ヘッジファンドのバランスシートの例

目次

• 株式市場中立基金
• 例
• ボトムライン

かつては超富裕層向けのニッチな投資手段であったヘッジファンド業界は、3.2兆ドルを超える運用資産に成長しました。 今日、ヘッジファンドが採用している戦略は、単純なものから非常に複雑なものまで数多くあります。 ヘッジファンドも意図的に不透明であるため、バランスシートの内容を正確に把握することは困難です。 多くの場合、ヘッジファンドは「ブラックボックス」として機能し、投資家や外部への開示はほとんどありません。 透明性の欠如に加えて、ヘッジファンドはしばしばレバレッジとデリバティブを利用して目標を達成し、バランスシートをさらに暗くしています。

現代のヘッジファンドのバランスシートがどのように見えるかを推測しないために、彼らのルーツに戻ることは有用です：株式市場中立ロングショートファンド。 1949年に設立されたこの戦略は、依然として頻繁に使用されており、世界初のヘッジファンドになりました。 （ ヘッジファンドの簡単な歴史 もご覧ください。）

重要なポイント

• すべてのビジネスと同様に、ヘッジファンドは、ファンドのバランスシートに表示される資産と負債の両方を使用して動作します。バランスシートは、常に左側（つまり資産）が右側（つまり負債と所有者の資本）と正確に等しくなるように相殺されますロングショートファンドの場合、資産にはロングストックと現金が含まれ、負債にはショートストックが含まれます。

株式市場-ニュートラルロングショートファンド

その名前が示すように、この戦略は、ポートフォリオ全体がすべての体系的な市場リスクから解放され、そのベータがゼロになるような方法で、ショートストックを売買します。 その結果、ポートフォリオは株式市場全体の動きと方向に影響されず、生成されるアルファ（超過リターン）は、過小評価された株式を購入し、過大評価された株式を売却するポートフォリオマネージャーの能力にのみ起因します。

売買はarbitrary意的ではありません。 代わりに、ポジションのベータをキャンセルするために選択されます。 たとえば、航空業界では、XYZ Airlinesは過小評価され、ABC Airwaysは過大評価される場合があります。 各株式のベータが等しい場合、ファンドはそれぞれ等しい量を売買します。 ABCにXYZの2倍のベータがある場合、ファンドは、ネットベータを無効にするために、XYZで購入したABC株式の半分の量を売却します。

ヘッジファンドのバランスシートの例

貸借対照表は、会社またはファンドの資産と負債のスナップショットを示す財務諸表です。 貸借対照表は、会計式の資産=負債+所有者資本の下で機能します。

ヘッジファンドの場合、資産はロングポジションと現金です。 空売りされた株式は、負債として貸借対照表に表示されます（およびそれらの販売から資産として生成された現金）。 資産は、資産から負債を差し引いた後に残るものです。 以下は、典型的な株式市場に中立なロングショートヘッジファンドのバランスシートの仮想的な例です。

資産			負債
ロングストック	250		ショートストック（借入）	250
現金（空売りから）	250
その他の現金	50
			純資産	300
総資産：	550		負債合計+資本：	550