最近のインデックスファンドは大流行しています。これは、市場が効率的であり、証券の価格には入手可能なすべての情報が含まれているという最新のポートフォリオ理論によるものです。 したがって、支持者は、ポートフォリオの積極的な管理は役に立たないと主張し、投資家は単にインデックスを購入して乗車することをお勧めします。 しかし、株価は必ずしも合理的とは限らず、効率的な市場に反する十分な証拠もあります。 そのため、多くの人々がインデックス投資が進むべき道であると言っていますが、それが常に最良の選択とは限らない理由をいくつか見ていきます。 （背景知識については、「現代のポートフォリオ理論：概要」を参照してください。）
インデックスファンドを避ける5つの理由
1.ダウンサイド保護の欠如
株式市場は長期的には大きな投資であることが証明されていますが、長年にわたり、ぶつかりあざがかなりの割合でありました。 S&P 500を追跡するインデックスファンドなどのインデックスファンドに投資すると、市場が順調に推移している場合に有利になります。 インデックスをショートさせるか、インデックスに対してプットを購入することにより、インデックスへのエクスポージャーをヘッジすることを選択できますが、これらは互いに正確に反対方向に移動するため、それらを一緒に使用すると投資の目的が損なわれる可能性があります（損益分岐点戦略です） ）。 （恐ろしい不況から保護する方法については、「ダウンマーケットの4つのETF戦略」を参照してください。）
2.反応能力の欠如
明らかな価格設定が市場で発生することがあります。 インターネットセクターに独自のメリットがある会社が1つあり、他のすべてのインターネット会社の株価が同情的に上昇した場合、それらはグループとして過大評価される可能性があります。
逆の場合もあります。ある企業は、その企業に特有の悲惨な結果をもたらす可能性がありますが、そのセクターのすべての企業の株価を引き下げる可能性があります。 そのセクターは魅力的な価値かもしれませんが、広範な市場価値加重インデックスでは、そのセクターへのエクスポージャーは実際には増加するのではなく減少します。 アクティブな管理は、市場でのこの誤った行動を利用できます。 投資家は、ファンダメンタルズ以外の要因に基づいて過小評価される優良企業を監視し、同じ理由で過大評価される企業を売却することができます。 （「シンパシーセルオフ：投資家向けガイド」で、在庫がバーゲンか銀行ブレイカーかを判断する方法を見つけてください。）
インデックス投資では、この有利な動作は許可されません。 株価が過大評価された場合、実際にはインデックスにより多くの重みを付け始めます。 残念ながら、これは、賢明な投資家がその株式に対するポートフォリオのエクスポージャーを下げたいと思うときです。 したがって、過大評価または過小評価されている銘柄について明確な考えを持っている場合でも、インデックスのみで投資すると、その知識に基づいて行動することはできません。
3.持ち株の管理なし
インデックスは設定されたポートフォリオです。 投資家がインデックスファンドを購入する場合、ポートフォリオ内の個々の持ち株を管理することはできません。 お気に入りの銀行や、調査して購入したい食品会社など、好きで所有したい特定の会社があります。 同様に、日常生活では、ある会社が他の会社よりも著しく優れていると信じるような経験をするかもしれません。 おそらく、より良いブランド、管理、または顧客サービスがあります。 その結果、同業他社ではなく、具体的にその会社に投資することができます。
同時に、あなたは道徳的または他の個人的な理由で他の会社に対して悪い感情を持っているかもしれません。 たとえば、企業が環境や製造する製品を扱う方法に問題がある場合があります。 好きな特定の銘柄を追加することでポートフォリオを増強できますが、インデックス部分のコンポーネントは手に負えません。 （社会的責任投資については、「一度にWorld One投資を変更する」を参照してください。）
4.さまざまな戦略への限定的な露出
投資家が成功を収めてきた無数の戦略があります。 残念ながら、市場のインデックスを購入しても、これらの優れたアイデアや戦略の多くにアクセスできない場合があります。 投資戦略を時々組み合わせて、投資家にリスク調整後のリターンを向上させることができます。 インデックス投資は多様化をもたらしますが、S&P 500インデックスが追跡する500株ではなく、わずか30株でも実現できます。
5.弱められた個人的な満足
最後に、投資は、特に市場の混乱の時期に、心配とストレスを伴う場合があります。 特定の銘柄を選択すると、相場を常に確認しておき、夜中に目を覚まし続けることができますが、これらの状況はインデックスに投資しても回避されません。 市場がどのように機能しているかを常に確認しており、経済状況について心配していることに気付くことができます。 これに加えて、良い投資をしてお金で成功するという満足感と興奮を失います。
ボトムライン
積極的な管理に賛成と反対の両方の研究がありました。 多くのマネージャーは比較ベンチマークよりもパフォーマンスが悪いですが、それは市場を定期的に上回る優秀なマネージャーがいるという事実を変えません。 幅広い経済的見方をしたい場合、インデックス投資にはメリットがありますが、個人投資目標を達成するための最良のルートとは限らない理由はたくさんあります。
