歩留り維持の定義
利回り維持は、借り手が満期日までに予定された利息をすべて支払った場合と同じ利回りを投資家が達成できるようにする前払いプレミアムです。
利回り維持保険料は、投資家が前払いに無関心になるように設計されています。 さらに、借り手にとって借り換えは魅力的で不経済にもなります。
歩留まり維持
借り手が投資家や貸し手に債券を発行するか、融資機関から融資（例：住宅ローン、自動車ローン、ビジネスローンなど）を受け取ることにより融資を行うとき、貸し手は彼らの貸し出しに対する補償として定期的に利子を支払われる一定期間の資金。 予想される利子は、利率に基づいて収益を予測する貸し手の収益率を構成します。 たとえば、100, 000ドルの額面と7％の年間クーポンレートで10年債を購入する投資家は、7％x 100, 000 = 7, 000ドルで自分のアカウントに年間クレジットを入れるつもりです。 同様に、固定金利で350, 000ドルを承認する銀行は、借り手が何年も先に住宅ローンの支払いを完了するまで、毎月の利息の支払いを期待しています。 ただし、借り手が満期日より前にローンを前払いし、貸し手が期限前償還リスクにさらされる状況があります。
借り手が予定よりも早くローンを返済した場合に貸し手を補償するために、利回り維持として知られる前払い料金またはプレミアムが請求されます。 ローンの期限前償還の最も一般的な理由は、金利の低下であり、借り手または債務発行者がより低い金利で債務を借り換える機会を提供します。 実際、利回りの維持により、銀行は金利の低下による損失を被ることなく、元の利回りを得ることができます。 銀行は、返されたお金に加えてペナルティ額を安全な財務省証券に再投資し、ローンの全期間にわたって予定されたすべてのローン支払いを受け取った場合と同じキャッシュフローを受け取ることができます。
歩留まり維持の計算方法
歩留まり維持プレミアムの式は次のとおりです。
利回りの維持=住宅ローンの残りの支払いの現在価値x（利率-財務利回り）
数式の現在価値係数は、（1 –（1 + r） -n / 12 ）/ rとして計算できます。
ここで、r =トレジャリー利回り
n =月数
たとえば、借り手が5％の金利でローンの残高が60, 000ドル残っているとします。 ローンの残りの期間は、ちょうど5年または60か月です。 5年物国債の利回りが3％に低下したときに借り手がローンを完済することに決めた場合、利回り維持を計算しましょう。
ステップ1：PV = x 60, 000ドル
PV = 4.58 x 60, 000ドル
PV = 274, 782.43ドル
ステップ2：歩留まりの維持= 274, 782.43ドルx（0.05 – 0.03）
歩留まりの維持= 274, 782.43ドルx（0.05 – 0.03）
歩留まりの維持= 5, 495.65ドル
借り手は、借金を前払いするために追加の5, 495.65ドルを支払う必要があります。
財務省の利回りが融資が行われた時点から上昇した場合、貸し手は早期の融資の返済額を受け入れて、より高いレートでお金を貸すか、より高い国債に投資することで利益を得ることができます。 この場合、貸し手には利回り損失はありませんが、元本残高に対して前払いペナルティが課せられます。
利回りの維持は、商業用住宅ローン業界で最も一般的です。
