Apple Inc.（AAPL）の今週の大規模な株価上昇にもかかわらず、いくつかのサプライヤーの見通しは弱気であり、Cirrus Logic Inc.（CRUS）、Skyworks Solutions Inc.（SWKS）、およびQorvo Inc.（QRVO）。 これら3つのサプライヤーに対する注意は、1つの大口顧客に依存しているため、リスクが高まり、在庫のグループがより多様なピアよりも変動しやすくなっています。 これら3社のチップメーカーはすべて、特にiPhoneからの収益をAppleに大きく依存しており、Appleの現在の四半期には需要が再び減速することが予想されます。
これらの同じ株は、かつてアップルの「スーパーサイクル」の恩恵を受けていましたが、これは新世代の製品がサプライヤに富をもたらすものでしたが、そのサイクルの内訳とiPhoneの売り上げの低下または低下の予測は、逆の効果をもたらしています 今月初め、クパチーノに本社を置くこの技術大手は、売上高の目標を大幅に削減し、バロンズによると、高在庫と新興市場の低迷に悩まされていたiPhoneの予想を下回る売上高の弱さを原因としています。
3 Appleサプライヤはさらに衰退する可能性がある
- Cirrus Logic Inc.; 25.6％Skyworks Solutions Inc.; 36.5％Qorvo Inc.; 24.5％
スマートフォン市場の成熟
水曜日のApple株の5.5％の回復にもかかわらず、株式は52週間の高さよりも30％低いままで、50年以上のAppleサプライヤのBarronのインデックスを1年のピークから33％押し下げています。 バロンの推定では、iPhoneの需要の低迷が表面化して以来、Appleサプライヤーから3, 000億ドルの市場価値が失われています。
Appleの今月初旬の警告は、11月中旬に収益が予想を下回ると述べたQorvoや、わずか1週間前に期待はずれのガイダンスを提供したSkyworksを含むチップメーカーからの警告に続きました。
火曜日の夜に投稿されたiPhoneメーカーの最新の四半期結果は、交換サイクルの長期化に苦しんでいる同社のコアビジネスへの洞察を提供しました。 Appleは現在、急成長中のソフトウェアおよびサービス事業を倍増するため、アナリストの平均予測より9億ドル少ない570億ドル相当の商品を販売する予定です。 スマートフォン市場が鈍化するにつれて、サプライヤはコンポーネントの注文が回復するのをより長く待たなければなりません。
KeyBancのアナリストであるJohn Vinh氏は、「コンテンツを獲得する機会があるにもかかわらず、Appleのサプライヤ株が現在のサイクルで機能することは非常に難しいと考えています」と述べました。
チップメーカーの1つの明るいスポット
Cirrusは売り上げの82％をAppleから生み出し、Skyworksが47％、Qorvoが36％となっています。 一方、チップメーカーのBroadcom Inc.（AVGO）は、携帯電話市場からの多様化が成功したためにリスクが低くなった業界プレーヤーの例です。 今日、Barronの売上高の25％から34％をAppleから得ています。
BroadcomはiPhoneの弱さを免れるにはほど遠いものの、Vinhは株式を魅力的なお買い得品と見なしており、経営の多様化による回復力を強化するための経営陣の継続的な戦略を挙げています。
カリフォルニア州サンノゼに本拠を置く半導体メーカーの株式は、3か月間でS&P 500の1.5％の損失に比べて22％近く回復しました。 ラリーにもかかわらず、ブロードコムの株式は2019年の推定収益の12倍未満で取引されています。 そのレベルでは、株式は過去の評価の倍数に比べて18％の割引を反映しています。
一方、Broadcomの経営陣は積極的なM&A戦略を支持しており、11月に180億ドルでソフトウェアメーカーVAの買収を完了しました。
新興市場を救うには「フルタイムのコミットメント」が必要です
AvasarのポートフォリオマネージャーであるSidarth Kapoorは、iPhoneメーカーにとって「インドに勝つためには、フルタイムのコミットメントと投資が必要」と示唆しています。 「彼らは、時代遅れのiPhoneを割引価格で販売して、多くのサプライヤーから選択できるインド人に勝つことはできない」と彼は付け加えた。
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すべてのチップメーカーがAppleのiPhoneに翻弄されているわけではありません。 Broadcomのようなサプライヤや、積極的に多様化を進めている他のサプライヤは、Appleの問題の完全な効果を逃れるかもしれません。 12月初旬、Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.（TSM）とFoxconn Technology Co Ltd.の両方が堅調な販売結果を報告し、多くのチップメーカーがまだ長期的な可能性を秘めていることを示しています。 さらに、Appleが新興市場を掌握し、製品の需要を改善することができた場合、そのサプライヤは売り上げとその株価を確認して復活することができます。
