主な動き
強気な確認は依然として有効ですが、投資家が貿易と別の政府の閉鎖の可能性を心配したため、主要指標は本日失速しました。 市場を高く（または低く）する主な要因の1つは、米国と中国の貿易状況が現在よりも改善（または悪化）するかどうかであると確信しています。
前回のチャートアドバイザーの問題で述べたように、中国市場は残念ながら1週間閉鎖されています。つまり、公式データは入手できず、貿易交渉に関する最新情報を受け取ることはほとんどありません。 しかし、中国に対する米国の投資家心理が変化しているかどうかを見ることができます。
中国の株式を追跡する市場で取引されている上場ファンド（ETF）のほとんどは、ポートフォリオに中国または香港の上場株式を持っています。 ETFが米国の取引所で取引されている場合、ファンドが保有する原株の価格が技術的に変わらない場合でも、投資家はETFの株式の価格を上下にプッシュできます。 ETFの保有の最新の市場価格は、純資産価値（NAV）と呼ばれ、ETFの1株当たり価格から逸脱する可能性があります。
投資家が市場について非常に自信を持っている場合、関連するETFの株価はファンドの1株当たりNAVを上回る可能性があります。 たとえば、iShares China Large-Cap ETF（FXI）は、先週金曜日の市場価格42.69ドルに基づいた純資産価値を持っています。 しかし、ETFの株式の火曜日の終値は43.41ドルであり、これは投資家が基金の原株が中国での休暇が終わると価値が上がることを期待していることを示しています。 しかし、今日、その過剰評価は、新興市場の株価が水曜日の米国株式よりもはるかに速いペースで下落したために蒸発しました。
次のチャートからわかるように、FXIは過去2日間で、投資家が米国と中国の貿易関係の変化の可能性に価格を付けようとしているため、かなり広い範囲の取引を行っています。 また、ETFのチャートを見ると、中国の株価は依然として抵抗に苦しんでいるように見えます。これは、人民元で価格設定されている中国の株価指数を直接見ると、そうではありません。 ただし、いずれの場合も、この集会はまだ比較的新しいものであり、貿易交渉についてより肯定的なニュースが得られるまで、ブレイクアウトは不確実です。
：
収益後の新高値でのGM
Exchange Traded Funds（ETF）とは何ですか？
純資産価値（NAV）とはどういう意味ですか？
リスク指標–米ドル
中国企業（およびその他の新興市場）の株式を保有しているETFが、これらの株式の実際のインデックスよりも少し悪いように見える理由の一部は、ドル高によるものです。 人民元やその他の新興市場通貨に比べてドルの価値が上昇すると、それらの外国投資から得られる潜在的な利益を収縮させ、潜在的な損失を増やす可能性があります。
たとえば、ETFが保有する外国株式のグループが100元の配当金を支払ったが、ドルの価値が5％上昇したとします。 配当金を元からドルに換算すると、その過程で5％が失われます。 2018年3月から10月にかけて、ドルは人民元に対して10％以上上昇したため、中国の投資需要は減少しました。 短期的には、ドルの下落は、新興市場で反インフレになりがちであり、米国の商品の競争力を高めるため、国際貿易を支えます。 それは米国の貿易赤字を改善するはずです。
ドルの下落は、投資家がボラティリティからの保護を求めていないという自信の表れでもあります。 しかし、過去5日間でドルは上昇しています。 次のチャートでわかるように、先週のチャートアドバイザーの問題の1つで言及したドルの頭と肩のパターンは徐々に消え始め、短期的には完了しそうにありません。 私の見解では、ドルの下落を伴わずに米国株が以前の高値に戻ることはまずありません。
：
企業利益の新しい敵は「ドルボルテックス」
先物市場を理解する
抵抗にもかかわらずテクニカルは依然として強気
結論：ガイダンスを探す
今週報告される収益はまだたくさんあります。たとえば、水曜日の午後遅くに報告されるプルデンシャルファイナンシャルインク（PRU）やメットライフインク（MET）のようないくつかの生命保険会社が含まれます。 これらのレポートは、企業業績の見通しをもう少し良く理解するのに役立つはずです。 生命保険会社は、金利の変化と市場からの期待収益率に非常に敏感です。 保険会社の経営陣が提供するフォワードガイダンスが前向きなものであれば、市場にさらなる上昇をもたらす可能性があります。
