目次
- いくつかのメモを取る
- 戦略1：価値投資
- 戦略2：成長投資
- 戦略3：モメンタム投資
- 戦略4：ドルコスト平均化
- あなたの戦略はありますか？
- ボトムライン
投資戦略の最大の利点は、柔軟性があることです。 いずれかを選択し、それがリスク許容度またはスケジュールに合わない場合、間違いなく変更を加えることができます。 しかし、注意してください：そうすることは高価になる可能性があります。 すべての購入には手数料がかかります。 さらに重要なことは、資産を売却するとキャピタルゲインを実現できることです。 これらの利益は課税対象であるため、高価です。
ここでは、ほとんどの投資家に適した4つの一般的な投資戦略を検討します。 時間をかけてそれぞれの特徴を理解することにより、コースを変更する費用を負担することなく、長期にわたって自分に合ったものを選択することができます。
重要なポイント
- 戦略を理解する前に、財務状況と目標についてメモを取ります。バリュー投資では、投資家が長期にわたってその中にとどまり、ストックセレクションに努力と調査を適用する必要があります。勢いのある投資家は、上昇傾向にある株を購入し、それらの証券を売り売りすることを選択するかもしれません。ドルコスト平均は、時間をかけて市場に定期的に投資を行う習慣です。
いくつかのメモを取る
投資戦略の調査を開始する前に、財務状況に関する基本的な情報を収集することが重要です。 これらの重要な質問を自問してください：
- 現在の財政状況はどうですか。毎月の費用と借金を含めた生活費はいくらですか。最初と継続的に、いくら投資できますか？
開始するのに多くのお金は必要ありませんが、開始する余裕がない場合は開始しないでください。 借金やその他の債務が多い場合は、お金を脇に置く前に、投資があなたの状況に与える影響を考慮してください。
実際にお金を片付ける前に、投資する余裕があることを確認してください。
次に、目標を設定します。 誰もがさまざまなニーズを持っているので、あなたは自分のものを決定する必要があります。 あなたは退職のために貯金するつもりですか？ 将来的に家や車のような大きな買い物をしたいですか？ または、あなたまたはあなたの子供の教育のために貯金していますか？ これは、戦略を絞り込むのに役立ちます。
リスク許容度を把握します。 これは通常、年齢、収入、退職までの期間など、いくつかの重要な要因によって決まります。 技術的には、年齢が若いほどリスクを負うことができます。 リスクが高いとリターンが高くなり、リスクが低いとゲインがすぐに実現しません。 ただし、リスクの高い投資は損失の可能性も大きくなることを念頭に置いてください。
最後に、基本を学びます。 盲目的に投資しないように、何に興味を持っているのかを基本的に理解しておくことをお勧めします。 質問をする。 続きを読んで、そこにある主要な戦略のいくつかについて学びましょう。
戦略1：価値投資
バリュー投資家はお買い得な買い物客です。 過小評価されていると思われる株を探します。 彼らは、証券の本質的な価値を完全には反映していないと思われる価格の株式を探します。 価値投資は、ある程度、市場にある程度の非合理性が存在するという考えに基づいています。 理論上、この非合理性は割引価格で株式を取得し、そこからお金を稼ぐ機会を提供します。
バリュー投資家が取引を見つけるために大量の財務データを調べる必要はありません。 数千の価値ミューチュアルファンドは、投資家に過小評価されていると考えられる株式のバスケットを所有する機会を与えます。 たとえば、ラッセル1000バリューインデックスは、バリュー投資家に人気のあるベンチマークであり、いくつかのミューチュアルファンドはこのインデックスを模倣しています。
上記で説明したように、投資家はいつでも戦略を変更できますが、そうすることは、特にバリュー投資家としてコストがかかる可能性があります。 それにもかかわらず、多くの投資家は数年の業績不振の後、戦略をあきらめました。 2014年、ウォールストリートジャーナルの記者Jason Zweigは、「12月31日に終了した10年間で、大型株に特化したバリューファンドは年間平均6.7％を返しました。 しかし、それらのファンドへの典型的な投資家は、年間わずか5.5％しか稼ぎませんでした。」 あまりにも多くの投資家がお金を引き出して実行しようと決めたからです。 ここでの教訓は、価値投資の仕事をするためには、長い試合をしなければならないということです。
