S&P 500指数（SPX）はここ数週間で目覚しいリバウンドを見せましたが、52週ぶりの最高値を10％以上下回っています。 これにより、市場は投資家による掘り出し物探しの機が熟しているかもしれません。 「売却後、株式は安価に見えるか、いくつかの後方に見える指標を除くほとんどの指標の歴史に対して公正価値に近い」とバンク・オブ・アメリカ・メリルリンチは述べています。
特に、BofAMLは、S&P 500のフォワードP / E比率が5年以上で最低レベルになったことに注目しています。 さらに、現在の平均価格対帳簿価格（P / B）比（下記参照）の比較に基づいて、より広い指数内の5つのセクターが現在特に魅力的な評価をしていることが報告されています。
5つの安いセクター
（逆さまに実装）
- エネルギー：65％金融：38％ヘルスケア：28％素材：23％消費者用ステープル：14％
投資家にとっての意義
彼らの分析では、BofAMLは3つの評価指標に注目しました。フォワードP / E比、価格対帳（P / B）比、および価格対営業キャッシュフロー比です。 次に、現在の評価を1986年から2018年の終わりまでの過去の平均と比較しました。上記の5つのセクターの暗黙の上昇は、過去の平均に達するために現在の帳簿価格に対する上昇率を反映しています。
また、エネルギーは、フォワードP / Eに基づいて15％、キャッシュフローへの価格に基づいて26％の上昇を暗示しています。 医療の場合、それぞれの利点は8％と23％です。 財務、材料、および消費者の全体像はもう少し複雑であり、これら2つの追加の評価指標によって控えめな割引とプレミアムが混在しています。
「ポジティブなEPS修正と魅力的な評価」に基づいて、金融株はBofAMLの「戦術的な量的セクターフレームワーク」で2位になりました。 電力会社は、P / Bに基づいて5％のアップサイドしか示していないにもかかわらず、1位であり、フォワードP / Eを考慮すると21％のダウンサイドもあります。
一方、情報技術は「長期的には魅力的であると思われる特性を備えており、12か月の期間にわたってセクターを過大評価していますが、当社の戦術モデルは潜在的な短期リスクにフラグを立てています」と報告書は警告しています。 特に、Apple Inc.（AAPL）が88％を占めるハードウェアストレージと周辺機器、および半導体は、BAMLが依然として下振れを示している業界グループです。 彼らは「収益の削減よりも速く落ちている」と同社は指摘している。
さらにマクロレベルでは、S&P 500全体のフォワードP / Eレシオは2018年に21％低下し、今後12か月の収益を予測した14.1倍になりました。 その後、2019年1月15日の終値の時点で15.1倍に回復しましたが、最近の12月の最低値を除き、これは2013年9月から現在までの他のどの時点よりもまだ低い、とBofAMLは付け加えます。
先を見る
上記の5つのセクターが本当にこの時点で本当に魅力的であるほど安価であるかどうかは、議論の余地があります。 いくつかの指標は、次の景気後退が近づいていることを示唆している、とモルガン・スタンレーは発見し、経済の縮小の予想は株価の別の下降気流を引き起こすに違いない。
