9月は歴史的に70年近く前の株価パフォーマンスにとって最悪の月でしたが、多くのアナリストの意見では、貿易緊張が景気後退のリスクを高めているとしても、短期的に利益が出る可能性があるとバンクオブアメリカは見ています。 BofAの逆説的な見方は、投資専門家の間での注意の高まりと悲観論に大きく基づいており、代わりにこれを株価の方向性についての楽観論の原因とみなしています。
「8月には、Sell Side Indicator-Wall St.ストラテジストの平均推奨株式配分-は2年ぶりの低水準（7月の56.2から54.2）に落ち、6年間で最大の月間下落となりました。これは強気です」今週発表された報告書では、「軽いポジショニングは短期的なアップサイドリスクを表している。さらに、支持的な中央銀行と否定的な感情は支持的だ」と述べている。
重要なポイント
- 9月は歴史的に株式にとって最も弱い月ですが、バンクオブアメリカは今のところ上昇の可能性があると見ており、BofAは上昇する注意と悲観論が強気の指標であると考えています。
投資家にとっての意義
1950年以降のデータに基づいて、LPL Financialは、9月が平均してS&P 500インデックス（SPX）にとって最悪の月であったことを発見しました。 9月の平均収益率は0.5％の増加でしたが、過去10年間のパフォーマンスは0.9％の向上で向上しています。 今年、S&Pは8月に1.8％減少しました。
また、BofAは、メリルリンチ部門の主任投資戦略家であるマイケル・ハートネットが、バロンの。 Hartnettによれば、この指標は1月以降で最も弱気になっているため、株価などのリスク資産の買いシグナルとして逆説的に解釈されます。 株式および新興市場の債務からの資産の流出に加え、社債と比較した米国財務省債によるアウトパフォーマンスが、指標の下落の主な要因でした。
2000年以来、BofAMLポジショニングインジケーターは、良好な予測記録を持っている、とバロンは観察します。 買いシグナルを点滅させると、今後3か月間の世界株式の中央値は6.3％になり、10年物米国債の利回りの中央値は50ベーシスポイント（bps）になりました。 また、平均して、株式は投資適格債を10パーセントポイント以上上回り、高利回り債は国債を6パーセントポイント以上上回りました。
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BofAMLポジショニングインジケーターによって発行された買いシグナルが正しい場合、S&Pは9月4日のオープンよりも3, 000、または2.6％近くに近づく可能性がありますが、10年T-Noteの利回りは約2.0％に回復する可能性があります、とBarronが示しています。 一方で、中央銀行が金利を引き下げ続けるとの期待で、債券価格は高騰しています。 これらの期待が満たされない場合、資産価格バブルが破裂する可能性があり、金利が上昇するにつれて経済が不況に陥る可能性がある、とハートネットは警告します。
モルガン・スタンレーのチーフ米国株式戦略家のマイケル・ウィルソンは、その懸念を共有しています。 彼の現在の週間ウォームアップ報告書によると、中国からの輸入に対する米国の新しい関税が9月に発効するので、彼は「需要破壊の兆候を監視している」。 彼は、関税、雇用の伸びの鈍化、市場のボラティリティが消費者心理と消費を押し下げ、企業収益の低下を招き、さらに遅い雇用と賃金の伸びを引き起こすという悪循環を目の当たりにしている。
