投資家は5年先の弱い株式リターンを期待し、4つの対策を講じて準備する必要があると、1兆ドルを超える運用資産（AUM）を保有するNuveenのチーフエクイティストラテジスト、Bob Dollに助言する。 「今後5年間、リーダーシップはとらえどころのないものになるだろう」と彼はBusiness Insiderに詳細なインタビューで語った。 「次の5年から10年にかけて、過去5年から10年にかけて一次元になることはほとんどあり得ない」と彼は付け加えた。
ドールはまた、23億ドルのAUMを保有するNuveenの米国を中心とした複数の大規模ファンドのシニアポートフォリオマネージャーでもあります。 彼は次のことを推奨します。 （2）ビジネスに再投資する「大規模な」フリーキャッシュフローのある株式。 （3）価格設定力または急成長している販売のある株式。 （4）米国向けの株式。 以下は、BIごとにこれらのテーマに合った彼のトップホールディングの例です。
KeyTakeaways
- 在庫リターンは今後5年間で大幅に低下する可能性が高いヌヴィーンの戦略家であるボブ・ドールは、2021年まで不況を予想しておらず、高いキャッシュフロー、高い売上成長率、および米国に焦点を当てた株式が好きです。ゴールドマン・サックスは、米国に焦点を当てた株式も推奨しています。
投資家にとっての意義
「サイクルが終わっていないので、このサイクルから利益を得る企業を所有したい。そして、自分たちより先に進んだ「不況に耐える」株式を不足させたい」とドールは言った。 このテーマに適合する可能性のある株式には、Microsoft Corp.（MSFT）、JPMorgan Chase&Co.（JPM）、Bank of America Corp.（BAC）、およびApple Inc.（AAPL）が含まれます。これらはすべて、Nuveen Equity Long / Short I Fund。
バロンは、最高経営責任者（CEO）のブライアン・モイニハンの下で、バンク・オブ・アメリカが「大国」になり、ウォーレン・バフェットを筆頭株主としています。 BofA株は9月19日の終値まで年初から23.1％上昇していますが、JPMorganのエクイティデリバティブストラテジストであるShawn Quiggは過小評価されています。 彼は、貿易戦争が緩和し、イールドカーブが急勾配になるか、ヘッジファンドが短期カバーを促進するあまり好ましくない銘柄へのローテーションを導くならば、それが回復すると期待しています。
キャッシュフローについて、Dollは次のように述べています。「フリーキャッシュフローが非常に大きく、成長のためにビジネスに再投資しようとしているが、配当を増やして株式を買い戻すことができるお金がまだ残っている会社が大好きです。それらは十分ではありません。」 この点で適切と思われる彼のNuveen Large Cap Core I Fundの最大保有株は、Microsoft、Apple、およびAmazon.com Inc.（AMZN）です。
売上の伸びと価格設定力に関して、ドールは「あなたは減速している世界であなた自身を差別化する必要がある」と観察しました。彼は消費者裁量企業、成長の遅いハイテク企業、ヘルスケアサービス企業がこの点で魅力的であることを示しましたよろしく。 NuveenのEquity Market Neutral Iファンドは、Exelixis Inc.（EXEL）、Cardinal Health Inc.（CAH）、Biogen Inc.（BIIB）などのヘルスケア企業でさまざまな役職を務めています。
ドールは、米国に焦点を当てた株式について、「世界のほぼすべての国の貿易がGDPの割合として縮小しているため、突然国内成長がますます重要になります」と述べました。 「私たちは地球上で最も孤立した経済国です。私たちにとって、輸出入の意味は他の国よりも少ないのです」。 その結果、経済成長の可能性は高いままですが、米国は大きな貿易混乱にさらされる機会が少なくなっています。
一方、ゴールドマンサックスからの最近の米国ウィークリーキックスタートレポートは、国内に面した企業だけでなく、サービス産業の企業、および高い配当を支払う企業も推奨しています。 AT&T Inc.（T）が5.6％、Verizon Communications Inc.（VZ）が4.1％、Wells Fargo&Co.（WFC）が4.2％で、ゴールドマンの国内販売バスケットの在庫に含まれています。他の2つのテーマ。
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ドールは2021年以前に景気後退を予想していない。彼は投資家が現在成長株を放棄するのが時期尚早であり、防御株の評価が過剰になっていると考えている。
一方、ドイツ銀行アナリストのジョージ・ヒルが別のバロンの記事で引用した最近の報告書で書いたように、多くのヘルスケア株は「2020年の選挙投資家の張り出しが、ヘルスケア改革のボギーマンがワシントンDCのセラーから最終的に出てくるのを恐れていることを考えると、限界に達している」。 ヒルは一般的にこのセクターに肯定的であり、ドールは投資家が政治的リスクを過大評価していることに同意します。 「医療サービス企業に損害を与えた「すべての医療」の可能性はゼロに近い」2020年、たとえ民主党が大統領と議会の両院で勝利したとしても、彼は言った。
