ブルームバーグの詳細な報告書によると、金融危機前にサブプライムCDOに首尾よく賭けた「ビッグショート」投資家マイケル・バリーは、別の傾向が金融メルトダウンを示唆していると語った。
ストーリーがオスカー賞を受賞した映画とベストセラーの本になった投資家は、現在、カリフォルニア州クパチーノにあるScion Asset Managementで約3億4, 000万ドルを監督しています。 現在の環境におけるバリーの主要な懸念事項の1つは、資産の推定4.3兆ドルを保有するパッシブインデックスファンドへの資金流入です。 バリーは、受動的投資戦略の人気が、2008年の大規模なバブルと同様の出来事を引き起こす可能性があると主張しています。これは、担保付債務（CDO）として知られる腐敗した証券のクラッシュの結果でした。
株式および債券のパッシブ投資「歪曲」価格
投資家のパッシブファンドとETFへの本格的な移行は、アクティブマネージドファンドにお金を入れるよりもリスクが低いと見られていますが、バリー氏は、インデックスファンドの流入が、追跡するように設計された株式と債券の価格を歪めていると言います。 彼は、CDOの購入の急増が、最後の主要な市場の暴落に先立って歪んだサブプライム住宅ローンを購入する方法と類似していると考えています。
「パッシブ投資は、株式市場からの価格発見を排除しました」と彼は言いました。 「人々をこれらの戦略を模倣するセクター、ファクター、インデックス、ETF、ミューチュアルファンドに導く単純な論文とモデル。これらは真の価格発見に必要なセキュリティレベルの分析を必要としません。」
10年以上前にシステムから資金がすぐに引き出されたように、投資家は受動的投資からの大規模な流出を期待しているが、時間枠を提供していませんでした。 しかし、彼は「それはいだろう」と確信しています。
「これは、大金融危機以前の合成資産担保CDOのバブルに非常によく似ています。その市場での価格設定は、基本的なセキュリティレベルの分析ではなく、ノーベル承認のリスクモデルに基づく大規模な資本フローによって行われましたバリー氏は付け加えました。
これは、パッシブ投資ファンドが米国株式市場のアクティブエクイティファンドによって管理されているものにほぼ追いついたためです。 「低コストのファンド投資の傾向は勢いを増しています」と、モーニングスターのアナリスト、ケビン・マクデビットは説明します。
次は何ですか？
「ほとんどのバブルのように、長く続くほど、クラッシュは悪化します」とバリーはブルームバーグに詳細なインタビューで語った。
彼は投資家がスモールキャップの価値のある株式を検討することを勧めています。なぜなら、彼らは一般的にパッシブファンドでは過小評価されているからです。 特に、彼はテクノロジーおよびテクノロジーコンポーネント企業が好きであり、「継続的な成長とリモートおよび仮想テクノロジーを強く信じている」ことを示しています。
