ゼロクーポン債とは
ゼロクーポン債は、利息を支払わずに、完全な額面で償還されたときに満期時に利益をもたらす、大幅な割引価格で取引される負債証券です。
最初からゼロクーポン商品として発行される債券もあれば、金融機関がクーポンを取り除いてゼロクーポン債として再パッケージ化すると、他の債券はゼロクーポン商品に変換されます。 満期時に全額を支払うため、ゼロクーポン債は価格が変動する傾向があり、クーポン債よりもはるかに大きくなります。
ゼロクーポン債は、発生主義債とも呼ばれます。
重要なポイント
- ゼロクーポン債は利息を支払わない債務保証手段であり、ゼロクーポン債は大幅な割引価格で取引され、満期時に全額（パー）の利益を提供します。ゼロクーポン債の購入価格と額面、投資家のリターンを示します。
ゼロクーポン債
ゼロクーポン債の分解
債券は、企業または政府機関が資金を調達するためのポータルです。 債券が発行されると、投資家はそれらの債券を購入し、発行体の貸し手として効果的に機能します。 投資家は、クーポンの形でリターンを獲得します。これは、債券の全期間を通じて半年ごとまたは毎年行われます。
債券が満期になると、債券保有者は債券の額面に等しい金額を返済します。 社債の額面または額面は通常、1, 000ドルと記載されています。 社債が割引価格で発行された場合、投資家は額面価格以下で債券を購入できます。 たとえば、920ドルの割引で債券を購入した投資家は1, 000ドルを受け取ります。 80ドルの収益と、債券で受け取ったクーポンの支払いは、投資家の収益または債券を保有するための収益です。
ただし、すべての債券にクーポンが支払われるわけではありません。 そうでないものは、ゼロクーポン債と呼ばれます。 これらの債券は大幅な割引で発行され、満期時に額面金額を返済します。 購入価格と額面価格の差は、投資家のリターンを表します。 投資家が受け取った支払いは、投資元本に、半年ごとに複利で記載された利息を稼得した利息を加えた額に等しくなります。 ゼロクーポン債で得られる利子は帰属利子です。つまり、確定利率ではなく、債券の推定利率です。 たとえば、20年で満期を迎え、利回り5.5％で額面20, 000ドルの債券は、約6, 757ドルで購入できます。 20年の終わりに、投資家は20, 000ドルを受け取ります。 20, 000ドルと6, 757ドル（または13, 243ドル）の差は、債券が満期になるまで自動的に合成される利子を表します。 帰属利益は、「幻の利益」と呼ばれることもあります。
内国歳入庁（IRS）によると、債券の帰属利子には所得税が課されます。 したがって、満期までゼロクーポン債に対するクーポンの支払いは行われませんが、投資家は毎年発生する帰属利子に対して連邦、州、および地方の所得税を支払う必要があります。 地方自治体のゼロクーポン債の購入、免税口座でのゼロクーポン債の購入、または免税ステータスの法人ゼロクーポン債の購入は、これらの証券に対する所得税の支払いを回避するためのいくつかの方法です。
価格の計算
ゼロクーポン債の価格は次のように計算できます。
価格= M /（1 + r） n
ここで、M =債券の満期価値または額面
r =必要な利率
n =満期までの年数
投資家が3年で満期になるため、額面価格25, 000ドルで債券の6％のリターンを希望する場合、以下を支払います。
25, 000ドル/（1 + 0.06） 3 = 20, 991ドル。
債務者がこの申し出を受け入れると、債券は投資家に$ 20, 991 / $ 25, 000 =額面の84％で売却されます。 満期になると、投資家は25, 000ドル-20, 991ドル= 4, 009ドルを獲得します。これは年間6％の利子に相当します。
債券が満期になるまでの時間が長ければ長いほど、投資家が支払う金額は少なくなります。逆もまた同様です。 通常、ゼロクーポン債の満期日は長期であり、最初の満期は少なくとも10年です。 これらの長期の満期日により、投資家は子供の大学教育のための貯蓄などの長期目標を計画することができます。 債券の大幅な割引により、投資家は少額の資金を投入することができ、それは時間とともに成長します。
ゼロクーポン債は、米国財務省、州および地方自治体、企業など、さまざまなソースから発行できます。 ほとんどのゼロクーポン債は主要な取引所で取引されます。 （関連資料については、「ゼロクーポン債と通常の債券の違いは何ですか？」を参照してください）
