投資家が会社の業績を確認したい場合、会社のウェブサイトや損益計算書の年次報告書を閲覧する可能性があります。 ビジネスの合計収益が最上部に表示され、その後にいくつかの行の費用が続きます。 一番下の行は、残っているもの、純利益または損失を示しています。 この数が昨年よりも大きければ、会社の業績は改善していると思われるかもしれません。 しかし、それは？
結局のところ、組織のパフォーマンスは、有名な収益よりも少し複雑です。 そのため、ほとんどのアナリストは、株式を評価する際に複数の形態の利益を検討します。 純利益に加えて、粗利益と営業利益も考慮することができます。 損益計算書のこれらの各項目には、会社の業績に関する重要な情報が含まれています。 そして、投資家が何を探すべきかを知っていれば、利益のさまざまな尺度は、最近の傾向（良いか悪いか）が続く可能性があるかどうかを示すのに役立ちます。
三大利益
各タイプの利益を理解するには、損益計算書自体を把握しておくと役立ちます。 これは、特定の期間（通常は四半期または1年）の会社の収益と費用を示す財務文書です。 上場企業の場合、個人は事実上常に会社の投資家向け広報ウェブサイトで見つけることができます。
以下は、屋外の子供用おもちゃのメーカーであるActive Totsの通年の損益計算書です。
|
（百万単位） |
2012 |
2011 |
|
純売上高 |
2, 000 |
1, 800 |
|
売上原価 |
（900） |
（700） |
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粗利益 |
1, 100 |
1, 100 |
|
営業費用（SG&A） |
（400） |
（250） |
|
営業利益 |
700 |
850 |
|
その他の収入（費用） |
（100） |
50 |
|
特別利益（損失） |
400 |
（100） |
|
支払利息 |
（200） |
（150） |
|
税引前純利益（税引前利益） |
800 |
650 |
|
税金 |
（250） |
（200） |
|
当期純利益 |
550 |
450 |
表の一番上の行は、会社の収益または純売上高、つまり、日々の業務から一定の期間に発生したすべての収益を示しています。 この最初の売上高から、企業は、原材料から工場で働く人々の賃金に至るまで、実際に玩具を生産することに関連するすべての費用を差し引きます。 これらの生産関連の支出は「売上原価」と呼ばれます。通常、3行目の残りの金額は粗利益です。
次の行は、事業の営業費用、または販売費、一般管理費を表すSG&Aを示しています。 基本的に、これらは「オーバーヘッド」です。 企業は単に製品を作り、収益を集めることはできません。 彼らは、販売員を雇って、商品を市場に持ち込むことと、組織の方向性を示すのに役立つ幹部を雇う必要があります。 通常、彼らはまた、広告や管理棟の費用も支払います。 これらの項目はすべて、営業費用の図に含まれています。 これを粗利益から差し引くと、営業利益に到達します。
損益計算書の一番下に向かっているのは、会社の中核事業に関連し ない 費用です。 たとえば、建物やビジネスユニットの売却などの異常なイベントを含む、異常な利益または損失のラインがあります。 ここでは、投資または利息費用による利益または損失も確認できます。 最後に、ドキュメントには、企業の税金費用を表す行が含まれています。 これらの追加費用が営業利益から差し引かれると、投資家は純利益または 純利益 、あるいはその場合は純損失に達します。 これは、一定の期間に会社が資金に追加または控除した金額です。
利益指標：総利益、営業利益、純利益
違いを理解する
では、なぜこれらの異なるメトリックを使用するのでしょうか？ Active Totsの損益計算書を調べて調べてみましょう。 多くの初期投資家は自然に純利益ラインを正しく見ます。 この場合、同社は、前年度の4億5, 000万ドルから、直近の会計年度に5億5, 000万ドルを獲得しました。
表面的には、これは前向きな展開のように見えます。 ただし、詳しく見ると、いくつかの興味深い情報が明らかになります。 結局のところ、会社の粗利益–再び、生産費用を差し引いた後に残る収益–は、年ごとに同じです。 実際、販売される商品のコストは、純売上よりも速いペースで増加しました。 これにはさまざまな理由が考えられます。 おそらく、その製品の多くの主要な材料であるプラスチックのコストが大幅に上昇したのでしょう。 または、おそらく、組合員の工場労働者がより高い賃金について交渉した。
おそらくもっと興味深いのは、ビジネスの営業利益が実際に最近の年に低下したことです。 これは、会社のスタッフが肥大化しつつあること、またはActive Totsが従業員の特典やその他の諸経費の抑制に失敗したことの兆候である可能性があります。
では、会社はどのようにして純利益を1億ドル多く稼いでいるのでしょうか？ 最大の要因の1つは、損益計算書の下部に表示されます。 昨年、Active Totsは異常な4億ドルの利益を記録しました。 この場合、一時的な見落としは教育製品部門の売却の結果でした。
このビジネスユニットの売却は純利益を増加させましたが、それは会社が年々数えることができる収入ではありません。 このため、多くのアナリストは営業利益を重視しており、これは純利益よりも企業の中核事業活動のパフォーマンスを捉えています。
ただし、すべての支出の増加がマイナスになるわけではないことに注意してください。 たとえば、Active Totsが新しい広告キャンペーンの結果として営業費用が急増した場合、同社は翌年、収益を増やしてそれ以上の利益を上げる可能性があります。 損益計算書を見ることに加えて 、 数字を変えている 理由 を見つけるために会社を読むことが重要です。
パフォーマンスの評価
利益指標は、2つの方法で会社の健康状態を評価するのに役立ちます。 1つ目は、内部レビューにそれらを使用することです。つまり、新しい数値を会社の履歴データと比較します。 知識のある投資家は、将来のパフォーマンスを予測するのに役立つトレンドを探します。 たとえば、生産に関連するコストが複数年にわたって会社の売上よりも速く上昇した場合、会社が今後健全な利益率を維持することは困難です。 対照的に、その管理費が収益のより小さな部分を占めるようになった場合、会社はおそらく収益性を高めるために何らかのベルト引き締めを行っています。
投資家は、これらの3つの指標（粗利益、営業利益、純利益）を企業の競合他社のものと比較する必要もあります。 多くの投資家は、どの株が最高の価値を提供するかを決定する際に、純利益に基づく1株当たり利益の数値を調べます。 ただし、1回限りの利益または費用は財務成績を歪める可能性があるため、多くの証券アナリストは代わりに営業利益をキー入力して、どの株が価値があるかを判断します。 税金を考慮に入れているが、特別な一時的な利益または損失ではない、より細かく調整されたもう1つの純利益を拡大することを勧める人もいます。
ボトムライン
会社の規模を拡大するために損益計算書の最終行を調べるのは魅力的ですが、投資家はこの数字の欠点に留意する必要があります。 売上総利益と営業利益は会社の中核業務に集中するため、これらの数値は多くの場合、組織の将来の進路を決定するための最高のバロメーターです。
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