加速株式買戻し（ASR）とは何ですか？
加速株式買戻し（ASR）は、公開企業が投資銀行を仲介として、発行済み株式の大きなブロックを迅速に買い戻すために使用する戦略です。 株式の買戻しは通常、2つのステップで行われます。
- 同社は投資銀行と先物売買契約を締結し、株式の現金を前払いします。投資銀行は顧客またはその他の株式貸し手から株式を借り入れ、株式を会社に引き渡します。
これにより、会社の未払い株式数はすぐに減少します。 時間の経過とともに、株式は公開市場での購入を通じて投資銀行によって貸し手に返されます。
ASRを理解する
企業がこの戦略を使用する場合、投資銀行は、会社が支払った手数料と引き換えに、株式が価値を失うリスクを受け入れます。
重要なポイント
- 株式の買い戻しを加速する戦略により、より迅速かつ予測可能な価格で株式買い戻しを行うことができます。銀行は、公開市場で借りた株式を買い戻すという仕事を引き受けます。
ASRは、株式の買い戻しプロセスを高速化し、トランザクションのコストをより予測可能にするために使用されます。 会社の発行済み株式数はすぐに減少します。 これは、会社の1株当たり利益が増加し、取引のコストが貸借対照表に追加されることを意味します。
ASRの例
株式買い戻しは投資家に人気があり、投資家は会社が手持ちの現金を十分に持っており、株主に報いるために喜んでそれを使用する兆候だと考えています。 株式の買い戻しは、多くの場合、時間とともに株式の価格を引き上げる効果があります。
したがって、成功した企業の経営者は、未払いの株式数を減らすことに関心があり、オープン市場で定期的に株式を買い戻す通常の戦略よりも迅速にこれを達成したいと考えています。
会社は、公開市場での購入、非公開の交渉取引、および加速された株式買戻し契約の組み合わせにより、自社株買いを決定する場合があります。
ある大きな取引では、会社は多額のお金を投資銀行に支払い、その見返りに合意した価格で自分の株の大きな束を受け取ることができました。 小規模な公開市場での購入は、次の数週間にわたって処理できます。 しかし、同社は、1つの大きなバッチを設定価格で降ろすことにより、取引の価格の不確実性の多くを削減しました。
株式買い戻しは投資家にとってプラスと見なされます。 これにより、発行済み株式数が減少するため、通常は時間とともに株価が上昇します。
取引が完了すると、会社の発行済株式数は少なくなります。 発行済み株式数が少ないため、1株当たり利益はすぐに増加します。 市場の株式数が少ないため、株価は上昇し始めるはずです。
ASRの会計処理
一般に認められた会計原則（GAAP）の下では、会社が投資銀行と締結する先渡契約は、持分証券と見なされます。
ASRは未処理ですが、株式の価値は変動します。 株式の価格が上昇した場合、会社は負債を引き受けることになります。 株価が下落した場合、会社は売掛金を記録します。
ただし、資産（負債）であろうと負債（債権）であろうと、先物売買契約の価値の変動はオフバランスのままです。 言い換えると、貸借対照表は、ASRが安定する前のASRの潜在的な資産または負債の価値を反映していません。
