています。 投資家は、Facebook（FB）、Apple（AAPL）、Amazon（AMZN）、Netflix（NFLX）、Google（GOOG）に恋をしています。 FAANG株と総称されるこれらの企業は、人気のある技術と革新の歴史の結果として大々的に開催されています。 彼らは現在、最近の株式市場のリターンの大部分を占めています。 このため、彼らは非常に高価になり、価値投資家が良い取引とみなすものとは正反対の価格収益率で取引されています。 その結果、プロのバリュー投資家は一般的にこれらの名前や、Tesla（TSLA）やSnap（SNAP）のような他の人気があるが、採算の取れない、または利益が最小の企業を避けています。
一方、成長投資家は、価格や利益に関係なく、これらの企業の株式を購入しています。 彼らの観点から、これらの企業は良いアイデアと有望な未来を持っています。 もし彼らが成功し続けているなら（そして彼らの頭の中では、彼らが成功しないと信じる理由はない）、彼らの価格はここから上昇するだけだ。 いずれにせよ、今日それらを買うことは、今から数年後には掘り出し物のように思えます。 彼らの絶え間ない株価は、これまでのところ、この考え方を支持してきました。
価値投資は死んだのか？
長期的なトレンドが逆転すると、人々は根本的な何かが変化し、「今回は物事が異なる」ことを示す結論に到達しようとします。成長対価値投資に関しては、成長の支持者は企業の収益性を主張します長期的な傾向を超えて上昇し、技術革新と減税の組み合わせの結果としてそこに残ります。
バリュー投資家は、成長株による力強い業績は、強気市場の最後尾で典型的であると主張します。 彼らは、今回の唯一の違いは、強気相場が著しく長い期間にわたって運営されているため、人為的に低金利を支えているということです。
長期的な過去のパフォーマンスのレビューは、価値投資に関する最終判断を下すには時期尚早かもしれないことを示唆しています。 2002年の創業以来、ラッセル1000の成長と価値のインデックスを見ると、これらのインデックスの歴史のほとんどの時点で、実際に価値が成長を上回っていることを示しています。
価値が成長を上回る
クライアントとのコミュニケーション方法
ハイテク株で多額の金を稼いでいると宣伝するニュース記事が非常に多いため、一部の投資家がバンドワゴンに飛び乗りたいと思うことは避けられません。 一部の投資家は、これらの短期的な利益を追求するために、適切に構築された投資計画を無視することをいとわないかもしれません。 これがクライアントの1人について説明する場合、論理的な行動方針としての多様化のメリットを思い出させることが重要です。 すべての投資家はお金を稼ぎたいと思っていますが、適切な多様化戦略は、すべてのことわざを1つのバスケットに入れないことの重要性を実証しています。
この段階では、現在の状況を把握するために、クライアント教育に重点を置くことをお勧めします。 これには、現在の市況に関する議論を含めることができます。良い市況や悪い市況など、永遠に続くものはないという事実に重点を置いています。 会話には、市場の状況に関係なく、上昇する市場のトップを完全に呼び出し、市場のタイミングの危険を冒し、投資の健全な戦略として慎重な計画を提示するというわずかなオッズへの言及も含めることができます。
ボトムライン
クライアントとアドバイザーの関係にあるクライアントとして、これは時々、経験豊富な専門家の知恵を認識し、別の行動を取りたい場合でもそれに基づいて行動することを意味します。 他のすべてが失敗した場合、以前の市場の低迷から学んだ教訓は、良好な市場条件が永遠に続くことはないことを示す素晴らしい方法です。 クライアントがあなたのアドバイスにどのように対応するかに関係なく、あなたは支援するためにそこにいます。そして、彼らが常にそれに行動しなくても、あなたが現在そして将来の両方で健全なアドバイスを提供し続けることをあなたのクライアントに保証することができます。
