現金保有は、上昇傾向の市場でパフォーマンスを低下させることでしばしば批判されますが、The Goldman Sachs Group Inc.（NYSE：GS）を含む投資銀行の増加は、中国からBrexitに及ぶ経済の不確実性により投資家がポートフォリオ内の流動性を増やすことを推奨しています投票。 投資家ポートフォリオのキャッシュポジションの3つの主な理由があります。
流動性と機会
ウォレンバフェットは長い間現金保有の支持者であり、バークシャーハサウェイ社（NYSE：BRK.A）のポートフォリオで最低200億ドルを維持していることをほのめかしています。 ただし、2015年末までに持ち株会社の現金は720億ドルに達しました。 特に積極的な投資家にとって、現金を保有することの重要な利点の1つは、企業の評価が魅力的なレベルまで低下した場合に流動性が日和見的な購入を可能にすることです。 流動性の利点の例は、バフェットがウェルズファーゴアンドカンパニー（NYSE：WFC）の160万株を2009年に平均8ドルで購入したことです。2016年6月29日現在、ウェルズファーゴの価格は46ドルです。
現金を保持することにより提供される流動性は、ドルコスト平均化計画を使用して購入する機会にもなります。 たとえば、Apple Inc.（NASDAQ：AAPL）が魅力的なレベルで評価されていると見ている投資家は、最初の購入のために株式に割り当てられた金額の25％を使用して株式のコストを平均するかもしれません。 ドルコスト平均化の主な利点は、価格が低い場合により多くの株式を購入することです。一方、より高い価格はより低い株式金額の購入につながり、1株当たりの平均コストを削減します。 その後の購入は、定期的なスケジュール、価格の下落、または会社の発展に基づいて行うことができます。
ポートフォリオのボラティリティの削減
ポートフォリオが現金を保有することは、市場が評価するように収益を減少させる可能性がありますが、その安定した価値はポートフォリオ内のアンカーとして機能し、下落時の損失を制限します。 たとえば、完全に投資されたポートフォリオの市場が20％減少すると、20％の損失になります。 市場でのエクスポージャーを20％のキャッシュポジションで80％に減らすことで、同じ市場の損失は16％のポートフォリオ損失につながります。 ポートフォリオに保持されている適切な現金の量は、投資目的とリスク許容度によって異なりますが、現金のクッションも安心感をもたらし、市場が不安定になった場合にパニックに基づく販売の機会を減らすことができます。 景気後退中のポートフォリオの現金へのアクセスは、緊急または計画外の費用が発生した場合に株や債券を売る必要性を排除することもあります。
エイジングブルマーケット
史上2番目に長い強気相場は、2016年第1四半期現在、4四半期連続でS&P 500の収益が減少し、利益率が急速に縮小しているなど、減速の兆しを見せています。 S&P 500の比率（P / E）は24.22で、2016年6月24日時点での過去の平均よりもほぼ50％です。2000年のドットコムバブルとは対照的に、ハイテク株の評価は広範な市場よりも著しく高かったため、公益事業や消費者向けステープルなどの防衛セクターも、過去の平均よりも大幅に高い評価で取引されています。
ゴールドマン・サックスは、2016年5月の株式に対する中立的なスタンスにこれらの要因を引用して、ポートフォリオのキャッシュレベルを引き上げることを含む、株式への慎重なアプローチを推奨しました。 たとえば、通常10％の現金保有を維持する投資家は、現在の保有をトリミングするか、時間の経過とともに売られた株式からの収益の割合を現金に割り当てることにより、株式エクスポージャーを比例的に減らすことにより、現金ポジションを15から20％に増やすことを検討するかもしれません。
重要なポイント
- ポートフォリオのポジションとして現金を保有することは、積極的なトレーダーだけでなく、リスクに対する許容度の低い投資家にもメリットをもたらします。 積極的なトレーダーは、日和見的な購入のためにポートフォリオの流動性を利用できますが、他の人は、ドルのコスト平均戦略を使用してリスクを軽減することを選択できます。 現金はまた、市場全体の高いP / E、商品と株式の相関関係、および史上最高値またはその付近で債券を購入するリスクのために、長期の強気市場の後に株式から回転しようとする投資家にソリューションを提供します。
