アービトラージフリー評価とは何ですか？
アービトラージのない評価は、デリバティブまたは代替の市場価格を考慮せずに資産を評価しています。 アービトラージとは、異なる市場で、またはデリバティブを介して同じ証券、商品、通貨、またはその他の資産を売買し、それらの資産の価格差を利用することです。 たとえば、NYSEで株式を購入し、英国のLSEでより高い価格で販売することは裁定取引です。
重要なポイント
- 異なる市場で価格差を利用することはアービトラージとして知られています。これはビジネスと株式取引の特徴です。 アービトラージなしの評価は、デリバティブまたは代替の市場価格を考慮せずに資産を評価します。取引所および取引プラットフォームは、リスクのないアービトラージ取引を許可せず、情報技術により多くのアービトラージ利益が排除されます。在庫、商品、コンビニエンスコスト、およびその他の多くの種類の流動資産。
アービトラージフリー評価の仕組み
アービトラージは、資産の真の価格を大幅に上下させる可能性があります。 会社は同じ仕事をしており、上場している取引所やデリバティブの価格設定に関係なく、同じ基礎となる資本構造、資産構成、キャッシュフロー、その他すべての指標を持っています。 アービトラージのない評価では、価格の不一致が解消され、実際のパフォーマンスメトリックに基づいて企業の評価をより正確に把握できます。
アービトラージのない評価は、いくつかの異なる方法で使用されます。 第1に、スポット価格、金利の運賃、為替レート、輸送コスト、便利な利回りなどの関係に基づいた、証券または商品の理論上の将来の価格になります。
また、先物価格の金利、運賃、便利な利回り、為替レート、輸送コストなどに基づいて、証券または商品の理論上のスポット価格にすることもできます。資産。 例としては、石油先物契約を保持するのとは対照的に、石油のバレルを保持することが挙げられます。 実際の先物価格が理論上の先物価格と等しくない場合、裁定利益が発生する場合があります。
アービトラージは、投資家よりもトレーダーにとってより便利です。
特別な考慮事項
キャッシュアンドキャリー取引、リバースキャッシュアンドキャリー取引、およびドルロール取引はすべて、理論的および実際の価格が外れた場合に裁定取引業者が行う取引の例です。 キャッシュアンドキャリー取引は、原資産とそのデリバティブの価格差を利用します。 もちろん、このような取引の設定と実行は複雑です。
取引を真にリスクフリーにするためには、変数を確実に把握し、取引コストを考慮する必要があります。 ほとんどの市場は、リスクのない裁定取引を可能にするにはあまりにも効率的であるため、ビッド/アスクのスプレッドにこのような大きな差があることがよくあります。 言い換えれば、家は常に勝ちます。
アービトラージのない評価の例
長期的なウォーレンバフェットスタイルの投資家は、非常に裁定された企業には関心がないかもしれませんが、トレーダーは、裁定を利用してお金を稼ぐことができます。 あなたがそれについて考えるならば、それは本の中で最も古いトリックの1つです。 オレンジは、フロリダでしか栽培できなかったため、ニューヨーク市ではプレミアムのために販売されていました。
精通したビジネスマンはこれを利用し、裁定取引を利用してお金を稼ぎます。 その同じ精神で、トレーダーは同じことをすることができます。 為替レート、先物、およびその他のさまざまな形態の投資を活用できます。 お金を稼ぐ方法の不足はありません。 いくつかと、裁定取引がどのように利用されるかについて話しましょう。
