投資コミュニティと金融メディアは、金利（誰かが他の人のお金を使用するために支払うコスト）と正当な理由を重視する傾向があります。 連邦公開市場委員会（FOMC）が連邦資金率（銀行が相互に借り入れ、貸し出す率）の目標を設定すると、米国経済全体に波及効果があります。 これには、米国の株式市場も含まれます。 また、金利の上昇または低下が広範な経済的方法で感じられるのに通常少なくとも12か月かかりますが、変化に対する市場の反応はより迅速です。
重要なポイント
- FRBが割引率を引き上げると、経済に波及効果があり、株式市場に間接的に影響を及ぼします。広範な効果。 クレジットは、レートが高くなると高くなり、収益と株価に悪影響を及ぼします。 銀行セクターは、より高い金利の恩恵を受けます。なぜなら、クレジット商品により多くの請求をすることで利益を高めることができるからです。
金利と株式市場の関係を理解することは、投資家が変化が彼らの投資にどのように影響するか、そしてより良い金融決定を下す方法を理解するのに役立ちます。
株式に影響を与える金利
市場を動かす利率は連邦資金の利率です。 割引率としても知られている、これは預金機関が連邦準備銀行からお金を借りることに対して請求される率です。
連邦資金率は、連邦準備制度（FRB）がインフレの抑制を試みるために使用されます。 連邦資金の利率を上げることにより、FRBは基本的に、購入または物事に利用できるお金の供給を削減しようとするため、お金をより高価にできます。 逆に、連邦資金の利率を下げると、マネーサプライを増やし、借り入れを安くすることで支出を促進します。 他の国の中央銀行も同じ理由で同じことをしています。
以下は、過去20年間の連邦資金率の変動を示すFRBのチャートです：
なぜこの数字、ある銀行が別の銀行に支払うのがそれほど重要なのでしょうか？ なぜなら、プライム金利は、商業銀行が最も信用度の高い顧客に請求する金利であり、その大部分は連邦資金の利率に基づいているからです。 また、住宅ローンの金利、クレジットカードの年率（APR）、およびその他の多くの消費者ローンおよび企業ローンの金利の基礎を形成します。
金利が上昇するとどうなりますか？
FRBが割引率を引き上げても、株式市場には直接影響しません。 唯一の真の直接的な効果は、FRBからの資金の借り入れが銀行にとってより高価であることです。 ただし、上記のように、レートの増加には波及効果があります。
金融機関はお金を借りるのにより多くの費用がかかるため、多くの場合、顧客がお金を借りるために請求するレートを引き上げます。 個人は、特にこれらのローンが変動金利を保有している場合、クレジットカードおよび住宅ローンの金利の上昇を通じて影響を受けます。 これは、消費者が使うことができる金額を減らす効果があります。 結局、人々はまだ請求書を支払わなければならず、それらの請求書がより高価になると、家庭は可処分所得が少なくなります。 これは、人々が裁量的なお金をあまり使わず、ひいては企業の収益と利益に影響を与えることを意味します。
しかし、企業は銀行からお金を借りて事業を運営し拡大するため、直接的な影響も受けます。 銀行が借り入れをより高価にすると、企業はあまり借り入れをせず、ローンの利子を高くすることができます。 事業支出の減少は、企業の成長を遅らせる可能性があります。拡張計画や新しいベンチャーを削減したり、削減を誘発したりすることさえあります。 収益も減少する可能性があり、公開会社にとっては、通常、株価にマイナスの影響を及ぼします。
金利が株式市場に与える影響
金利と株式市場
企業が成長を抑制していると見られている場合、または負債費用の増加または収益の減少により収益性が低い場合、将来のキャッシュフローの推定額は減少します。 他のすべてが等しい場合、これは会社の株式の価格を下げます。
十分な企業が株価の下落、市場全体、または多くの人々が市場と同等の主要な指数、ダウ・ジョーンズ工業平均、S&P 500などを経験すると、下落します。 企業の成長と将来のキャッシュフローへの期待が低くなると、投資家は株価の上昇からそれほど成長しないため、株式の所有権は望ましくなくなります。 さらに、株式への投資は、他の投資と比較してリスクが高いとみなすことができます。
金利の急激な上昇は企業を傷つけ、借入コストの増加につながる可能性がありますが、緩やかな上昇は経済全体のプラスの傾向を示す可能性があります。
ただし、一部のセクターは金利引き上げの恩恵を受けています。 最も利益を得る傾向があるセクターの1つは、金融業界です。 銀行、証券会社、住宅ローン会社、および保険会社の収益は、金利が高くなるにつれて、貸付により多く請求するため、しばしば増加します。
金利の変化は投資家に機会をもたらす可能性があります。 これらの金利の変動を利用したりヘッジしたりするには、ブローカーを介した投資口座が必要です。
