目次
- 債務証書の基本
- 1.金利の動きを無視する
- 2.クレームステータスに注意しない
- 3.会社が健全であると仮定する
- 4.市場の認識を誤解する
- 5.履歴を確認しない
- 6.インフレ動向を無視する
- 7.流動性の確認の失敗
- ボトムライン
収入や資本の保全を求める個人投資家は、しばしばポートフォリオに債券を追加することを検討します。 残念ながら、ほとんどの投資家は、債務証書への投資に伴う潜在的なリスクを認識していません。
、よくある間違いの7つと、債券投資家が見落としている問題を見ていきます。
債務証書の基本
債務証書には、固定および変動債、社債、手形、預金証書、および手形が含まれます。 これらの製品は、政府や企業が活動やプロジェクトの資金を調達するために使用します。 負債証券にはさまざまな形態があります。 高い収益率を提供できるものもありますが、保有者は高いリスクを負う必要があります。
債券を発行する人は発行者と呼ばれ、債券を購入する投資家は債券保有者です。 債券保有者は貸し手として機能し、貸付金の利息を受け取ります。 証券の売り手は、将来の満期日に貸手に返済することを約束します。
負債証券のその他の重要な特徴は次のとおりです。
- クーポンレート：債券に支払われる利率満期日：証券が償還される日付コール規定：会社が後日負債を買い戻さなければならないオプションの概要コール情報：これは、この機能に関連する可能性のある多くの落とし穴があるため、特に重要です。 たとえば、債券を購入した後、金利が急激に低下したとします。 良いニュースは、持ち株の価格が上がることです。 悪いニュースは、債務を発行した会社が市場に参入し、別の債券をフロートし、低金利で資金を調達し、その収益を使用して債券を買い戻す、または呼び出すことができる可能性があることです。 通常、会社は満期前にノートを売り戻すために少額のプレミアムを提供します。 しかし、それはどこにあなたを残すのですか？ あなたの債券が呼び出された後、あなたはあなたの利益に大きな税金負債を負う可能性があり、おそらくあなたは最初の投資以来低下しているかもしれない一般的な市場レートで受け取ったお金を再投資することを余儀なくされます。
（ 企業が債券を発行する理由 も参照）
1.金利の動きを無視する
金利と債券価格は反比例の関係にあります。 金利が上昇すると、債券価格は下落し、逆も同様です。 これは、債券が満期日に償還される前の期間では、金利の変動に応じて発行価格が大きく変動することを意味します。 多くの投資家はこれを認識していません。
そのような価格の変動から保護する方法はありますか？
答えはいいえだ。 ボラティリティは避けられません。 このため、確定利付投資家は、保有する債券の満期の長さに関係なく、実際の償還日までポジションを維持する準備をする必要があります。 満期前に債券を売却しなければならない場合、金利が反対になった場合、最終的に売却することになります。
（詳細について は、債券への投資のリスクは？を 参照してください 。 ）
2.クレームステータスに注意しない
すべての債券が均等に作成されるわけではありません。 破産および清算の場合に会社の資産に対する最初の請求が与えられる担保（機器など）によって裏打ちされるシニアノートがあります。 また、劣後債もあり、請求優先の点では依然として普通株式よりも上位にありますが、優先債務保有者よりも下位です。 購入する問題が何らかの形で投機的である場合は特に、あなたがどのタイプの負債を所有しているかを理解することが重要です。
破産の場合、債券投資家は会社の資産に対する最初の請求権を持ちます。 言い換えれば、少なくとも理論的には、基礎となる会社が廃業した場合、全体として成立する可能性が高くなります。
所有している債券の種類を確認するには、可能であれば証明書を確認してください。 おそらく、「シニアノート」という言葉を言うか、ドキュメント上の他の方法で債券のステータスを示します。 または、ノートを販売したブローカーがその情報を提供できる必要があります。 債券が最初の問題である場合、投資家は10-Kや目論見書など、原会社の財務書類を見ることができます。
3.会社が健全であると仮定する
債券を所有している、または投資コミュニティで高く評価されているからといって、配当の支払いを保証したり、債券が償還されたことを保証したりするわけではありません。 多くの点で、投資家はこのプロセスを当たり前だと思っているようです。