ウォーレン・ビュッフェ：究極の価値投資家
しかし、もしあなたが真のバリュー投資家であるならば、この戦略は株式ではなく企業を購入するという考えに基づいて設計されているため、長期的にその中に留まる必要があると納得させる必要はありません。 つまり、投資家は一時的なノックアウトパフォーマンスではなく、全体像を考慮する必要があります。 人々は、伝説的な投資家であるウォーレン・ビュッフェをバリュー投資家の縮図としてしばしば引用します。 彼は宿題をします-何年もの間。 しかし、彼が準備ができたら、彼はオールインし、長期的にコミットします。
バフェットが航空業界に多額の投資をしたときのバフェットの言葉を考えてください。 彼は、航空会社には「悪い1世紀があった」と説明した。 それから彼は言った、「そして彼らはその世紀を邪魔にならないようにした、と私は望んでいる」。 この考え方は、価値投資アプローチの多くを実証しています。 選択肢は、数十年の傾向に基づいており、数十年の将来のパフォーマンスを念頭に置いています。
価値投資ツール
徹底的な調査を行う時間がない人にとっては、株価収益率（P / E）が、過小評価されているまたは安価な株式を迅速に識別するための主要なツールになっています。 これは、株式の株価を1株当たり利益（EPS）で除算した単一の数値です。 低いP / E比率は、現在の収益1ドルあたりの支払いが少ないことを意味します。 バリュー投資家は、P / E比の低い企業を探しています。
P / E比の使用は良いスタートですが、一部の専門家は、この測定だけでは戦略を機能させるのに十分ではないと警告します。 Financial Analysts Journalに掲載された調査では、「このような比率に基づいた定量的投資戦略は、低価格の証券を特定する包括的なアプローチを使用する価値投資戦略の良い代用品ではない」と判断されました。一時的に膨らんだ会計番号に基づいて、低いP / E比率の株式に惹かれます。 これらの低い数字は、多くの場合、誤って高い収益の数字（分母）の結果です。 実際の収益が（予測されるだけでなく）報告されると、しばしば低くなります。 これにより、「平均への回帰」がもたらされます。P/ Eレシオは上がり、投資家が追求した価値はなくなります。
P / Eレシオだけを使用することに欠陥がある場合、投資家は真の価値のある株式を見つけるために何をすべきでしょうか？ 研究者は、「これらの歪みを検出するための定量的アプローチ-定式的な値と運動量、品質、収益性の指標を組み合わせることにより、これらの「価値のわな」を回避するのに役立ちます。」
メッセージは何ですか？
ここでのメッセージは、投資家が長期にわたって投資に参加し、株式選択に真剣な努力と研究を適用する準備ができている限り、バリュー投資は機能するということです。 作品を入れて、固執する人は、利益を得るために立ちます。 Dodge&Coxの1つの研究では、バリュー戦略はほぼ常に「10年以上の期間にわたって」成長戦略よりも優れていると判断しました。過去90年。 それらの期間は、大恐pression（1929-1939 / 40）、テクノロジーストックバブル（1989-1999）、および2004-2014 / 15の期間でした。
戦略2：成長投資
成長投資家は、低コストの取引を探すのではなく、将来の株式の収益に関して強力なアップサイドポテンシャルを提供する投資を望んでいます。 成長投資家はしばしば「次の大きなもの」を探していると言えます。しかし、成長投資は投機的投資の無謀な受け入れではありません。 むしろ、それは株の現在の健康状態と成長の可能性を評価することを伴います。
成長投資家は、株式が繁栄する業界の見通しを考慮します。 たとえば、テスラに投資する前に電気自動車の未来があるかどうかを尋ねることができます。 あるいは、テクノロジー企業に投資する前に、AIが日常生活の必需品になるのではないかと疑問に思うかもしれません。 成長する場合には、会社のサービスや製品に対する広範な強力な食欲の証拠がなければなりません。 投資家は会社の最近の歴史を見ることでこの質問に答えることができます。 簡単に言えば、成長株は成長しているはずです。 同社は、堅調な収益と収益という一貫したトレンドを持ち、成長の期待に応える能力があることを示すべきです。