金利と債券市場
金利は、債券の価格とCD、T債券、およびTビルの収益にも影響します。 債券価格と金利の間には逆の関係があります。つまり、金利が上昇すると債券価格が下落し、逆も同様です。 債券の満期が長いほど、金利に関連して変動が大きくなります。
FRBが連邦資金の利率を引き上げると、財務省証券や債券などの新たに提供された政府証券は、最も安全な投資と見なされることが多く、通常、それに対応して金利が上昇します。 言い換えれば、リスクのない収益率が上がり、これらの投資がより望ましいものになります。 リスクフリーレートが上がると、株式への投資に必要なトータルリターンも増加します。 したがって、必要なリスクプレミアムが低下し、潜在的なリターンが同じか低下する場合、投資家は株式のリスクが高すぎると感じ、お金を他の場所に置くことになります。
金利の変化に対する債券の価格の感応度の測定値は、デュレーションと呼ばれます。
政府や企業が資金を調達する方法の1つは、債券の販売です。 金利が上昇するにつれて、借入のコストはより高くなります。 これは、低利回りの債券に対する需要が低下し、価格が下落することを意味します。 金利が下がると、お金を借りやすくなり、多くの企業が新しい債券を発行して新しいベンチャーの資金を調達します。 これにより、利回りの高い債券の需要が増加し、債券価格が上昇します。 償還可能な債券の発行者は、既存の債券を呼び出すことで借り換えを選択し、より低い金利でロックすることができます。
所得志向の投資家にとって、連邦資金率を下げることは、利子からお金を稼ぐ機会が減ることを意味します。 新たに発行された国庫および年金は、それほど多くは支払いません。 金利の低下により、投資家は債券市場から株式市場に資金を移動するようになり、それが新しい資本の流入とともに上昇し始めます。
金利が下がるとどうなりますか？
経済が減速しているとき、連邦準備制度は、金融活動を刺激するために連邦資金率を引き下げます。 FRBによる金利の低下は、利上げの逆効果をもたらします。 投資家もエコノミストも同様に、金利の低下を成長の触媒と見なします。これは個人および企業の借入に対する利益であり、これが利益の増加と堅調な経済につながります。 消費者はより多くのお金を使うことになり、金利が低くなり、最終的にその新しい家を購入したり、子供を私立学校に通す余裕ができるようになります。 企業は、より安いレートで事業、買収、および拡張に資金を供給する能力を享受し、それによって将来の収益の可能性を高め、ひいては株価の上昇につながります。
連邦政府の低金利の特定の勝者は、公益事業や不動産投資信託（REIT）などの配当支払い部門です。 さらに、安定したキャッシュフローと強力なバランスシートを備えた大企業は、より安価な借金融資の恩恵を受けます。
金利が株式に与える影響
株式市場が金利の変化に反応するために、消費者や企業に実際に何も起こる必要はありません。 金利の上昇または下降も投資家の心理に影響を及ぼし、市場は心理的でないとしても何もありません。 FRBが利上げを発表すると、企業と消費者の両方が支出を削減し、それにより収益が低下し、株価が下落し、市場は予想を覆します。 一方、FRBがカットを発表すると、消費者と企業が支出と投資を増やし、株価が上昇するという前提があります。
期待がFRBの行動と大きく異なる場合、これらの一般化された従来の反応は適用されない可能性があります。 たとえば、FRBが次の会合で金利を50ベーシスポイント引き下げようとしているが、FRBが25ベーシスポイントの下落を発表したとしましょう。 このニュースは、50ベーシスポイントの引き下げの仮定がすでに市場に値付けされていたため、実際に株式が下落する可能性があります。
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2018年10月10日にダウが下落したポイント数。これは、金利の上昇を恐れたためです。
ビジネスサイクル、および経済の状況も、市場の反応に影響を与える可能性があります。 経済の弱体化が始まると、低金利によってもたらされるわずかな上昇は、経済活動の損失を相殺するのに十分ではなく、在庫は引き続き減少します。 逆に、景気循環の終わりに向けて、FRBが企業利益の改善にうなずいて金利を引き上げようとしているとき、テクノロジー株、成長株、娯楽/娯楽会社株などの特定のセクターが引き続き好調を維持しています。
ボトムライン
金利と株式市場の関係はかなり間接的ですが、2つは反対方向に動く傾向があります。一般的な目安として、FRBが金利を引き下げると、株式市場は上昇し、FRBは上昇します金利、それは全体として株式市場が下がる原因になります。 しかし、FRBが選択した金利の変化に対して市場がどのように反応するかについての保証はありません。