しかし、投資が健全であると仮定するのではなく、投資家は会社の財務状況を確認し、義務を果たせない理由を探す必要があります。
彼らは損益計算書をよく見てから、年間純利益の数字を取り、税金、減価償却費、およびその他の非現金費用を追加し直す必要があります。 これは、その数値が年間の債務返済回数を超える回数を判断するのに役立ちます。 理想的には、会社が負債を返済する能力を持っていると安心するために、少なくとも2倍のカバレッジが必要です。
（財務諸表の読み方と内訳の詳細 については、財務諸表について知っておくべきことを 参照してください 。 ）
4.市場の認識を誤解する
上記のように、債券価格は変動する可能性があり、実際に変動します。 ボラティリティの最大の原因の1つは、問題と発行者に対する市場の認識です。 他の投資家がこの問題を好まない、または会社がその義務を果たせないと思う場合、または発行者が評判に打撃を受ける場合、債券の価格は下落します。 ウォール街が発行者または問題を好意的に見ている場合は、逆です。
債券投資家にとっての良いヒントは、発行者の普通株を見て、どのように認識されているかを確認することです。 それが嫌われている場合、または株式に関するパブリックドメインで好ましくない研究がある場合、それは溢れ出し、債券の価格にも反映される可能性があります。
5.履歴を確認しない
投資家が古い年次報告書を調べて、会社の過去のパフォーマンスを確認し、一貫した収益を報告した履歴があるかどうかを判断することが重要です。 会社が過去にすべての利子、税金、年金制度の義務の支払いを行ったことを確認します。
特に、潜在的な投資家は、この情報について会社の経営者の議論と分析（MD&A）セクションを読む必要があります。 また、委任状声明を読んでください。これも、問題を解決する手がかりや、会社が過去に支払いを行えなかったことの手がかりになります。 また、義務を履行したり債務を返済したりする企業の能力に悪影響を与える可能性がある将来のリスクを示している場合があります。
この宿題の目標は、あなたが持っている絆が何らかの実験ではないというある程度の安心感を得ることです。 言い換えれば、会社が過去に負債を支払ったことを確認し、過去および予想される将来の収益に基づいて、将来的にそうする可能性が高い。
（管理の詳細については、「 企業の管理の評価 」 および 「管理パフ の 詳細」を参照してください。）
6.インフレ動向を無視する
債券投資家がインフレ傾向の報告を聞くとき、彼らは注意を払う必要があります。 インフレは、債券投資家の将来の購買力を簡単に損なう可能性があります。
たとえば、インフレ率が年率4％で成長している場合、これは同じ購買力を維持するために毎年4％高いリターンが必要になることを意味します。 これは、特にインフレ率以下で債券を購入する投資家にとって重要です。なぜなら、彼らは実際に証券を購入するとお金を失うことを保証しているからです。
もちろん、これは投資家が高格付けの企業から低利回りの債券を買うべきではないということではありません。 しかし、投資家は、インフレから身を守るために、普通株や高利回り債券など、ポートフォリオの他の投資からより高い収益率を得なければならないことを理解する必要があります。
（インフレについて読み続けるには、「 インフレとGDPの重要性」を 参照してください。）
7.流動性の確認の失敗
金融出版物、市場データ/相場サービス、ブローカー、および会社のウェブサイトは、あなたが抱える問題の流動性に関する情報を提供する場合があります。 より具体的には、これらのソースの1つは、債券が毎日取引するボリュームのタイプに関する情報を生成する場合があります。
債券保有者は、自分のポジションを破棄したい場合、十分な流動性により、買い手が市場に引き継がれることを保証する必要があるため、これは重要です。 一般的に言って、大規模で資金の豊富な企業の株式と債券は、中小企業のものより流動性が高い傾向があります。 その理由は単純です。大企業は、負債を返済する能力が高いと考えられています。
推奨される一定レベルの流動性はありますか？ いいえ。ただし、問題が毎日大量に取引され、大規模な証券会社によって引用されており、スプレッドがかなり狭い場合は、おそらく適切です。
ボトムライン
一般的な信念に反して、債券投資には多くの調査と分析が含まれます。 宿題をしない人は、低いリターンやネガティブなリターンを被るリスクがあります。