成長投資の欠点は、配当金の不足です。 企業が成長モードにある場合、その拡大を維持するには資本が必要になることがよくあります。 これにより、配当金の支払いに残された現金は多くなりません。 さらに、収益の成長が速いほど、評価が高くなります。これは、ほとんどの投資家にとって、より高いリスク命題です。
成長投資は機能しますか？
上記の研究が示すように、バリュー投資は長期にわたって成長投資を上回る傾向があります。 これらの調査結果は、成長投資家が戦略から利益を得ることができないことを意味するものではなく、単に成長戦略がバリュー投資で見られるリターンのレベルを通常生成しないことを意味します。 しかし、ニューヨーク大学のスターンスクールオブビジネスの調査によると、「成長投資はバリュー投資を下回りますが、特に長期にわたって、成長投資が支配するサブ期間があることも事実です。」もちろん、課題、これらの「サブ期間」がいつ発生するかを決定しています。
興味深いことに、成長戦略を実行する準備ができている期間を決定することは、国内総生産（GDP）を調べることを意味する場合があります。 成長戦略が7年間（2007-2009、2011、2013-2015）に価値戦略を上回った2000年から2015年までの時間をかけてください。 この5年間で、GDP成長率は2％未満でした。 一方、価値戦略は9年間で勝ち、そのうち7年間でGDPは2％を超えました。 したがって、GDPの減少期間中に成長戦略がより成功する可能性があることは理にかなっています。
一部の成長投資スタイルの批判者は、「いかなる価格での成長」も危険なアプローチであると警告しています。 このような動きは、何百万ものポートフォリオを蒸発させるハイテクバブルを引き起こしました。 「過去10年間で、平均成長株は価値がわずか89％であるのに対して159％に戻りました」とMoney誌のInvestor's Guide 2018に記載されています。
成長投資変数
成長戦略を導くための明確な指標の明確なリストはありませんが、投資家が考慮すべきいくつかの要因があります。 たとえば、メリルリンチの調査では、金利が低下している期間中に成長株がパフォーマンスを上回ることがわかりました。 経済の低迷の最初の兆候では、成長株が最初に打撃を受けることが多いことに留意することが重要です。
また、成長投資家は、経営陣の経営力を慎重に検討する必要があります。 成長を達成することは、企業にとって最も難しい課題の1つです。 したがって、優れたリーダーシップチームが必要です。 投資家は、チームのパフォーマンスと成長を達成する手段を監視する必要があります。 多額の借入で成し遂げられた場合、成長はほとんど価値がありません。 同時に、投資家は競争を評価する必要があります。 企業は素晴らしい成長を享受するかもしれませんが、主要製品が容易に複製される場合、長期的な見通しは薄暗いです。
GoProはこの現象の代表例です。 かつて高騰していた株式は、2015年以降、定期的な年間収益の減少を経験しています。「デビュー後数か月で、株式はIPO価格の24ドルから3倍以上になり、87ドルになりました。」 株式はIPO価格を大きく下回りました。 この崩壊の多くは、簡単に複製できる設計に起因しています。 結局のところ、GoProは、その核となるのは、箱に入った小さなカメラです。 スマートフォンカメラの人気と品質の向上は、基本的に1つの機能を備えた機器に400〜600ドルを支払う代わりの安価な選択肢を提供します。 さらに、同社は成長を維持するために必要なステップである新製品の設計とリリースに失敗しました。これは成長投資家が考慮しなければならないことです。
戦略3：モメンタム投資
勢いのある投資家が波に乗ります。 彼らは、勝者は勝ち続け、敗者は負け続けると信じています。 彼らは上昇傾向にある株を買いたいと考えています。 彼らは敗者が減少し続けると信じているので、それらの証券を空売りすることを選択するかもしれません。 しかし、空売りは非常にリスクの高い慣行です。 それについては後で詳しく説明します。
勢いのある投資家をテクニカルアナリストと考えてください。 これは、取引に厳密にデータ駆動型のアプローチを使用し、株価のパターンを探して購入決定を導くことを意味します。 本質的に、勢いのある投資家は、効率的な市場仮説（EMH）を無視して行動します。 この仮説は、資産価格が一般に公開されているすべての情報を完全に反映していると述べています。 戦略が過小評価されている株式と過大評価されている株式を活用しようとしていることを考えると、この声明を信じて勢いのある投資家になることは困難です。
