目次
- EFPとは？
- EFPを理解する
- 例
- 長所
物理的な先物の交換とは何ですか？
物理的先物の交換（EFP）は、基礎となる実績のバスケットと先物のポジションを交換するための2つの当事者間の民間の合意です。 現物と先物の交換は、原資産の先物ポジションのオープン、先物ポジションのクローズ、または先物ポジションの切り替えに使用できます。
重要なポイント
- 物理的先物の交換（EFP）により、一方の当事者が先物契約を実際の原資産と交換することができます。投機的でない取引によって市場価格が人為的に変更されないように、大規模な取引が行われる場合に特に役立ちます。
物理的先物取引（EFP）について
物的先物取引（EFP）は、取引所に登録できる数種類の民間交渉協定の1つです。 取引に関係する量は、取引が登録された日の取引に表示されますが、取引が完了した価格（当事者間で個人的に合意された価格）は明らかにされません。
2人の当事者が先物の物理的な交換に同意すると、関連する取引所に取引を登録します。 現物の先物の交換は、商品の先物の交換、および現金の先物の交換とも呼ばれます（現金商品のように）。 現物に対する先物の交換という用語は、一般的に、原資産が現物ではなく金融商品である場合でも、この性質の取引を説明するために使用されます。 先物ポジションがスワップ契約で取引されている場合、スワップ先物の交換（EFS）を使用できます。
物理的な先物の交換の例
先物の物理的交換の最も一般的な例は、石油およびガス部門です。 これらのタイプの取引は小規模のトレーダーや投機家によって行われないため、これは理にかなっています。 EFPには通常、大規模な商業および非商業トレーダーが関与します。 石油とガスの生産者が、価格が上昇しているという前提で100万バレルの在庫に座っているとします。 価格が上がることを心配している精製業者は、将来的に石油バレルを確保したいので、1, 000バレルの契約単位に相当する1, 000の契約を購入します。
精製業者と生産者は話し合い、a）彼らは両方とも石油の価格に強気であり、b）互いのニーズを満たすためにポジションを切り替えることができることに気付きます。 彼らは、生産者が石油精製業者に物理的な油を引き渡すという将来の価格と納期に同意し、精製業者の供給をロックし、見返りに先物を受け取ります。 この大規模な取引は取引所に登録されていますが、価格情報は公開されていないため、石油価格には影響しません。 そのため、リファイナーは先物ポジションを閉鎖し、プロデューサーは先物ポジションをオープンしました。
物理的先物取引所の利点
明白な疑問は、なぜ市場を介して取引をしないのかということです。 答えは、単に効率のためです。 大規模なトランザクションは、実行時に市場に影響を与えます。 これが、大規模なトレーダーがスリッページの影響を軽減するために時折トランザクションを分割する理由です。 市場価格設定メカニズム以外で先物の交換を行うことにより、決定された価格で大規模な相殺取引を行うことができます。 EFPは、市場の深さがトランザクションを吸収できない場合（たとえば、数千の契約を含むトランザクション）にも使用されます。