機能しますか？
他の多くの投資スタイルの場合と同様に、答えは複雑です。 よく見てみましょう。
Research Affiliatesの会長兼創設者であるRob Arnottがこの質問を調査しました。 「「モメンタム」という名前の米国投資信託は、創業以来、手数料と費用を差し引いてベンチマークを上回っていません。」
興味深いことに、Arnottの研究では、理論的な勢いの投資戦略を実際に機能させるシミュレーションポートフォリオが、「ほとんどの期間およびほとんどの資産クラスで顕著な価値を追加」することも示されました。 。 どうして？ 言い換えると、取引コスト。 そのすべての売買は、多くの仲介手数料と手数料をかき立てます。
勢いの戦略に固執するトレーダーは、スイッチにいる必要があり、いつでも売買する準備ができています。 利益は数年ではなく、数か月にわたって蓄積されます。 これは、セット・アンド・フォーゲット・イットのアプローチを取る単純なバイアンドホールド戦略とは対照的です。
昼休みをとったり、毎日市場を見ることに単に興味がない人のために、勢いのあるスタイルの上場ファンド（ETF）があります。 これらの株式は、投資家がモーメンタム証券の特徴とみなされる株式のバスケットにアクセスできるようにします。
モメンタム投資の魅力
いくつかの欠点にもかかわらず、勢いのある投資には魅力があります。 例えば、「MSCIワールドモメンタムインデックスは過去20年間で平均7.3％の平均利益を獲得しており、より広範なベンチマークのほぼ2倍です。」 。
最近の研究では、フルタイムの取引や研究を必要とせずに、勢いのある戦略を積極的に取引できる可能性があることがわかりました。 1991年から2010年までのニューヨーク証券取引所（NYSE）の米国のデータを使用した2015年の調査では、取引費用を考慮した後でも、簡素化されたモメンタム戦略がベンチマークを上回ることがわかりました。 さらに、利益を実現するには、最低5, 000ドルの投資で十分でした。
同じ研究では、この基本戦略をより頻繁で小規模な取引の1つと比較すると、後者の方がある程度優れていることがわかりました。 遅かれ早かれ、連射アプローチの取引コストがリターンを侵食しました。 さらに良いことに、研究者は「最適なモーメンタム取引の頻度は隔年から毎月の範囲である」ことを決定しました。これは驚くほど合理的なペースです。
短絡
前述のように、積極的な勢いのトレーダーは、リターンを高める方法として空売りを使用する場合もあります。 この手法により、投資家は資産価格の下落から利益を得ることができます。 たとえば、証券を信じている空売りは、価格が下落し、合計で100ドルの50株を借り入れます。 次に、空売りはすぐにそれらの株式を市場で100ドルで売り、その後資産が下落するのを待ちます。 それが行われると、彼らは50株を買い戻します（したがって、貸し手に返還できるように）、たとえば25ドルで。 したがって、空売りは最初の販売で100ドルを獲得し、25ドルをかけて75ドルの利益を得て株式を取り戻しました。
この戦略の問題は、無限のダウンサイドリスクがあることです。 通常の投資では、下落リスクは投資の合計価値です。 100ドルを投資した場合、失う可能性のある最大額は100ドルです。 ただし、空売りでは、最大の損失は無限です。 たとえば、上記のシナリオでは、50株を借りて100ドルで売却します。 しかし、おそらく在庫は期待どおりに落ちません。 代わりに、それは上がります。
50株は150ドル、200ドルなどの価値があります。 遅かれ早かれ、空売りは株を買い戻して貸し手に返さなければなりません。 株価が上昇し続ける場合、これは高価な提案になります。
レッスン？
モーメンタム戦略は有益かもしれませんが、空売りに関連する無限のダウンサイドリスクに直面した場合はそうではありません。
戦略4：ドルコスト平均化
ドルコスト平均化（DCA）は、長期にわたって市場に定期的に投資する慣行であり、上記の他の方法と相互に排他的ではありません。 むしろ、選択した戦略を実行する手段です。 DCAを使用すると、毎月300ドルを投資口座に入れることができます。 この規律あるアプローチは、投資する自動化機能を使用する場合に特に強力になります。 プロセスがほとんど監視を必要としない場合、計画にコミットするのは簡単です。
DCA戦略の利点は、市場のタイミングという痛みを伴う不運な戦略を回避できることです。 経験豊富な投資家でさえ、価格が安値だと思ったときに買う誘惑を感じることがあります。
投資が定期的に行われると、投資家は高値から安値までのすべてのレベルで価格を取得します。 これらの定期的な投資は、購入の1株当たりの平均コストを効果的に下げます。 DCAを機能させるには、3つのパラメーターを決定する必要があります。
- 投資される合計金額投資が行われる時間枠購入の頻度
賢い選択
ほとんどの投資家にとって、ドルコスト平均は賢明な選択です。 リスクのレベルとボラティリティの影響を減らしながら、節約にコミットし続けます。 しかし、一時金を投資する立場にある人にとっては、DCAは最良のアプローチではないかもしれません。
2012年のVanguardの調査によると、「平均すると、株式/債券ポートフォリオのボラティリティが高くなるように結果を調整した場合でも、LSI（一括投資）アプローチはDCAアプローチよりも約3分の2の時間を上回っています。対現金投資。」
しかし、ほとんどの投資家は、単一の大規模な投資を行う立場にありません。 したがって、DCAはほとんどの場合に適しています。 さらに、DCAアプローチは、人間に固有の認知バイアスに対する効果的な対策です。 新しくも経験豊富な投資家も同様に、判断のハードワイヤード欠陥の影響を受けやすい。 たとえば、損失嫌悪バイアスは、ある金額の利益または損失を非対称的に見る原因になります。 さらに、確認バイアスは、重要であるかもしれない矛盾する情報を無視しながら、私たちの長年の信念を確認する情報に焦点を合わせて記憶するように導きます。
ドル費用の平均化は、方程式から人間の弱点を取り除くことにより、これらの一般的な問題を回避します。 定期的な自動化された投資は、自発的で非論理的な行動を防ぎます。 同じVanguardの調査では、「投資家が主に下振れリスクと後悔の可能性を最小限に抑えることに関心がある場合（市場低迷直前の一括投資の結果）、DCAが役立つ可能性があります。」
戦略を特定したら
戦略を絞り込みました。 すごい！ ただし、投資口座に最初のデポジットを行う前に行う必要があることがいくつかあります。
最初に、投資を賄うために必要な金額を計算します。 これには、最初に入金できる額と、今後投資を続けることができる額が含まれます。
次に、投資するための最良の方法を決定する必要があります。 従来のファイナンシャルアドバイザーやブローカーに行くつもりですか、それとも受動的で心配のないアプローチがより適切ですか？ 後者を選択する場合は、robo-advisorでサインアップすることを検討してください。 これにより、管理手数料からブローカーまたはアドバイザーに支払う必要がある手数料までの投資コストを把握できます。 覚えておくべきもう1つのこと：雇用主が後援する401ksを捨てないでください。これは投資を始めるのに最適な方法です。 ほとんどの企業では、給与の一部を投資し、それを非課税で隠しておくことができます。 あなたは何もする必要がないので気づかないでしょう。
投資手段を検討してください。 卵を1つのバスケットに入れておくのは役に立たないので、株、債券、投資信託、ETFなどを多様化して、さまざまな投資手段にお金をまき散らすようにしてください。 あなたが社会的に意識している人なら、あなたは責任投資を検討するかもしれません。 今こそ、あなたが投資ポートフォリオを作りたいものとそれがどのように見えるかを理解する時です。
投資はジェットコースターなので、感情を抑えてください。 あなたの投資がお金を稼いでいるとき、それは驚くように見えるかもしれませんが、それらが損失をとるとき、それは処理するのが難しいかもしれません。 だからこそ、一歩後退して感情から方程式を外し、アドバイザーとの投資を定期的に見直して、それらが順調に進んでいることを確認することが重要です。
ボトムライン
戦略を選択する決定は、戦略自体よりも重要です。 確かに、投資家が選択してそれにコミットする限り、これらの戦略はどれも大きな利益を生み出すことができます。 選択することが重要な理由は、開始が早ければ早いほど、配合の効果が大きくなることです。
戦略を選択するときは、年次リターンのみに焦点を合わせないでください。 スケジュールとリスク許容度に合ったアプローチを実施してください。 これらの側面を無視すると、放棄率が高くなり、戦略が頻繁に変更される可能性があります。 また、前述のように、多数の変更によりコストが発生し、年間の収益率を損なうことになります。
